红星美凯龙上市前夜被曝圈钱，疯狂扩张引质疑

　　红星七成商户被曝亏损

　　面对媒体，红星美凯龙董事长车建新曾经豪言壮语不断：“我们要像卖珠宝一样卖家具。”然而，一切要靠事实来说话，当家居行业卖场过剩成为业内难题，入驻商户经营利润持续下降甚至亏损越来越大时，红星美凯龙的尴尬和危机就浮出水面。

　　一份来自上海家具行业协会的数据显示，近几年来，各种以家具销售为主的超大型卖场的新增率达到20%-30%，截至目前，上海家具卖场面积已达280万平方米之巨，家具卖场面积不断扩大，使得家居卖场过剩的情况越来越成为行业难题。

　　据记者粗略统计，仅仅在南京市范围内，进驻的形成品牌的家具卖场就有宜家、百安居等十余家之多，这些品牌分散在南京市各个角落，实力均不俗，形成对红星美凯龙南京卡子门店、中央门店和奥体店的围剿之势。

　　另据了解，由于红星美凯龙家居卖场的装修奢侈豪华、租金不断提高、运营成本较高，这部分运营成本势必会转嫁到经营商户的头上，造成经营商户的入驻成本摊高。在红星卡子门店，有些摊位的租金高达每平米210元，经销商只得将高昂的成本通过加价转移到所售的商品中去，这使得其在红星中经营的商品价格越来越缺乏竞争力，生意越来越渗淡。

　　有进驻商户算了一笔账，200平米的店铺规模，按红星美凯龙目前的租金水平来计算，商户必须达到月经营额25万以上并达到35%的毛利润才能基本保持不亏。其中，20%的租金、10%的运输安装费，5%的人员工资和提成费，已经构成了35%的毛利，这还不包括税收、工商、财务和管理等费用，目前的市场状况下，能做到25万的月销售额实属不易，有时为了达到销售额，会摊薄利润低价出售，但仍免不了亏损。

　　有业内知情人士称，目前家具行业的平均利润率仅为3%左右，稍有不慎，商户就会亏损。这位人士更曝出，由于红星美凯龙家居广场的进驻成本过高，其经营商户的亏损面在七成以上，稍好一些的红星店，其盈亏状况是：50%亏损，40%持平，10%盈利。

　　上市圈钱化解危机？

　　红星美凯龙的多位高层在接受媒体采访时均称，红星1999年树立的第一个十年愿景是到2008年底建成40个卖场，他们前年已经超过了。去年集团又树立第二个十年愿景，到2012年建成100家卖场，到2020年建成200家卖场，打造中华民族的世界商业品牌，争取进入世界五百强。

　　据记者了解，红星美凯龙近两年在全国各地迅猛扩张。2009年年底已在全国建成60家卖场，其中2008年新开19家店，2009年也开了10家以上新店，进驻38个城市，总面积为580万平米。而快速扩张的背后需要巨额资金支撑。

　　车建新曾在公开场合坦言，开一家新店的成本不低于5个亿，这两年支撑红星快速扩张的成本至少在百亿以上。按照红星集团两个十年愿景规划，到2012年建成100家卖场，扩张成本需要在200亿以上，到2020年建成200家卖场，扩张成本要高达500亿以上，红星美凯龙进一步扩张的资金缺口巨大。

　　经过近几年快速扩张，在家居行业，红星美凯龙显然谋到了霸主地位。车建新在各种场合毫不讳言红星美凯龙已成为行业第一品牌。红星集团的宣传材料也显示：“2008年红星销售额超过235亿元，是家居行业第一品牌。”

　　然而，红星对亏损超过七成的租户坚持逆市涨租金，并对加盟商索要200万保证金和80万推广费，让本来就饱受争议的年年涨租政策更受指责。同时，也让红星美凯龙资金链紧张和脆弱的猜测和质疑声不绝于耳。红星卡子门店的策划经理在接受记者采访时更是直言不讳，红星出租店铺等经营方面是亏损的，今年他们公司要上市，要靠资本运作和上市来赚钱。

　　一位家居业内人士认为，红星美凯龙经过多年快速发展，面临很多压力和风险，尤其是去年在华南市场的开拓，危机和压力重重。但是红星美凯龙的发展战略是全国范围布局设点，一些区域市场出现问题在所难免，有些小型商户支撑不下去，迟早要被淘汰。这个过程中，红星和商户的风险是共担的，商户亏的是小钱，红星亏的是大钱，只是没有人可以理解红星，红星现在是被逼上了高速公路，没有回头路，只能硬着头皮往前冲。车建新现在是与时间赛跑，只有跑赢时间，待到2010年上市后，他才能从容脱身，只要开店数量比关店数量多，就问题不大。

　　记者了解到，红星美凯龙在表面的快速扩张和繁荣下，掩盖不住的是不断暴露出的内在矛盾和危机。因为租金连年上涨，一些品牌商家拒绝进驻红星，自行在全国设立品牌自营店，更有业内人士透露，红星美凯龙上海18万平米的全球家居生活广场经营惨淡，空置率达20%。

　　记者也从一位担保业内人士获悉，红星的疯狂扩张对其原来并不强劲的资金链构成越来越大的压力。去年底，红星美凯龙通过南京多家担保公司帮助贷款、找钱，缓解了紧绷的资金链压力。因为红星美凯龙本身的银行负债率较高，通过自身资信或抵押等办法再也无法从银行融到资金，只好通过中介第三方的手段，曲线迂回融资。

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