腾中重工的聪明之处

    对于一项资产买卖而言，资产本身的好坏并不能决定交易的好坏，关键在于交易价格是否合适。

    目前，四川腾中重工机械有限公司（下称“腾中重工”）收购悍马资产已经签署谅解备忘录，但其还不是有法律效力的文件，具体的收购细节，如收购金额，还在探讨中，单就这一点而言，目前任何的预测都缺少基础。

    不过我们发现，仅就腾中重工着手收购悍马资产的设计而言，确实有一些独到之处。

    无论这个收购最后能否成行，腾中重工已经由一个默默无闻的地方企业，在几天之内变成了一个全球知名的公司。现在，无论是报道的数量还是搜索引擎上与腾中重工的相关搜索量，都在成倍增长。

    对于腾中重工而言，最差的结果是交易不成功。即使如此，他们将实现一次成功的品牌推广活动。这背后看上去经历了一次精心的策划：这家公司开辟了专门的网页来介绍这次交易以及这家公司；这家在之前默默无闻的公司，安排了专门人员并聘请公关机构来应对公众的好奇。

    刨除这些，其实从收购本身的要点看，如果最后交易达成，这个收购并非是盲目而非理性的。

    很容易注意到，这次收购内容是资产收购，而非股权收购。资产收购的好处在于，方便厘清责权利，隔离复杂的债务、债权关系。

    可以注意到相关资产为：悍马品牌与设计的使用权；管理团队；悍马的经销网络。这将意味着，一旦交易达成且价格合适，腾中重工将在美国拥有一家基础良好的轻资产公司。

    从公开资料看，悍马汽车的生产环节已经明确不是腾中重工的收购对象。如此，未来腾中重工的悍马汽车生产需要通过整车采购来实现，这必然会导致腾中重工经常性的从新通用汽车进行采购。实际上，这也是腾中重工这次收购谈判的重点之一。

    在悍马汽车的制造供应体系整合方面，腾中重工没有任何经验，而通过向新通用汽车采购整车，实际上规避了这个问题。由于腾中重工拥有悍马汽车设计的使用权，因此这家公司可能得以有机会向其他厂商进行生产外包，这也许将是腾中重工未来在汽车采购价格谈判中的筹码。

    实际上，由于腾中重工的美国公司将成为采购方，且作为一家轻资产公司，运行成本低，整体风险将得到最大限度的控制。

    当然，这个交易是否划算很大程度上取决于交易价格，如果要付出数亿美元来获得上述资产，轻资产不得不变重。悍马的低迷和通用破产，无疑有利于降低交易的代价。只是，任何一项资产整合风险都不小，更何况一个新兴的企业去整合一个跨国的、正处在衰落之中的品牌。

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