巨额存货变上市公司业绩地雷

    “巨额存货是一个地雷”，杭州一家私募基金经理预测2008年度上市公司将爆出大量亏损，原因是十月份以来大宗原材料价格出现暴跌，这将迫使在三季度前拥有大量存货的上市公司计提巨额存货跌价准备。

　　WIND资讯统计数据显示，前三季度制造业和采掘业上市公司的期末存货账面价值(下文简称存货价值)为1.01万亿元，保守以存货价值下跌10%的幅度计算，损失将超过千亿元人民币。

　　万亿存货

　　从2007年始，至2008年上半年，上市公司高管们为原材料价格暴涨而伤透脑筋，由于经济强劲增长，需求上升太快，制造商和原材料供应商们都在开足马力生产，但下半年经营形势大变，导致上市公司存货价值激增。一方面，由于预期未来价格还要上涨，今年上市公司在高价位进货比常规多了不少；另一方面，销售放缓，产成品库存激增。 

　　数据显示，制造业和采掘业70%的上市公司都在今年三季度提高了存货，720家相关上市公司前三季度的存货价值达到1.01万亿元，而今年上半年的存货价值是9353亿元，增幅超过8%，其中685家制造业上市公司中有478家在三季度提高了存货，35家采掘业上市公司中有29家在三季度提高了存货。

　　相较2007年同期的数据，今年前三季度存货增加的幅度则更惊人。数据显示，2007年前三季度有可比数据的682家上市公司的存货价值为5930亿元，而2008年前三季度这682家上市公司的存货价值为8821亿元，同比增长49%。

　　从细分行业来看，金属、非金属制造业今年前三季度存货价值达到3371亿元，比上年同期的2197亿元增长53%，石油、化工制造业行业今年前三季度存货价值为721亿元，比上年同期的492亿元增长47%；

　　在采掘业方面，35家上市公司中，今年前三季度存货价值为3309亿元，上半年的存货价值是3094亿元，增长幅度为7%，其中较上半年存货量增幅超过10%的有21家，相比去年三季度数据，有可比数据的30家公司，存货价值增幅超过40%有22家，其中恒源煤电、国阳新能、山东黄金等公司的增长幅度都超过100%。

　　超千亿损失

　　在需求旺盛时期，产品价格走高，释放存货将带来业绩增长，但要是出现价格暴跌，巨额存货就将带来巨额损失。不幸的是，大家不希望发生的事情却发生了。

　　“对很多企业来说, 10月是一个噩梦”，江西大型钢铁经销商南昌市恒通金属材料有限公司副总经理胡新华说，钢价一下从山顶掉到地板上，连个缓冲的机会都没有。他说，市场根本没有预料到钢材价格会出现这么陡峭的下滑走势，经销商都蒙了，钢厂更惨。

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