央视《新闻1+1》：中国股市树什么？清什么！

　　字幕提示：2011年12月15日

　　片中主持人：

　　今年以来，中国股市下跌连连，近日更是屡创新低。尽管国内经济增速放缓，国际市场形势动荡，但是沪指超过20%的年内跌幅仍然令人不解。

　　解说：

　　2011年的股市被股民戏称为“步步惊心”，从2010年-2011年，我国的经济总量从不到10万亿增长到近40万亿，可作为经济晴雨表的股票指数却在跌跌撞撞之后回到原点。一个十年股指归零的说法也随即出现，对此郭树清也给出了解释，去年底上证综指数值确实是和十年前一样了，但是这不意味着投资者十年无收益。第一，股指是时点数，也记存量，收益是区间数，也记流量，不具可比性。第二，上证指数的成份和权重期间有很大调整，如采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为28%，年均涨幅为2.5%，加上分红等因素，指数投资收益率为40%，年化投资收益率为3.4%。第三，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同。而在经历了去年的低迷后，刚刚略有起色的A股今年2月又迎来了炒新热。

　　联讯证券首席策略师 曹卫东(微博)：

　　去年四季度开始，曾经有一段时间新股发行出现了新股上市之后整体破发，那么市场相对比较弱。但是2012年1月开始，我们看到新股发行有所回暖，主要跟市场反弹有关。

　　董倩：

　　我们还记得在去年年底股市跌破2245点的时候，股民有好多特别形象而且直接的说法，比如说“鳄鱼进去，壁虎出来。”还有“中国股市，十年收获的是一个蛋”等等等等，谁都不能否认现代的经济里面成熟的资本市场的重要性，但为什么我们这样的股市会成为广大股民的伤心之地呢？接下来继续连线吴教授。吴教授，今天我们特别注意到，证监会主席在发言中提到了一个词，他说证监会一定要做投资者合法权益的“守护人”，守护人和保护人是同时使用的，您从这两个词语里面不同的使用看到了什么？

　　吴晓求：

　　守护和保护在信息理解上是稍有差别的。守护实际上就是我要尽到我的责任，实际上我并不以为着要保证一定能够得利、能够盈利。守护的核心，我想第一个是要保证这个市场的一个公平性、一个透明度，因为透明度是资本市场公平性的前提，我想这也是各国资本市场发展肩负着重要的任务。第二个，一定要保证这个市场的秩序，也就是说要严厉打击内幕交易，同时要完善一系列制度，包括分红制度。那么这些东西都是涉及到市场的公开、公平和公正，只有做到市场的公开、公平和公正，尽到政府监管的职责，就做到了守护神的作用。

　　董倩：

　　吴教授，我们还注意到，今天郭主席他把广大投资者细分为三类，一种是可以劝离的，另外一种叫做要遵循常识去进行投资的，再有一部分叫做小众市场，您怎么看待对于这种投资者的细分？

　　吴晓求：

　　对投资者进行一种适当的分类，当然也是出于保护的目的。因为市场和产品风险的程度和结构是不同的，有些投资者可以承受很大的风险，只要你给我机会就可以了，风险完全可以自担，只要你能保证市场的透明度就可以了。有些虽然保证了市场的透明度，但还难以承担相应的风险。根据这种风险承担能力的不同，会把投资者做很多划分。那么从这个意义上来说，让那些风险承担能力相对弱的投资者逐步离开这个市场，这也是一个善意的保护。当然现在我们也没有一个很好的相应的产品让这些投资者去进行投资。如果退出这个市场，他就意味着只能买国债，或者说只能把钱存在银行，而且买国债或者把钱存在银行它的收益率是相对比较低的，比如3.5%左右，3.5和整个经济增长相比较起来是低于经济增长，同时处于一个很长的周期来，也要低于股市的回报。从这个意义上来说，虽然是善意的提醒，但是我们还要经过一系列的创新，要为这些投资者提供相应的产品。

　　董倩：

　　谢谢吴教授。郭树清主席上任不到四个月的时间，已经推出一系列让人叫好的措施，我们不妨回顾一下，看看郭树清主席这个人什么样的人？

　　解说：

　　2011年10月底，郭树清就任证监会主席。接下来的11月，强化上市公司分红机制的消息传出。13公公司IPO上会失败。开除保荐代表人最严厉罚单。撤销平安证券(微博)两位保贷资格，也就是在这个月，上证指数下跌5.66%，深成指下挫8.22%，但市场不买账的现实却并没有妨碍来自专业领域的叫好声。财经评论员叶檀(微博)写下的这个评价“整肃市场秩序是典型的短期利空、长期利好，我们有必要为整治内幕交易的勇气喝彩。”代表了众多的意见，而改革举措还在陆续出台。

　　郭树清：

　　小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都可以义愤填膺，但是若有人把手伸进了成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视，这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。

　　解说：

　　偷白菜论，12月1日在第九届中小企业融资论坛上，上任后首次公开演讲的郭树清明确表示，证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持“零容忍”的态度，发现一起坚决查处一起。

　　郭树清：

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