东方航空巨亏近140亿，将戴“ST”帽子

　　航空需求的大幅下滑及燃油套保的巨额账面浮亏，使东方航空（600115.SH）2008年亏损达到创纪录的近140亿元，资不抵债115.9亿元。由于净资产为负，今天东方航空将停牌一天，并在明天戴上“ST”的帽子。

　　今天，东方航空公布的2008年报显示，归属于母公司所有者的净亏损为139.28亿元，而上年同期净利润为6.04亿元。由于不同的会计准则统计，东方航空（00670.HK）H股2008年亏损额为152.7亿元。

　　值得注意的是，近140亿元的亏损中包括由于经济环境的恶化及机队运营率下降，公司对飞机及航材计提减值损失的20.22亿元，以及由于去年下半年以来原有期货市场的大幅下降，公司从事燃油套保带来的公允价值变动损失64.01亿元。

　　如果剔除资产计提减值和燃油套保浮亏，东航在2008年的主业亏损超过50亿元。

　　昨天，国内三大航之一的南方航空率先公布的2008年报也显示，2008年净亏损48.2亿元，其中南航也对部分飞机及航材计提减值准备20.48亿元。

　　2007年东方航空和南方航空在飞机及航材的计提资产减值损失分别只有2.24亿元和2.12亿元。对此，中信建投的分析师李磊对CBN记者表示，在2008年主业业绩也不好时对航材和飞机进行大量计提，也有利于公司在新的一年“轻装上阵”，减少未来的折旧费用，这对公司2009年的业绩也有好处。

　　此前业绩最好的中国国航（601111.SH）也将公布2008年业绩，亏损额同样不容乐观。此前中国国航曾公告称，截至2008年12月31日，该公司在燃油套期保值上账面亏损68亿元，加上航空需求下滑的因素，2008年公司业绩预计将出现大幅亏损。

　　不过，在三大航企中，东航的处境最为艰难，由于截至2008年的净资产已经为负（-115.9亿元），东方航空在今天停牌一天后将被带上“ST”的帽子，而此前，同样在上海的同城兄弟*ST上航已经因为多年连续亏损而戴上了“ST”。

　　目前，“资不抵债”的东方航空从国家获得的70亿注资已经获得了股东大会的通过，东航董秘罗祝平告诉CBN记者，目前70亿元的注资正在等待证监会的最终批复，批复后东航的资产负债率有望下降。

　　除了注资的帮助，今年一季度的航空市场也将有助于东航减亏，东航一位高层对CBN记者透露，目前公司每天的亏损比去年都有大幅的减少，3月有几天甚至可以打平。而李磊昨天也告诉记者，虽然东航在今年一季度的主营业务仍可能亏损，但由于燃油套保在去年进行了计提，今年国际油价的回升则可以给公司燃油套保带来账面浮盈。

　　在2008年报中，东航认为，国际金融危机尚未见底，2009年的国际航空运输环境依然艰难。国内航空市场虽有恢复增长的可能，但运力过剩情况仍很严重。其中，上海以及周边地区受金融危机的影响和冲击尤为显著，不过随着2010年上海世博会的临近，将为公司带来新的机遇。另外，公司将通过实施枢纽网络，适时引进战略投资者，加快推进加入航空联盟工作，以及进行降本增效，严格控制资本支出来缓解压力。罗祝平同时告诉CBN记者，此前他认为国内航线市场上半年不会好，但从目前情况看，今年二季度就可恢复。

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