央行本周净投放１６００亿，节前大幅降息预期或落空

 
    15日，央行以利率招标方式开展了300亿元正回购操作，期限91天，中标利率为1%，与上期操作一致。分析人士预计，节前央行大幅降息的可能性不大。

    统计显示，本周央行共开展两期正回购操作，累计600亿元，未发行票据，而本周公开市场到期资金为2200亿元，若本周剩余时间没有其他操作，本周央行向市场净投放资金1600亿元，达到了去年1月末以来的最大单周净投放量。春节临近，央行大量投放资金有助于满足节日期间的支付需求。这也为近期货币市场利率尤其是短期回购利率持续下行提供了注解。

    与此同时，从近期公开市场操作的利率来看，近期再次大幅降息的可能性较小。今年初的3个月期央票发行利率仅小幅下行4.03个基点，而自去年12月30日以来，各期限正回购操作利率也维持不变。一方面，在目前的基准利率下，上述操作利率已经离银行成本不远，下降空间有限，另一方面，更重要的是公开市场操作可能释放出央行近期不会大幅降息的预期。虽然12月货币信贷数据的报复性反弹并不能说明“经济创伤已愈”，货币政策仍有放松空间，但为了金融平稳运行，央行降息步伐将回归正常。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，数据出台后央行可能选择下调准备金率50个基点，但春节前降息存在较大不确定性，即使下调也就最多27个基点。（张曙东）
 

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