我国上市纺织企业海外命运的新变奏

　　内部管理决定价值持续

　　“部分纺企在海外资本市场折戟的根本原因还是公司内部管理问题。”华泰联合证券纺织行业分析师指出。

　　“企业融资、经营发展、公司业绩这三者之间环环相扣，紧密关联，比如融资目标过高，而实际结果未达到预期，紧跟着经营计划无法顺利开展，公司业绩报表肯定不会好看。相应地，融资之后若企业经营不善也会导致业绩受损，任何一环节出现问题都可能让投资者‘用脚投票’。”仲大军说，企业拥有足够的发展空间之时也要有良好的内部管理。

　　相关资料显示，唐龙针纺与中国印染遭遇难题、乃至出局就是缘于内部管控的失策。

　　中国印染的命运就是一个彻头彻尾的关于资本的高空接力，用拆西墙补东墙的手法，怀着上市圈钱梦寄望于赴美国再次上市融资，并进行了一系列未经科学论证的投资行为，进而导致企业风险成倍放大，最后在国内宏观政策调控与国际金融危机双重作用之下资金链断裂。

　　一些企业在成功IPO之后往往容易忽略持续性发展，上市之后全新的管理团队还要继续发展公司，如仲大军所说的重点思考如何走得更远更好，只有处于良性运作体系中的公司才具有不断融资的价值，不断提升的再融资能力。

　　在新加坡挂牌的企业中有40％来自海外，兴盛时期中国企业IPO的占比很高，被称为“中国概念股”，为投资者所热衷，然而经历了中国印染等公司的事件之后，中国概念股正在悄然远离投资者的视野。分析指出，如果形象恶化，投资者信心受损将导致中国中小市值企业股价低迷，逐渐丧失再融资功能。

　　防患未然须丈量细节

　　“一家企业的完美上市可以概括为天时、地利、人和。”仲大军谏言，除了良好的企业内部运营机制、合适的上市地，还要把握好时机，时下国内股市遭遇重挫，即便较为优质的企业新股上市也可能遭遇“破发”厄运，不管是国内上市还是海外上市，正在IPO征途中的纺织企业应充分考虑金融市场状态、股市走向、经济周期，踏准上市“节奏”。

　　目前，的确有数家纺织企业守候在资本市场的门口。

　　对于那些还在犹豫究竟在海外上市还是在国内上市的纺织服装企业而言，财经专家周俊生建议，企业上市，最重要的是看这个企业的经营方向在哪里，在哪里筹资更方便。就目前来说，由于中国作为一个新兴市场在流动性方面更有活力，特别是对海外热钱更有吸引力，因此在国内上市可能反而能够筹集到更多的资金。

　　另有专家指出，企业在选择上市地时可进行相关测试，比如客户群体的所在地、同类企业的上市地、上市后的持续成本是否合适、再融资是否便利等。

　　对于已经在海外成功上市的企业则应该意识到责任和压力，不但要面对公众投资者、机构投资者的监督，遵循上市所在地的证券监管条例，还要更加规范地去发展已建立起的一套相对完善的企业治理机制，尤其是民营企业上市后一定会遇到“去家族化”的过程，以外力监督控制，发展职业团队才能更好地保障企业利益。

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