中国编织“货币篮子”，背后仍拥有明显的控制权

　　但在这一切的背后，中国仍拥有明显的控制权。它披露的参考货币篮子是一个相当多元化的组合，包含泰铢和俄罗斯卢布，但没有透露权重。基于双边贸易状况，人们假定，货币篮中美元占约30%的权重，欧元和日元各占20%。但中国官方点了韩元而没有新台币，表明这一切是多么脱离实际(新台币也应与韩元一样，获得10%左右的权重，但台湾不被中国视为另一个国家)。韩元自身不是完全可兑换的。因此，美元仍将是锚定货币。

　　在增加获准在大陆经营人民币远期交易的银行数量时，中国政府的做法也同样谨慎。这应能改善流动性并促进透明的市场定价。但这方面的许多基础设施仍未到位，包括结算所需的基础设施。波动性、合适的做市商，以及用作基准的合理收益率曲线等，也同样缺乏。中国正朝更具弹性的汇率体系前进，但步伐沉着。目睹过亚洲货币危机的投资者应该得到一丝安慰。

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