民营企业：利用风险投资解除“创业陷阱”

　　提要：本文从中国民营企业短寿的现象引出创业者陷阱问题，分析了创业者陷阱问题的产生原因在于创业企业家不能适应企业发展的需要而企业又缺乏监督制衡的合理管理体系。而风险投资作为一种金融创新，可以在企业创业期参与企业管理，从外部对创业者形成监督和制衡，帮助企业构建规范的管理体系，从而克服创业者陷阱问题。推动我国风险投资的发展，有利于民营企业构建规范的管理体系。

　　一、“创业者陷阱”问题

　　民营企业“短寿”是长期困扰我国产业界和学术界的一个现象。据统计，中国百强企业的平均寿命不到10年，中国民营企业的平均寿命只有3年。民营企业往往在刚刚做大以后，很快陷入困境。今天还“春风得意”，明天就“病入膏肓”。有人戏言，民营企业是属螃蟹的，一红就死了，是兔子的尾巴——长不了。
　　
　　中国民营企业为什么不能长寿，不能持续地做大做强？从许多企业的案例来看，是由于民营企业家的管理能力不能适应企业规模的扩张，从而导致管理失效，最终走向死亡。现实中的例子俯拾即是，许多“旗开得胜、马到成功”的公司很快就成为“昨夜流星、明日黄花”。如王安电脑、巨人集团、三株集团等，昙花一现后很快就销声匿迹。还有一部分企业稍微活得长久一些，但由于企业家的领导力、系统决策能力逐步衰落，企业只能靠先前成功所达到的规模支撑着勉强度日，虽然“百足之虫，死而不僵”，“瘦死的骆驼比马大”，但企业已经丧失了内在的生命力，难以继续发展壮大了。这说
　　明了创业企业家未必适应企业发展的需要，如果不能很好地调整，甚至会被淘汰。
　　分析个中原因，许多一度非常辉煌的企业，正是由于创业企业家未能根据市场环境的变化和企业发展的新情况，相应地调整企业的经营管理方式，而是一味固守原来的“成功经验”，最终将企业带入困境。许多沉溺于过去辉煌成就的创业者仍然凭个人的经验，雄心勃勃“闭门造车”，打造自己理想中的“航空母舰”。随意决策、盲目扩张的结果使企业逐步走入困境。
　　
　　这种现象在管理学上被称为“创业者陷阱”。美国著名管理学大师伊查克·爱迪思博士的“企业生命周期理论”把企业分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期和死亡期等生命周期阶段。“创业者陷阱”是企业学步期开始存在并延续到青春期某一阶段的一种现象。
　　
　　在企业生命周期的早期，企业需要创业者的集权甚至独裁管理，企业才有凝聚力和生命力，这个阶段基本上可以说是创业者即企业，企业即创业者，两者是合二为一的。当企业成长到一定的规模，经营管理任务日益复杂，创业者再也不能独裁了，必须建立一套规范的管理体系，通过合理的授权与分权进行经营管理，否则企业对企业家个人就形成很大的依赖，企业自身没有生命力。创业者的失误会给企业带来灭顶之灾。创业者的生命周期也就成为企业的生命周期。这就是“创业者陷阱”。
　　
　　解决“创业者陷阱”问题的关键在于如何将企业从创业者独裁管理模式过渡到规范的管理模式，建立规范的企业管理体系。市场经济条件下，企业生存和发展的基础是企业的竞争力。企业短期的竞争力则必须拥有良好的服务与产品（技术），中期竞争力则要依靠公司的人力资源，其中最重要的就是高层管理团队，长期的竞争力则依靠企业不断产生优秀人才的机制；因此，企业要长盛不衰，就必须建立一套基于组织而不是基于企业家个人的规范管理体系，也就是在组织的层面建立一套不断选拔优秀经营管理者，不断淘汰不合格经营管理者的机制。“高瞻远瞩公司和对照公司最大的差别不是领袖的素质，而是优秀领袖的一贯性”。
　　
　　“创业者陷阱”表明创业企业家在企业走向规范化的过程中，如果不能很好地调整，就会将企业带入困境。解决问题的关键在于企业必须建立一种规范的管理体系，这种机制能够不断产生选择和培养优秀的管理者、淘汰不合格的管理者。

    如何构建规范的管理体系？当然有很多的方法，但长期以来，我们的研究总是着眼于企业家自身，将“创业者陷阱”归结为其“独裁意识”、“封建家族意识”，企业家境界太低，甚至归结到中华传统文化，埋怨老祖宗留下的“封建遗产”，因此寄望于企业家个人，希望依靠他们“觉悟”、“超越”来解决问题。实际上，研究国外的企业发展史，这个矛盾很大程度上在企业家个体的框架内是无法解决的，它与我国特定的历史阶段和经济环境有很大关系。这里，我们尝试一种新的视野，探讨风险投资如何帮助企业建立良好机制。

　　二、风险投资与创业企业家的关系

　　风险投资是职业投资家投入到创业企业的一种权益资本。风险投资本质上是一种结合资本、技术、管理与创业精神的特殊投资方式，通过加速科技成果产业化，推动新兴中小企业的成长与发展。
　　
　　作为一种金融创新，风险投资具有许多特殊之处。第一，风险投资的风险较一般投资高得多，因此，风险投资的风险管理极为重要。风险投资的运行效率取决于风险投资家如何有效运用专业知识与经验，降低信息不对称，解决逆向选择与道德风险问题。第二，与风险管理相适应，风险投资不仅对创业企业提供资本金，还积极介入企业管理，参与企业管理体系构建、战略制定、财务规划、人力资源规划、市场营销等方面的经营管理，以求风险投资项目成功，提高风险投资的收益。
　　
　　因此，风险投资参与企业经营管理是必须的。风险投资的高风险性决定了风险投资者对创业公司的经营管理活动必须有一定程度的干预。当然，风险投资者的这种“干预”不能代替创业企业进行日常经营，而是为企业发展战略、市场营销、组织结构等重大经营管理事项构建良好机制。
　　
　　风险投资一般投资于创业企业，创业者的能力和努力是决定企业成败的关键。由于在风险投资家和创业者之间存在严重的信息不对称，创业者得到风险资本后，在经营管理企业的过程中可能会出现逆向选择和道德风险等情况。创业者可能为了个人收益运作那些净现值为负的项目。与此相类似的情况还有，创业者可能会投资一些个人收益较高但对投资者来说资本回报率很低的项目。因此，在整个风险投资过程中，为了保证投资利益的实现，风险投资公司必须参与企业的经营管理，尤其重要的是帮助企业构建有效而合理的管理体系。
　　
　　创业者的一大特征就是创新，创新是企业家精神的核心特征，成功的创业者就是所谓的“企业家”，企业家是有创造力的经营者，无论当前所掌握的资源有多少，企业家都要追求机遇，企业家行为以发现并确定机遇开始，以个人劳动所获得丰厚回报结束。发现机遇意味着将尝试创业，而获得持续回报则必须建立在有效管理的基础之上。因此，对企业发展而言，任何意义上的企业家行为最终都必须转化为有效的经营管理行为。同时，社会效率将通过这种相互转换过程达到最大化。企业家经济功能的实现并非通过某单一行为，而是经由一系列行为。其中，企业家行为与管理行为之间存在某些差异，由此体现了从创业者向管理者的转变。
　　
　　在风险投资过程中，如何协调风险投资和创业企业家的关系是一个重要课题。现代企业的一个重要特征就是两权分离，即所有权和经营权分离，这就产生了“委托代理”问题，即投资者将资金委托给企业家来经营管理。投资者选择企业家并保证他们努力的工作，防止各种逆向选择和道德风险从而确保股东利益最大化就成为关键性问题。现代主流经济学企业理论认为，企业本质上是一组特殊关系的纽结。这个契约是企业的“利害相关者”之间，主要是投资者和经营者之间的契约。两者在企业中同样重要。风险投资公司必须构建合理的契约来协调双方关系。契约条款通常可以分为两类：第一类是对经营业绩的激励，包括给予管理层一定的股份，确定投资工具，以及管理层的雇佣契约等；第二类是对企业管理的直接参与和监控。

    三、协助企业构建规范的管理体系

　　风险投资公司参与对创业企业的管理，是减少投资风险、确保预期投资收益率的重要手段，也是风险投资区别于其他投资方式如银行贷款、项目投资的重要特征。风险投资公司参与创业企业经营管理常见的工作有：协助组建董事会、参与经营管理层的选拔、监控财务业绩、参与制定企业发展战略等。风险投资基本不参与企业的具体管理工作，如选择供应商和设备、产品开发，寻找新客户和分销商、员工管理等，这些工作通常由创业企业的管理层来决策和完成。风险投资公司一般会派员进入创业企业的董事会；主导的风险投资公司往往派人担任企业董事长，并借此影响和引导企业董事会，充分发挥董事会对企业的决策监督的功能，通过董事会对企业的重大决策进行表决，协助组建并管理董事会也是风险投资公司有效地执行其他工作职能的基础和保障。在经营管理层选拔方面，风险投资公司也积极介入，风险投资公司不仅仅熟悉若干行业的市场信息和技术发展水平，也非常关注这些行业的经理管理人才，经常与他们保持着密切关系。当风险投资公司投资某个新企业时，他们会推荐这些专业人才与新公司的创业企业家一起组建一个强有力的管理层。
　　
　　在创业企业发展的不同阶段，风险投资参与管理的程度和内容是不同的。在创业企业初期，创业者只有新产品的构想，其新产品或新服务还处于研发阶段，创业者还只是在进行市场评估，努力完成创业规划，制出产品原型，探讨新产品大批生产的可能性，市场前景和创业成功的可能性还不明朗，风险投资可以帮助创业企业研究产品或服务的市场前景，帮助构建管理团队和企业组织框架。在企业成长阶段，创业企业发展较快，其发展战略、市场营销、组织框架、人力资源管理等各方面都必须进行规范，建立有效而合理的管理体系。这种管理体系的建立需要有新的眼光和视角，同时要参照国内外相关企业的成功经验，要求很高。由于自身利益以及专业能力的限制，企业家自身通常难以完成，出于控制风险和谋求最大收益的考虑，风险投资公司应该帮助企业构建规范的管理体系。

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