资产价格通胀是大趋势，抗通胀应多持有资产

    国家统计局下周将发布3月份宏观经济数据，尽管多数机构预期3月份CPI涨幅将有所回落，但仍提醒资产泡沫风险和通胀风险不断增大，有专家表示，投资稀缺资源对抗通胀，正当其时。

    资产价格通胀是大趋势

    国家统计局上月发布的2月份CPI，同比上涨至2.7%，加大了市场的通胀预期，下周将发布3月份宏观经济数据，与通胀关系密切的CPI和PPI数据备受关注。近日多家机构预期，3月份CPI涨幅将较2月份有所回落，涨幅在2.4%—2.7%之间，而PPI涨幅仍可能继续扩大。中信嘉华高级副总裁兼中国业务首席经济师廖群，昨天接受记者专访时也表示，预计3月份CPI增幅会在2%以上，但不会超过2月份。

    尽管3月份CPI增速可能放缓，但不代表通胀威胁在消退，反而越来越多的机构在提醒通胀风险。人民银行近日发布《2009年国际金融市场报告》称，2009年，在极度宽松货币财政政策作用下，世界经济止跌回升，主要金融市场走势回暖，但全球经济金融仍蕴涵着诸多风险。其中超宽松货币政策引发的资产泡沫风险和通胀风险不断增大。廖群表示，尽管3月份CPI增幅可能不大，但对CPI有重要影响的粮食和能源价格，应引起投资者注意，受旱灾影响，今年粮食价格变化需重点关注，而能源价格目前已经启动，原油价格周一已上摸近87美元/桶，创2008年10月以来新高，能源价格的上涨，可能很快转嫁到商品上来。铜、锡等有色金属价格，也已相继创出金融危机见底以来新高，尤其是铜价已接近历史高位区域。因此即使通胀数据并不明显，但资产价格通胀已是大趋势。

    抗通胀应多持有资产

    面对日益强烈的通胀预期，如何“抗通胀”？“通胀将伤害最大的低收入者，受益最大的是高收入者。”廖群表示，低收入者持有资产少，通胀直接造成低收入者生活成本提高，因此，普通老百姓抗通胀还应尽量多持有资产。

    目前大部分投资者的方向不外乎股市、楼市、不可再生资源等，廖群认为，按动态市盈率看，当前A股市场的泡沫不算大，下半年有望走好。即使2季度央行可能加息，对股市也只是短期影响，因为加息说明经济恢复形势更明朗了。对于楼市，受城市化影响，楼市价格上涨压力长期存在，只不过短期内存在结构性调整的风险，调整幅度最多到5%。不可再生的商品投资，对大多数普通投资者并不适合，不过黄金、白银等贵金属，是比较适合的投资品种，随着资产价格上涨，金银的价格仍长期看好。

    对股市投资，东亚中国财富管理部也给出最新建议，该行认为，从地区选择看，中国香港和新加坡等地当为合适的投资目标。从投资手法看，若不希望错过未来盈利增长带动的市场收益，同时又担心市场不确定性笼罩下的下跌可能，那么最适合的投资方式之一，就是分批买入指数基金、定投指数基金。

    记者发现，尽管铜价已接近历史新高，但铜类股票涨幅并不明显。市中行个人理财中心罗毅建议，个股介入点位不易把握，公司盈利能力与资源品价格的关系不尽相同，因此普通投资者与其投资资源类股票，不如投资对资源类股票配置较多的基金，这样非系统性风险更低。

    事实上，此前各银行发行的投资海外商品或矿业基金的QDII，或许更能受益于资源价格的上涨。这类QDII每月定期开放，其价格直接受资源价格影响。

http://cn.ppzw.com/ppytx/

1