金发拉比18年净利降幅27.28%，加大直营渠道扩张致业绩下滑！

本土“母婴第一股”金发拉比妇婴童用品股份有限公司（以下简称“金发拉比”），今天（2月26日）发布2018年度业绩快报，实现营业总收入4.53亿元，同比增加5.35%；营业利润7262.79万元，同比减少32.48%；利润总额7639.00万元，同比减少29.10%；归属于上市公司股东的净利润6658.85万元，同比减少27.28%；基本每股收益0.19元。

金发拉比解释称，报告期内归属于上市公司股东的净利润同比减少的原因主要是：

1、2018年公司对销售渠道进行较大力度的优化调整，对加盟渠道进行去中间化调整并加大直营门店开设速度。新开直营门店尚处培育期，销售额还未完全释放，对本年度的净利润尚未产生贡献；

2、公司终止了2017年限制性股票股权激励计划。终止股权激励计划使得公司剩余未摊销的股权激励成本需要在2018年加速计提完毕，此项摊销减少了本年度净利润；

3、2018年公司根据对市场消费能力的调研分析，对部分产品制定更加适合市场消费变动情况的销售政策，使得2018年公司整体毛利率有所下降。

据悉，金发拉比作为国内母婴品牌龙头之一，涉足母婴行业30年，旗下拥有中高档品牌拉比、中档品牌下一代以及婴幼儿洗护用品贝比拉比三大自主品牌，差异化定位，专注于婴幼儿穿用类母婴消费品。

截至2018年上半年，金发拉比线下网点达1300多家，线上业务覆盖淘宝、天猫、京东、唯品会、网易考拉、苏宁易购等多个电商平台，销售网络覆盖中国境内市场。财报显示，2018年前三季度，金发拉比实现营收3.2亿元，同比增长11.6%，归属于母公司的净利润6019.3万，同比增长9.3%。份产品来看，母婴棉制用品占公司整体销售收入的比重达45.3%，是公司主要收入来源；婴童服饰占比为32.2%，其他母婴用品占比22.4%。未来公司的产品品类将继续扩充。

西南证券分析师蔡欣认为，金发拉比坚持“产品+服务”战略，做好母婴产品的研发、生产和销售的同时，对母婴消费者消费升级所带来的服务需求也格外重视。观察来看，2017年公司做了一系列投资完善生态圈。5月以5000万通过拉比投资持有蜜儿乐儿20%股权，进而间接持有丹麦奶粉工厂16%的股权，拓展婴儿食品领域；5月以400万投资设立拉比教育，股权占比80%，为18个月至3周岁宝宝提供幼托服务；6月以3230万参与设立加康医疗，占比61%，拓展母婴健康领域；12月与贝亲公司签订产品代理协议，丰富门店产品品类。由此可以看出，金发拉比从满足母婴消费者服务需求出发，构建母婴产业链，致力于打造有影响力的拉比母婴生态圈，引领母婴新生活。

公开资料显示，金发拉比成立于1996年，于2015年6月在中国深交所上市，是国内最早专门从事母婴消费品的研发、设计、生产、销售的企业之一，长期专注于经营“穿”、“用”类母婴消费品，是国内为数不多的具有“穿”、“用”类婴幼儿消费品全产品线覆盖的母婴品牌运营企业。现拥有覆盖全国各大中城市约1400家品牌形象店，销售网络遍布中国国内市场。

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