汇率冲击波：人民币升值暗战还将继续

　　暗战人民币

　　11月18日，一年期美元兑人民币NDF（无本金交割远期外汇）价格回落到6.6230元，5天前，这一通常被理解为未来人民币走势的价格指标创下15个月以来的高点——6.5865。

　　同日，美国总统奥巴马结束了其上任后的首次中国之旅。

　　11月19日、20日，美元兑人民币NDF继续回落，与此同时，中国国内用美元交易的B股市场也经历着冲高回落的过程。

　　“这一轮人民币升值彻底结束了。”中国建设银行行长办公室高级经理赵庆明说。

　　似乎，囤积在汇率堤坝前的资金潮开始消退，但围绕人民币升值的暗战还将持续。

　　汇率冲击波

　　如果资金是潮水，那么汇率就是堤坝，10月初，热钱如潮水般地冲击人民币兑美元的汇率堤坝。

　　第一轮冲击波起因在外部，10月初美国劳工及制造业团体向美国总统奥巴马呼吁，将中国正式列为汇率操纵国，之前10月3日，七大工业国（G7）发布会议公报，强调各国财政部长和央行行长欢迎中国继续致力于更加灵活的汇率制度。

　　这导致人民币兑美元重温升值旧梦。10月12日，各方力量已将人民币汇率推到5个月新高，境内人民币兑美元在询价系统收盘价6.8265，此时距人民币兑美元汇率中间价突破6.83关口仅一个月。

　　NDF市场更已是风吹草动。“这是设在香港的一个小市场，只有几家机构在里面，可能因为某个人的文章、某个人的演讲，人民币汇率就会一波一波地上涨。”赵庆明说。

　　在NDF交易的投资银行向市场不断倾注一套逻辑——升值。10月底和11月初，包括摩根大通在内外资银行不约而同作出人民币长期升值的预测。

　　“每月都有获诺贝尔奖经济学家来中国，他们毫无例外都谈到汇率和人民币升值问题。”瑞银集团亚太区首席经济师乔纳森·安德森 (JonathanAn－derson)说，即使安德森本人，也认为解决中国高储蓄问题必须要人民币升值。

　　资产价格也蠢蠢欲动，摩根大通的报告指出，“人民币升值预期加上重新出现的温和通胀，将提高市场对人民币资产的风险偏好，而房地产板块将是人民币升值的传统受益行业，同时人民币兑美元走强也降低中国投资者购买B股的价格。”

　　任先生是一家美国公司的驻华代表，他确信上述说法，“最近我买了B股，就是为了赌人民币升值。事实上，上海B股指数从年初至今已经上涨超过120%，大大超过上证综指的涨幅；在过去几天，任先生也尝到了资产价格升值的甜头，三个月之前我出售一套房子，当时挂价260万元没人买，这几天我一咬牙在网上挂出300万的价格，结果迅速成交。“任先生说。

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