广汽构建前程：目标2000亿，行业四当家

左牵长丰右牵菲亚特 百亿投资斜刺杀入湖南

　　年初出台的汽车产业调整和振兴规划明确，“鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组。支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。”昨日下午，以收购长丰汽车(600991)29%股权为标志，作为“四小”之一的广州汽车集团股份有限公司(下称广汽)的区域性兼并重组正式启动。

　　通过此次收购，广汽将不仅有效破解自主品牌和与菲亚特合资项目的产地问题，并且为今后国内A股市场整体上市埋下伏笔，而且也标志着其向“行业第四”的规划目标，也向前迈进了一步。而此次重组，也受到了行业主管部门的高度关注，国家发改委副主任刘铁男在广汽长丰资产重组签约仪式上表示，“汽车行业内的重组广东湖南可以做到，全国其它地方也可以做到。”

　　广汽收购长丰汽车29%股权

　　根据昨日下午广汽与长丰集团签署的战略合作协议，长丰集团将其持有的长丰汽车151，052，703股(占长丰汽车总股本的29%)转让给广汽集团，本次股份转让完成后，广汽集团将成为该公司第一大股东；长丰集团持有的长丰汽车股份将由目前的265522024股(占公司总股本的50.98%)减少至114469321股，占公司总股本的21.98%，仍为该公司第二大股东。经长丰汽车董事会、股东会同意后，长丰汽车将更名为“广汽长丰汽车股份有限公司”。

　　广汽集团和长丰集团表示，双方合作项目达成后，将积极支持湖南汽车产业的持续发展。广汽集团将与合作伙伴一起，力争五年内在湖南投资[7.78 -2.38%]约100亿元，使合作项目形成约50万辆的产能规模，销售收入争取突破400亿元，利税总额50亿元。

　　广汽长丰重组协议签署前，双方保密工作做得可谓“滴水不漏”，一直到双方正式签约的前三天，才由长丰汽车的一则停牌公告而“解密”。不过，记者昨日从长丰集团获悉，目前广汽长丰签署的仍仅是个意向性协定，具体协定内容有待双方细化。而此前，记者也从长丰集团获悉，广汽与长丰的重组并非仅是广汽出资购买长丰集团持有的长丰汽车29%股权这么简单。长丰汽车内部高层透露，事实上广汽长丰的重组一定程度上将效仿“上南”模式，即广汽和长丰集团将相互交换部分股权，并同时对不纳入合资公司广州本田、广州丰田的自主品牌乘用车和零部件业务进行重组。而通过重组，广汽还会将部分资产注入长丰汽车，实现在国内上市。

　　据了解，长丰汽车本周一刚完成2008年利润分配，在每10股转增3股派1元后 ，公 司 总 股 本 升 至52087.14万股。广汽收购的长丰汽车29%股权，按目前市场收购惯例，收购价格一般是前30日公司股价收盘价均价的90%。若据此计算，广汽收购长丰汽车的价格为每股7 .75元，广汽集团为取得长丰汽车的控股权，将支付11.71亿元。

　　破解菲亚特合资难题

　　业界普遍认为，此次广汽重组长丰，除了响应汽车产业重组政策之外，一个最重要的使命，就是破解自身自主品牌项目及与菲亚特合资项目的难题。

　　2007年，广汽正式启动自主品牌项目。广汽自主品牌项目选址广州市番禺化龙镇，这也是广汽的汽车研发生产基地。该基地占地面积约150万平方米，总投资68亿元，承担着广汽自主技术与自主品牌产品的研发任务，并重点发展自主品牌乘用车及动力总成。按广汽规划，自主品牌乘用车2010年正式投放市场，并分两期实施，一期规模为年产整车10万辆，发动机10万台；二期规模为年产整车20万辆，发动机25万台。但是，随着国家对汽车行业产能过剩介入管理的加强，尤其是汽车产业调整和振兴规划的出台，广汽自主品牌项目猛然遭遇政策难题。因为新的汽车产业政策规定，今后汽车厂家新建汽车生产企业和异地设立分厂，必须在兼并现有汽车生产企业的基础上进行。

　　而且，广汽与菲亚特“热恋”中的合资项目，也同样受此产业政策的约束。尽管广汽和菲亚特方面都仅承认目前双方的合作仅仅为技术方面的合作，“仅仅是为了帮助广汽发展自主品牌！”但国家环境保护部重大建设项目环境影响受理报告书的公示，却无意间暴露了广汽和菲亚特间潜流暗涌的合资动向。环 保 部的信息显示，广汽菲亚特乘用车建设项目总投资约为42.69亿元，建设地点为广州市番禺区，预计2011年投产，年产14万辆整车、22万台发动机。

　　显然，如果按国家产业政策规定，无论是自主品牌还是与菲亚特的合资，广汽选址广州番禺的两大项目，都很难获得主管部门的通行证。而实际上，这也正是广汽自主品牌生产基地启动近两年但一直无多大动静、并且一直对菲亚特合资项目讳莫如深的主要原因之一。

　　重组长丰之后，约束广汽两大项目的“基地”问题将得以迎刃而解。目前长丰有湖南长沙、永州和安徽滁州三大整车基地，产能超过10万辆。但以目前长丰汽车的产销实际看，产能利用率还不到30%。显然，重组长丰的协议签署后，如何利用长丰剩余产能安排自主品牌及与菲亚特合资着落，将是广汽的头等大事。

　　目标锁定行业第四

　　根据广汽集团“十一五”规划，2010年该集团的目标是汽车产量达到130万辆，实现销售收入2000亿元，进入全国汽车行业前四名，并且其中自主品牌乘用车要占有相当的份额。在国内汽车产业格局由于市场环境变化而跌宕沉浮的敏感和关键时刻，尽管明年实现130万辆产量的目标颇具一定难度，但想必“行业第四”这个信念，确实还是在很多广汽人的心中激荡。

　　2008年，广汽销售整车53万辆，在国内19家主要汽车企业(集团)位列第六。今年前四个月，广汽销售汽车整车156970辆，市场占有率4.1%，在19家主要汽车企业中仍然排名第六，排在其前面的依次是上汽、一汽、东风、长安和北汽。其中，离广汽最近的第五名北汽，前四个月的销量为366041辆，国内市场占有率9.55%。显然，广汽要想实现行业第四的目标，仅依靠旗下企业的自然循序发展，很可能是时不我待。幸好，财力雄厚的广汽还有一条捷径可走，那就是兼并重组。而邻省湖南的长丰汽车，则成为其重组的第一个对象。

　　而汽车产业调整和振兴规划的出台，也为广汽的兼并重组铺就了一条政策通道。汽车产业调整和振兴规划明确，“鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组。支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组。”而更为重要的前提是，广汽集团实力雄厚。据有关会计师事务所的审计，截至2008年末，广汽集团总资产为233亿元，总负债45亿元，不仅资产负债率低，而且集团净利润也达到近30亿元。总而言之一句话，广汽重组长丰“不缺钱”！

　　重组长丰之后，广汽向行业第四的目标又向前迈进了一步，尽管这也许是非常小的一步。2008年，长丰汽车销售2 .9万辆，今年的目标是销售4 .8万辆，明年的目标则为10万辆。而除了可计入长丰汽车销量外，广汽还可以通过此次收购，获得自主品牌SU V方面的良好资源，以补自身规划自主品牌主要为轿车系列产品的欠缺。分析人士认为，尽管长丰汽车目前在国内销量并不大，但其为国内历史悠久的SU V厂家，品牌、技术、产品系列和销售网络，都不啻为一笔巨大的资产。

　　更为重要的是，通过入股长丰汽车成为其大股东，广汽还为今后与三菱的合资合作乃至重组东南汽车埋下了伏笔。而这些，都有望成为今后广汽向行业第四迈进的业务点。此次广汽收购长丰汽车29%股权后，三菱持有的长丰汽车14.59%股份仍未变化，而仍旧为第三大股东。来自广汽内部的消息表明，入股长丰汽车之后，广汽和长丰集团的重要任务之一，就将是如何与三菱组建合资公司及如何整合三菱在华业务。

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