中国平安再融资刚过第一关

　　尽管在某财经网站进行的调查中，92%的被调查者选择了投反对票，但最终的结果却是92%的票为赞成。而这一结果，也让中国平安的天量再融资方案闯过了艰难的第一道关——股东大会。昨日晚间，中国平安发布消息称，公司12亿股增发和约400亿元的分离交易可转债的再融资方案获得股东会通过。虽然对这一消息很多散户义愤填膺，但在很多机构看来，对于平安的新认识，可能从今天开始了……    

    ■回放：公布结果晚了两小时

    10：00中国平安第一次临时股东大会在平安金融培训学院准时进行，大会现场座无虚席。此次将就公开增发不超过12亿股A股和412亿元分离交易可转债的再融资方案进行正式表决。

    11：48中国平安股东就公司再融资的提问时间正式结束，投票即将开始。

    13：48从平安大会会场传来消息，尽管众多散户反对，但是在机构和基金的支持下，平安再融资表决，会场投票赞成率87.5%。不过，现场表决获通过并不意味着再融资方案最终获得通过，最终结果还需综合网上投票结果而定。马明哲表示，将在16点30分宣布投票结果。

    18：22平安宣布增发以92%的赞同率高票通过。

    ■现场：投资者对话马明哲

    投资者：近期大盘股价下跌是不是平安增发所为？

    马明哲：平安增发把大盘拉低是抬举平安，平安没有那个能力。

    投资者：平安再融资是不是为救汇丰？

    马明哲：汇丰是一家经营稳健的公司，它参股平安后，为平安带来了很多国际理念，平安从中受益匪浅。

    投资者：有那么多投资者反对，平安为什么非要增发呢？

    马明哲：增发要比不增发好，只有不断充实资本实力，才能加速发展。我们一定会根据市场的状况，审慎考虑再融资的规模以及市场的承受能力。

    分析师

    恶意融资之说不实

    由于巨额再融资的出现，1月22日起，中国平安股价一泻千里，市场上出现很多平安保险恶意融资的声音。

    华林证券许宁认为，如果从平安保险的公司层面上讲，中国平安作为中国目前规模最大的保险公司之一，相当注意对企业形象的维护，这主要是由保险行业的特点所决定。就公司本身而言，如果因为巨额增发而让人们降低对平安保险的好感，那么无论在业务扩展和市场开发上所受到的影响要远远大于再融资带来的利益。因此，市场上对中国平安恶意融资的说法还欠考虑。

    投资者

    只考虑股价变化

    不少投资者认为，当初买入中国平安的股票是看中该公司的质地和股本结构，是要跟随公司的发展而发展。

 
     但是，由于巨额增发的影响，中国平安的股价遭到“腰斩”，造成了很大的损失，这些亏损由谁来负责。另外，巨额增发后，该股的股本结构将发生重大改变，无形中稀释了原有股东所持股份的作用。
    也有市场人士担忧，一旦管理层对这样的巨额融资开闸，是否就意味着可以放行像浦发银行等这样的企业进行再融资，这样一来，市场的承受力和投资者信心将受到“毁灭性”的打击。

    现实

    短期内恐难获管理层通过

    随着中国平安再融资方案在股东大会上获得通过，如果想得以实施，下一步就要看证监会能否批准。

    市场专家表示，作为管理层，首先要看事情对社会的影响力，其次要维护公平、公开、公正的“三公”原则。在中国平安提出再融资需求的过程中，管理层一直强调要对再融资进行严审。因为严审所需时间较长，所以中国平安想要在短时间内通过证监会审核的可能性很小。

    另外，从中国保险业的角度看，保险业在中国的存在才十几年，由于中国保险业还处于发展阶段，市场大、保险公司多，市场规则不完善。因此，国家确实需要有一家类似“龙头”的保险企业出现，来引领和规范同类企业共同发展。

    市场分析

    公司内在价值并未改变

    业内人士分析认为，中国平安在经历了3个多月的持续下跌后，股价缩水已经超过50％。就本身的价值而言，已经符合机构投资者的要求。尽管再融资方案获得股东大会通过，但由于该股股价已经偏低，所以下跌空间非常有限。

    申银万国的研究报告曾经指出，平安的最大亮点在于其良好的公司治理结构。高管和员工持有13%股权，使公司具有明确的价值取向。无论是寿险还是产险，平安都表现出了超越同业的业务质量和盈利能力。

    还有基金经理认为，目前中国平安已经具备相当的投资价值。因为，中国平安股价的下跌主要是受巨额增发影响。由于公司根本没有出现变化，因此，对中国平安长期的价值分析不应该出现大的偏离。

    对话分析师

    王小罡（东方证券保险分析师）

    问：再融资已有不良先例，为什么平安还要融资？它的目的是什么？

    答：我觉得中国平安这样做是为了进行更多地投资收购，它的目的是一方面可以学到金融经验，另一方面也可以提高自己的投资收益率。

    问：再融资的数额应该取决于什么？

    答：公司的需要和市场承接能力。

    问：如果通过再融资方案，其股价将会怎样变化？

    答：如果通过再融资方案，平安股价将会有微弱的压力。

     投资者声音

    同意多过反对

    平安增发获得通过，记者第一时间采访了部分投资者。他们给出了不同的声音。

    樊女士：在世界资本舞台上，我们不应该自认为永远的弱者，不能被动抵御风险，需要主动出击寻求更大利益和发展。平安在海外收购上表现得相当积极主动。我同意增发。

    赵先生：实际上，借助目前国内资本市场市盈率高企、国外次贷阴影重重的千载良机，鼓励中国优秀金融企业走出去，防止觊觎国内金融保险蛋糕的国际资本寡头们反过来“趁火打劫”。我同意增发。

    张先生：从全局出发，应该取消平安融资。否则，负面效应会像瘟疫一样快速蔓延，星星之火，一旦燎原，整个A股市场的人气将化为乌有，数年难再恢复。我反对增发。

    吴小姐：无所谓抵制不抵制，融资对于平安本身是好事，对平安的股东来说也是好事。只是影响了不持有平安的A股投资者。所以，这事对大盘的影响也有限。我无所谓。

http://www.ppzw.com/ppzt.asp

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