借道专项基金，巨额外储或出海“找油”

    近来关于中国巨额外汇储备是否应继续购买美国国债的话题引发激烈讨论，但不久中国的外汇储备或将迎来新的投资途径。近日召开的全国能源工作会议传出消息，有关部门正在研究从外汇储备中提取一定比例设立海外能源勘探开发专项基金，用于支持石油企业获取海外资源。

　　建海外能源基地分散外储风险

    据了解，全国能源工作会议对我国2009年至2011年的石油天然气行业发展做了规划，除了研究提取部分外汇储备设立专项基金，规划还提出对重大境外能源投资项目给予贷款贴息、优惠贷款和提高财政注资比例等支持政策。

    截至去年底，我国外汇储备达1.946万亿美元，而如何防范这一巨额外汇储备的风险并优化投资结构，一直是业内关注的焦点。

    此前，美国国债在中国外汇储备中的比重曾受到一些业内人士的质疑。截至去年11月，美国财政部对外公布国际资本流动报告称，当年9月份中国持有美国国债金额达到5850亿美元，超越日本成为美国的第一大债权人。仅在2007年第四季度至2008年第三季度，中国就以不同形式“借”给美国高达4750亿美元资金。因此，一些业内人士曾经指出，由于中国所持美国国债资产规模过大，无论美元下跌或美国国债收益率下跌，都将导致中国外汇资产遭受损失，也可以说中国在外汇储备问题上，已经被美国“绑架”。

    而对于“中国是不是会更多地购买美国国债”这一问题，温家宝总理此前在接受英国 《金融时报》采访时表示“是否会继续买、买多少，那要根据中国的需要，根据外汇安全、保值的要求”。

    如何配置我国目前的巨额外汇储备，一直是个问题，目前提取部分外汇储备设立专项基金支持国内企业获取海外资源这一提议，无疑是合适的。海通证券宏观分析师陈勇表示，目前来看，由于商品价格处于低位，利用外汇储备支持国内企业建立海外能源基地，提供了一个很好的外汇使用渠道，也有利于分散外储风险。

　　不能影响市场信心的稳定

    兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，以外汇储备来支持国内企业获取海外资源，对保持外汇资产的多元化和保值增值，都是很重要的，而且通过设立专项基金形式来操作也是可行的。

    此前，国内的主权投资基金中投公司所拥有的2000亿美元资金，就是来自中国的外汇储备，由财政部发行特别国债予以购买，并注入中投公司。中投公司成立后，曾斥巨资投资美国黑石集团、摩根士丹利等境外金融机构，但遭遇巨额亏损。

    鲁政委表示，如何运作这一专项基金，也有许多问题要注意。首先，是以何种方式使用外汇储备。比如，是通过发行特别国债，还是直接由中投公司向其注资。

    其次，该基金的成立时机很重要，动作一定要快。因为目前全球能源价格仍处于低位，此时购买，是最佳的时机。鲁政委表示，此外，由于资金规模庞大，也要防止中国买啥啥贵，卖啥啥便宜的历史重演。

    也有不愿透露姓名的业内人士指出，提取部分外汇储备设立专项基金来获取海外能源资源，是一个不错的选择，但需要防止外汇储备成为“唐僧肉”。该人士表示，当前我国所持有的1.946万亿美元外汇储备，对保持当前汇率稳定，并维持市场信心是很重要的。现在也是一个微妙时刻，如果外汇储备因要设立各种专项基金而被大规模削减，市场对维护稳定的信心就可能受影响。

http://cn.ppzw.com/ppzt.html

1