油价回落或御全球经济二次触底

　　全球经济二次触底的风险似乎有加大的趋势，至少近来从包括美国财政部部长盖特纳在内的各国政要，以及国际货币基金组织（IMF）等国际金融机构不断发布的言论来看，的确让人越来越惶惶不安。5月24日，总部位于伦敦的全球能源研究中心（CGES）发布的报告中同样表示，全球经济“双底衰退”（指全球经济已经触底逐渐回升时，经济复苏可能失去动能，在不久的将来会再一次触底，即双底W型衰退）的风险日益加大，不过该报告也指出近期以来油价的回落将有助于全球经济的复苏。

　　低油价缓解通胀压力

　　从去年年底开始，市场就纷纷预测2010年的国际原油价格将从金融危机时期的低位一路走高至突破100美元/桶，不过从目前来看，油价显然跟着欧元走。5月24日，WTI（西德克萨斯轻质原油）原油期货成交价格在上周的大跌之后回升至70.21美元/桶，不过布伦特国际原油期货价格则继续下滑了0.71％。国际原油价格徘徊于70美元/桶左右将成为短期内的常态。

　　新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭在接受《国际金融报》记者采访时表示：“年内国际原油价格大幅走高的可能性已不大，即使油价有上升的趋势，因为目前欧美国家对银行业杠杆率的控制比较严厉，上升幅度也仅是微幅。”

　　渣打银行同样表示，在当前产出水平下，整个2010年，国际原油库存仍会居高，而在2011年缓慢下降。因此，预计全球市场情绪仍然是原油价格在第四季度之前保持在70美元/桶－90美元/桶的最重要推动力，而到第四季度，欧元企稳以及对2011年原油需求增长的乐观情绪应能支撑油价上涨。

　　全球能源研究中心在其报告中指出，油价回落至每桶80美元之下，无论对于原油市场的长期健康发展，还是世界经济的稳固复苏来说，都是有益的。谢栋铭同样认为，国际油价不超过每桶80美元对全球经济的复苏将起到一定的正面作用。“尤其对于包括中国在内的亚洲国家（除日本外）大多数都面临着经济过热和通胀的风险，而原油等大宗商品价格的走低或者说受到抑制，能在一定程度上缓解这些国家的通胀压力。”

　　悲观情绪无碍经济复苏

　　尽管如此，市场对于全球经济将二次触底的忧虑情绪仍在蔓延。而从近期全球资本市场的表现来看，市场情绪俨然已经成为主导市场走势的关键因素，经济基本面的数据以及政策的影响力则明显弱化。

　　近来，美国公布了一系列较为强劲的经济数据，包括美国周一公布的4月成屋销售上涨的数据，而且美国金融监管改革方案已于上周通过。然而，这一系列的利好消息并未推动美国股市上涨。从美国当地时间5月24日发售的规模420亿美元2年期国债价格推高的情势来看，投资者避险的情绪依旧高涨。而日前美国财政部公布的美国3月长期净资本流入上升至1405亿美元的数据，显示出市场乐观情绪的极度缺乏。

　　当前谁都无法保证欧洲主权债务危机不会进一步恶化，而一旦恶化，对其他市场出口的影响在所难免，而这也是盖特纳等人频频表示担忧的源头所在。欧洲是美国和亚洲的主要出口地区，所以一旦欧洲主权债务危机扩散，将或多或少影响美国和亚洲各国的经济复苏。

　　不过，谢栋铭认为：“尽管全球市场的情绪普遍悲观，但是经济二次探底的可能性已然较弱。一方面，当前全球经济都处于周期性复苏进程之中，这一趋势被颠覆并不容易。另一方面，对于欧洲主权债务危机，尽管市场普遍担心欧盟的7500亿欧元保障计划够不够用，但是从目前来看，美国和欧盟都做出了不错的应对措施。”

　　而对于亚洲地区的经济，瑞银更保持着高度信心。“截至目前，亚洲一直处于‘双轨复苏’之中，不仅出口强劲反弹，内需同样强劲上升。”瑞银指出，“尽管欧洲债务危机或多或少打击了我们的乐观情绪，但是亚洲所面临的风险是有限的，亚洲经济复苏仍将继续。”

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