西单商场：百亿资产重组或非是空穴来风

　　基本面：公司作为我国著名的大型综合性商业企业，位于北京市最繁华的西单商业街的黄金地段，是北京的标志性商场，拥有极高的商誉和广泛的客户基础。公司主要经营范围包括百货零售批发、连锁经营、品牌代理、物流配送、计算机开发应用等多个领域，现有百货，超市等门店20余家。公司作为北京的商业龙头，凭借其多方面的优势以及国家大力促进消费的背景下，业绩持续增长可期。

　　市场面：在西单商场母店保持稳定增长的同时，公司新疆、成都和兰州门店依靠西单商场品牌资源，通过管理的深化调整和提升，经营能力和赢利水平迅速提高。公司选择我国西部作为目标市场是因为相对于东部地区，西部地区的商业竞争相对缓和，远未达到白热化的程度，而消费潜力尚未得到充分的挖掘。2009年西部三家门店共实现营业收入61532万元，同比增长19.03％，而北京地区营业收入同比仅增长3.85％。同时三家门店共实现净利润1798万元，而2008年仅为20万元。

　　在发展百货连锁的同时，公司加快专营专卖业务的扩张。法雅公司和西羽公司2009年共实现营业收入65311万元，同比增长18.88％，店铺规模分别达到205家和10家。随着河北金鹰公司和青海西单商场清算，公司经营进入新的发展阶段，资产质量明显提高，西部门店和专营专卖正成为重要的收入和利润支撑点。将于2010年开业的十里堡西单商场表明公司正积极借助连锁扩张实现经营规模化发展。

　　价值研判：二级市场上，该股一直震荡上行，表现较为稳健，昨日有市场传言，燕莎集团百亿资产重组西单商场，该股放量拉伸，可能并非空穴来风，投资者可以重点跟踪关注。

　　恒基金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位13，压力14元。

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