盘点金融界的惊世预言

　　尽管去年底发生海啸大灾难之后，没有“先知”走出来“马后炮”一番，但在金融界里，预估大市走势始终是一众凡人热切追求的“真谛”。一年伊始，各大行都急不及待发表对股、汇市的预测，传统的投资智慧告诉 
 
　　我们：估，有看好和看淡，年底揭盅，有人估对，有人估错，不过，对与错並不是关键，最重要是窥探背后的论据。且看下面金融界明星对后市的看法，能否为你带来启迪和财富。

　　要论最语出惊人的预测，非这位仁兄莫属 －－ 韦恩（Byron Wien）。韦恩是美国摩根士丹利（Morgan Stanley）资深投资策略员，自1986年开始，他每年都会预测年内发生的政经大事，由于他的预言“语不惊人死不休”，故被戏称为“十大惊奇”（Ten Surprises）。今年的“惊奇预言”（见下表）刚于上周出笼，孰对孰错仍要拭目以待。

　　本栏精选了韦恩几项最为人津津乐道的预言，同时找来投资界份量级人马来个对对碰，至于信哪一个，则由阁下决定了。

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　　自称命中率达五成

　　荣膺SmartMoney去年最佳分析员的韦恩，曾于2000年准确地猜中科网股泡沫爆破，因而声名大噪。可惜，2004年“十大惊奇”却强差人意，不论政经大事，成功兑现的只有三分之一。

　　2004年初，他曾断言，美国总统布殊会减少美国在伊拉克的驻军、国防部长拉姆斯菲尔德辞职、联邦基金利率维持在1厘、恐怖份子头目拉登会被擒、银会代替黄金成为最受欢迎的贵金属……结果，全都落空了。

　　至于今年的出位预言，能否成真就要等1年才可定论了。

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　　美元没甚起色

　　韦恩预言：“今年美元会进一步下滑，兑欧元及日圆分别有机会下试1.50和85水平。美国政府容许美元有秩序下跌，将令美元继续大幅下跌。虽然美元持续疲弱，但美国的贸易赤字仍会不断扩大。”

　　支持 —— 股神巴菲特（Warren Buffett）续持外币

　　“Berkshire Hathaway自2002年开始涉足外汇市场，並持续买入欧元，沽出美元。目前，我共投资欧元、英镑等8种外币，投资总额达200亿美元（约1,560亿港元）。

　　美国贸赤庞大，很难期望有足够外来资金可以弥补。即使联储局加息，也不能阻止美元跌势。”

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　　支持 —— 摩根士丹利首席经济学家罗奇（Stephen Roach）美元再跌15%

　　“今年美元恐再贬15%，欧元年中可望升至1.37美元，日圆则见95水平。不过，若美元跌势过急，日本、南韩等依赖出口的国家，以及欧洲央行将会大举干预汇率，届时，美元可能会止跌，甚至回升。这样，美国的经常胀赤字将无法按预期改善，同时亦会增加联储局的加息压力。”

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　　联储局年内加息2厘

　　“今年美国经济不会过热，通胀亦会保持温和，但联储局仍会继续于每次会议后加息，年底前联邦基金利率会上调至4.25厘。另外，美国10年期国库债券孳息会于下半年上升至6厘，主因是中国及日本减少买入美国债券。”韦恩说。

　　反对 —— 美国债券大王格罗斯（Bill Gross）美加息不过0.75厘

　　“今年中国和日本将减持美国国债，令债价下跌，债息上升，令美国的经济雪上加霜。联储局加息势所难免，但局长格兰斯班（Alan Greenspan）应该知道在何时停止加息，免得把美国经济推向衰退。即使担心通胀重临，亦不足以支持全年加息幅度超过0.75厘。

　　投资者的投资组合应保持多元化，黄金等商品也具备很好的避险功能。”

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　　美股原地踏步

　　韦恩预测：“美股连升两年，今年将没有大变动。现时，利率不断上升、国际形势反覆、美元弱势持续，加上美投资者情绪过分乐观，相信即使经济数据转好、企业盈利不俗，大市亦未必能显著受惠，标普500指数年终将打回原形。”

　　支持 —— 美林证券分析员柏恩斯坦（Richard Bernstein）投资者只赚股息

　　“美国企业的盈利有大幅放缓的迹象，预料盈利增长将由去年的20%降至10%。因此，道指年内最多见10827点，投资者买美股，回报率约3至5%，利润差不多全来自股息，而不是股价上涨。

　　投资者宜取保守策略，股债比重各为45%，其余的10%为现金。”

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　　反对 —— 高盛首席美国投资策略员科恩（Abby Cohen，人称女股神）75%资产买美股

　　“今年道指30工业股指数会涨至11800点，标普500指数亦会上涨至1325点，以现水平计，升幅约12%。投资者可把75%的资产投放在股市，20%投资债券，现金只留2%。不过，美股上扬的大前提是，美元下调必须在控制范围之内。”

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　　反对 —— 培基证券分析员阿坎波拉（Ralph Acampora）美股全年升20%

　　“美股可说是完全被『挞着』！经济数据都正转好，大部分股票价格都在上涨，这正是大市创新高的先兆。股市永远走在现实前面，大市将全面反映经济数据转好，预料年内可有两成升幅，高见万三点。部分投资者仍然踌躇不定，未敢入市。这些场外的资金，可能会是随后推升美股的主要动力。”

　　总而言之，“变幻原是永恒”。估大市升跌有如买大细，不是升，便是跌，所以，要做个精明投资者，保持独立判断能力最重要。各位，新一年最紧要“执生”！

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　　韦恩2005十大惊奇预言

　　˙美元大跌见1.5欧元

　　˙联储局年内加息2厘

　　˙油价先跌后升见60美元

　　˙美股原地踏步

　　˙日股跌至1万点

　　˙人民币不会与美元脱钩

　　˙俄罗斯爆二次革命 普京落台

　　˙能源股表现不俗

　　˙商品价格飈升

　　˙美国会推翻社保私有化