中石油首日定位将在35元以上

　　A股新龙头下周一隆重登场

　　"下周一就看中石油了！"对于下周的行情，一市场人士如是评论。备受市场瞩目的中国石油11月5日即回归A股市场，这家刷新A股市场颇多纪录的"巨无霸"，此次发行40亿股A股，周一上市的为网上发行的30亿股。行业分析人士对中石油的"回归"普遍看好，认为首日定位将在35元左右；乐观的观点认为，中石油首日股价将站在40元以上。

　　油价上扬构成利好

　　国泰君安的杨伟认为，中石油作为中国最大的油气勘探公司和第二大炼油产品供应商，其业务涵盖石油石化行业的各个关键环节，拥有优化高效率、一体化经营的完整业务链。从长期来看，石油公司业绩与原油价格正相关，原油价格自60美元/桶上行，对公司影响基本为中性；自60美元/桶下行，影响为负面。

　　从估值角度来看，杨伟认为，考虑中石油近年来分红情况、牛市氛围及公司蕴含的巨大价值和业绩实现的确定性，给与公司35倍市盈率的估值是安全的，对应股价在32.2元。而如果再考虑第二条西气东输管线将为公司增加收益，以及中石油海内外发现大型油气资产的能力，估值水平可提高到40倍，对应股价39.4元。同时在股指期货推出后，中石油对上证A股指数产生举足轻重的影响力，公司上市首日的估值水平有望达到45倍，即对应44元的股价。

　　东方证券的石化行业首席分析师王晶表示，在行业持续向好的背景下，国家价格调控只能适度平衡上下游的利益，中国石油将在高盈利基础上实现稳步小幅增长，预计2007年和2008年将实现每股收益分别为0.92元和1元，当前市场环境下公司合理价格中枢为35元。

　　市场人士表示，在大量资金的推动下，中石油首日表现很可能超过合理的估值区间，从当时中国神华上市的走势就可见一斑。

　　重构A股权重板块

　　下周一挂牌上市后，中石油有望成为全球市值最大的一体化能源公司。招商证券的裘孝锋认为，此次发行后中石油A股股本将达到1619亿股，按照28元-32元的估值区间计算，公司A股的总市值将达到4.8万亿元，远超过工商银行的2万亿元总市值，占沪市总市值权重超过20%，成为A股市场的第一大权重股。如果考虑中国石化总市值占沪市总市值的比例超过9%，整个石化板块将因此打破金融板块"一股独大"的局面，有望成为A股总市值占比最大的板块。

　　而中石油上市将对大盘产生怎样的影响，市场分歧较大。有人认为，中石油作为未来股指期货推出后的第一大权重股，是基金、券商等机构的必要配置品种，上市后必然引发资金的哄抢，由此首日对市场资金的承接能力是一次考验。还有分析人士表示，下周一在中石油的带动下，已调整了三天的大盘股可能"借题发挥"，指数虚涨的可能性较大。

　　申购时吸走了市场3.3万亿巨资的中石油，下周一将上演一场怎样的"资金博弈战"，值得期待。

中国品牌总网

1