大中并购案：苏宁为国美作嫁衣？

　　事情的变化往往出人意料。

　　原本以为苏宁电器（002024）将会成功收购北京大中电器公司，但令人意外的是，“苏中”爱恋并没有成功，将大中电器拥入怀中的是苏宁的最大竞争对手国美。

　　日前，最新消息显示，在宣布成功收购大中电器后，国美迅速开始全面接管大中。

　　据了解，其目前已经开始对大中进行盘点，将在几天内完成对大中所有门店货物资产的清点接收工作。

　　与此同时，国美的7名高管将组成托管高管团队进驻大中电器。

　　苏宁失手

　　自从2006年国美收购永乐成功后，北京大中就宣布，其与永乐的合作无效，与国美誓不两立。为表示“抗击”国美的意志，大中甚至欲举行新闻发布会，打算将其与国美之间发生的“间谍”战公布于众。

　　在此期间，多次传出苏宁将并购大中的消息，甚至有报道称，苏宁将在一个月内完成并购，直至目前戏剧性结局。

　　苏宁为并购大中做了相当多的准备工作，与大中的谈判也进行了多次，但最终双方却没有谈成。相反，国美趁着双方和谈的间隙，抓住矛盾，终于将“三心二意”的大中娶至门下。

　　显然，苏宁做了一回冤大头，成为了大中“傍款爷”的楼梯。

　　谁得好处

　　表面上看，苏宁成为了这桩并购案的最大受害者，国美成了最大的胜利者，而大中则坐收渔翁之利，为自己谋取了最大的利益。然而，事情真是这样吗？

　　请看一个事实。

　　12月17日，就在国美宣布并购大中成功的当日，苏宁电器的股价以68.35元收盘，大涨5.72%，而深成指却大跌2.21%。显然，市场并不认为苏宁并购大中不成是一种失败。

　　“大中不值30亿元，因为其门店都是租的。”此前苏宁电器总裁孙为民曾如是对记者表示，苏宁并不会因为要扩大规模而不顾实际，而是按照自己的步调来进行市场扩张，如果没有盈利，苏宁宁可不为。

　　话虽如此，但显然，并购大中失败，对苏宁来说，失去了一个迅速扩大规模的好机会。因为国内像大中电器这样拥有80多家门店的家电连锁企业已不多。

　　据了解，这次国美收购大中是比较仓促的决定，在签署收购协议前双方并未对大中进行资产审核和评估，而此前苏宁则已经通过独立第三方完成了评估。

　　这说明，国美并购大中最主要的目的是压制苏宁，而价钱是次要考虑。

　　不可否认，黄光裕通过规模带来收益的意图十分明显。据了解，黄光裕有回归A股的打算，而此次收购的大中，将极有可能装入上市公司之中，这对在资本市场长袖善舞的他来说，无疑又带来了新的机会。

　　但有一个事实恐怕黄光裕要面对，那就是，在国美并购永乐后，其号称“要打到苏宁合并为止”，但结果却恰恰相反，苏宁的发展反而比以前更快，特别在上海市场，苏宁接连有大动作发生，迅速扩大了其在上海市场的家电连锁份额。

　　垄断嫌疑

　　黄光裕并购大中成功了，从行业的角度来看，它带来了行业的整合，可能对促进家电连锁企业的整个整合过程起到了一定的积极作用，也增加了行业的竞争能力，加强了与国际家电连锁巨头叫板的能力。

　　但其也可能给市场带来消极作用。

　　据了解，国美大中并购后，其在北京的市场占有率将达到70%以上，同样，在上海市场，国美的市场份额也超过了70%。这对市场来说，已经形成了局部垄断。

　　至少，从目前来看，消费者以后去家电连锁企业买家电产品的时候，基本只能去苏宁或者国美了。消费者的选择范围将因此大大减少。

　　和消费者同样面临不利地位的是家电生产厂商。由于渠道受到垄断，其定价权无疑将受到影响。

　　记得在2006年国美并购永乐成功后，黄光裕和陈晓高调宣布，国美和永乐实现第一次联合采购200亿元，为了庆祝国美永乐的成功并购，各大厂商在此中奉利不少。一时家电厂抱怨声四起。

　　以此经验来看，厂商与“新新国美”打交道的难度将更加大。

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