大光明整合提速，光明乳业将旗下可的转让

    在沉默一年之后，大光明旗下的整合动作慢慢浮出水面。上海益民食品一厂（集团）有限公司（下称“益民食品”）为旗下冠生园寻找战略投资者的计划进入了实际操作阶段。

    2007年12月27日，益民食品在上海联合产权交易所挂牌，拟公开出售上海冠生园（集团）有限公司（下称“冠生园”）45%的股权。

    有媒体报道称，接盘者有可能是中信集团下属的中信资本。而记者也从相关人士处了解到，冠生园此番引入战略投资者，极有可能是已经确定相关意向投资人，希望按照自己的一套方案来发展。

    接盘者是中信资本？

    上海联合产权交易所相关负责人在接受记者电话采访时表示，该项目挂牌后引起了众多投资者的关注，“目前确定正式举牌的还没有，但是询问的比较多，港资企业占多数”。

    据了解，2007年10月，上海烟草（集团）公司及系统内股东将所持有的冠生园55%股权协议转让给益民食品，冠生园成为益民食品全资控股公司。在当时的签约仪式上，大光明集团总裁曹树民就表示，冠生园的未来是要引进一个战略投资者。根据上海联合产权交易所的挂牌信息显示，冠生园2005年净利润为7003万元，2006年净利润为1182万元。转让的主要目的为“引入国际资本、国际资源，引进战略合作伙伴，做大做强食品业务”。

    按照冠生园的转让意向，受让方应为国际财务投资者，具有央企或者相当程度的央企背景的有优先受让权，受让方或其全资持股人具有大型国有企业（年销售额超过50亿元）的改制或运营经验，并与冠生园旗下业务不存在竞争关系。

    有媒体报道称，接盘者很有可能是中信集团下属的中信资本，原因是希望做大品牌及企业改制。

    接近冠生园的人士认为，希望引入国际财务投资者，又设定具有央企或者相当程度的央企背景有优先受让权的条件，极有可能是因为它有自己的一套设想和意向，如果已经有意向的投资方，那么这些条件显然是为其“量身定做”的。

    然而，对于引入战略投资者的消息，冠生园方面表现得十分谨慎。冠生园集团办公室负责宣传的王女士在电话中表示，关于此消息不便多透露，但她表示，结果会在自挂牌后20个工作日后出来。按照这个周期来算，该项目大约会在本月底出结果。

    据接近大光明的人士表示，大光明更偏向财务投资者，而不是产业投资者。这样一来可以避免外来产业资本可能带来的业务分歧。

    合并同类项

    随着旗下子公司的动作，大光明的整合脉络也逐渐明晰，业内人士预测：第一食品将作为黄酒资产整合平台专注酒业，光明乳业专注乳业，海博股份则专注于流通业。

    “实际上大光明对于旗下的整合路线和方案已经明确，但是因为其集团资产为国有主控，并且涉及的资产众多，具体到每一块也很难预测，所以一直没有对外界明确宣布。”一位接近大光明的分析师表示。

    从目前的情况来看，合并同类项和引入战略投资者是大光明系整合的思路之一。

    在2007年初，集团内的配送集成服务业务先行进行合并。2007年7月份，光明乳业将旗下可的便利81%的股权转让给农工商超市（集团）。紧接着，海博股份(600708.SH)剥离了旗下“一只鼎”、“博士娃”及部分非主营业务的股权，从集团置入海博出租汽车、东亚集装箱仓储运输及申宏冷藏储运等物流及出租汽车业务。

    和酒与石库门的合并也在进行中。2007年11月份，上海烟草集团正式全部撤出在冠生园的投资，大光明旗下上海益民食品一厂集团将全资拥有冠生园，从而为两大黄酒品牌的整合扫除了最大的资本障碍。第一食品也已公告表示，董事会通过100%收购和酒的议案。

    引入战略投资者方面，除此番冠生园的挂牌外，早在2007年8月，大光明与中信资本签约，共同投资20亿元成立光明中信资本管理公司用于未来的食品项目投资。而据海博集团内部人士表示，海博今年也将进一步加大资本运作的力度，目前还在洽谈一些战略投资者。

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