民生银行月内清仓海通证券，或赚46.8亿

　　历经5年时间，两次流拍后，民生银行（600016.SH）本月内将在二级市场上清仓所持有的全部海通证券（600837.SH）股权。

　　“海通证券的处置正在按部就班地进行，按照规定是要在6月30日之前处置完的，从目前进度来看，会如期将这部分股权处置完。”昨日，民生银行新闻发言人在该行临时股东大会间隙接受CBN记者采访时表示，但他拒绝透露减持的具体进度。

　　区别于一年前在产权交易所的拍卖，该发言人明确表示，此次减持海通证券的股份是通过二级市场来完成的。这意味着民生银行所持的3.8亿股海通证券将全部处理完，而以不同处置阶段海通证券的均价计算，民生银行为此获得的投资收益将达46.8亿元。

　　曾两度流拍

　　截至月底，这项银行债权的处置已经历时近5年之久。2004年，民生银行通过司法裁定受让借款方的抵债资产海通证券股权3.87亿股，次年再次受让1.62亿股，共计5.49亿股，初始投资额为5.49亿元。在海通证券借壳都市股份成功上市后，按照1：0.347的换股比例，民生银行持有换股后股权1.9亿股，成为海通证券第六大股东。2008年上半年，海通证券每10股送3股转增7股，除权后民生银行共持有3.8亿股。

　　按照《商业银行法》第42条“银行持有抵债股权不得超过两年”的相关规定，民生银行需要将所持海通证券股权变现。于是，2008年，在民生银行第二次取得海通证券股权近三年后，

　　该行委托北京雍和嘉诚拍卖有限公司分别于2008年5月23日、6月30日对海通证券限售流通A股股票进行拍卖，但由于无竞买人办理竞买登记注册手续，以及竞买人未在规定时间内将竞买保证金划至指定账户，两次拍卖均遭流拍。这在当时引起了市场的关注。

　　拍卖流产后，民生银行并未放弃脱手海通证券的意愿。去年11月，民生银行公告称，将采用监管部门允许的市场交易方式，具体实施处置海通证券的股权。处置授权有效期自股东大会通过之日起，为期一年。并称，该股权已经于2008年12月29日全部解禁。

　　获利数十亿元

　　根据民生银行的一季报，截至2009年3月30日，民生银行已经处置海通证券9307万股。今年一季度民生银行投资收益高达10.16亿元，这大部分缘于出售海通证券股权的贡献。以去年11月20日到今年3月30日海通证券的均价每股11.2元计算，民生银行的收益约为10.4亿元。

　　截至4月20日，民生银行公告称已经处置海通证券股权2.24亿股，剩余1.57亿股。这意味着，在3月30日到4月20日的20天里，民生银行在二级市场变现了海通证券1.31亿股。在这段时间里，海通证券三次登上上海证券交易所大宗交易平台，成交量2415.9万股。而按照这一时段海通证券的平均价格每股13.79元计算，民生银行的收益达18亿元。

　　而4月20日至今，随着国内股票市场的高涨，海通证券的股价也在一路走高，均价已达14.65元/股，如果处置完这1.57亿股，民生银行将获利23亿元。如此计算，扣除其初始投资5.49亿元，民生银行在海通证券股权处置上的净利将达46.8亿元。

　　如此算来，民生银行去年拍卖海通证券股权未能成功也并无多少可遗憾的。“在去年的拍卖中，海通证券处于每股25元左右的高价（海通证券除权后），民生银行预期起拍价能达到50亿元，而一年之后，国内股票市场经历大落大起，民生银行的收益却并未减少。”交银国际金融业分析师吕小九对CBN记者分析道。

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