五一期间国际市场全面精解

　　一、长假期间重要新闻：

　　1、周二美联储如期将联邦基金利率提高0.25个百分点至3%的水平，这已是美联储自去年6月以来的连续第8次加息，会后的声明表示在此次提息后美联储的货币政策仍将保持对经济增长的进一步刺激作用，暗示今后一段时间美联储会继续以渐进式的方式小幅提高利率。与经济决策者的乐观看法相对应的是美国近期的经济数据显示美国目前的经济比较疲弱，3月的耐用品订单和4月消费者信心指数均不如预期，特别是上周四公布的第一季国内生产总值为3.1%，为两年来的最低水平、

　　2、"五一"长假结束后，市场还在赌人民币是否升值。中国官员将于5月9日周一到访与美国财政部官员一道就外汇等一系列经济和金融问题展开定期技术性会谈，金人庆则表示，中国改革人民币汇率机制的决心已定，但近期市场对人民币汇率的大肆投炒作给中国的汇率机制改革带来难度。4月29日在强大的投机压力下，一个技术故障导致美元/人民币超出其窄幅区间20分钟左右。据路透数据，美元/人民币一度挫至8.27元，为2002年10月以来首见。长假一周内人民币一年期无本金交割远期外汇(NDF)扩大至6%以上。这实际上是交易商对一年后人民币汇率水平的预期。

　　3、国家统计局：下半年房价增长仍可能偏快。一季度，我国商品房平均销售价格同比上升12.5%，涨幅比去年同期提高5.8百分点。尽管央行提高了商业银行自营性个人住房贷款利息，但国家统计局的专家认为下半年房价增长仍可能偏快。房价上涨主要是因为房地产市场的资金成本和土地成本都偏低。造成投资房地产市场资金成本不高，于是房地产市场投资增多。在投资性购房的直接拉动下，今年一季度，高档住宅价格同比增长12.9%，比同期商品房及其中的经济适用房、普通住宅分别高3.3和9.5、3.2个百分点。

　　国际市场各品种走势：

　　1、 美元：

　　

　　长假期间美元总体呈现上涨之势，美元指数由4月28日放假前的84.35至周五上涨至84.62收盘，虽然周二、周三、周四美元连续三个交易日下挫，但周五大涨，因5月6日公布的美国非农就业人口数据远优于预期，4月美国非农就业人口劲增27.4万人，远高于分析师预期，暗示美国经济走软程度可能不象原先估计那么严重。该数据燃起市场对美联储继续升息的预期，因美元收益率上升可吸引海外投资者从而利好美元。但一些人士称,5月11日（周三）公布的国际贸易收支数据恐将打击美元。

　　2、 国际原油：

　　

　　纽约原油期货价格以探低回升走势为主。期价由4月28日放假前的51.77美元，经过下探48.7美元而启稳至周五收于51美元整数关。

　　4.29日，原油供给增加拖累期货价格走势，美国经济成长速度放缓，期货价格大幅下跌

　　5.2日，大幅下跌之后有所反弹

　　5.3日，OPEC产量估计上升，FED连续第八次加息，原油价格再次跌破50美圆关口

　　5.4日，库存继续增加，但空头回补令价格回升

　　5.5日，低位买盘令价格继续回升

　　5.6日，尾盘空头回补和基金买盘令价格继续回升

　　日期 总持仓 基金持仓

　　多头 空头

　　4.26日 810502 121606 95598

　　-11713 -3694 2949

　　5.3日 810793 107003 98600

　　291 -14603 3002

　　周日上午黄埔燃料油报价情况：（5月8日）上午，受过去一周国际原油期货价格走高提振，黄埔进口油报价稳中走高。 基准新加坡180CST，进口商报价比节前报价走高30－100元/吨至2830－2900元/吨。 日本混调180CST，有进口商报价与节前持稳，南沙库提2900元/吨。

　　由于今日是节后第一个工作日，加之国际原油期货及新加坡市场休市，大多贸易商表示尚未完全了解市场状况，待明日国际市场走势指引明朗后再入市。因此市场非常冷清。

　　3、 外盘金属走势

　　

　　节日期间伦敦铜呈现区间震荡态势，震荡重心略有下移，4月29日：伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周五收高,随著投资者在亚洲和欧洲一些市场下周的假期之前轧平部位,金属部分缩减本周中期的跌幅. 三个月期铜于晚场综合交易收高34美元,至每吨3,215.综合交易最後时刻的卖盘拖累期铜脱离3,237的高位. 巴克莱资本在其季度商品报告中称,工业金属需求将在第二季达到季节性峰值,而消费商总体避险不足,市场供给不足,且库存正接近极低水准.报告指出,"当前价格从名义上看当然很高...但似乎仍不足以吸引生产商签订远期销售合同." 美元兑日圆触及五周低位,因市场揣测中国可能不久允许其本币汇率更具弹性.美元兑欧元亦下滑。

　　5月3日：（LME）基金属周二收盘小幅下跌，市场交易平静,市场似乎走势脆弱.昨日此间市场因公众假期休市。 部分市场人士也正关注美联储将于北京时间4日凌晨2：15公布的利率决定。从而导致市场呈现观望气氛。"市场等候美国的利率决议.基本金属价格已经反映了美国将加息的预期,不过市况似乎脆弱,期铜面临著最大的下档风险." 市场普遍预计美联储将宣布升息25个基点。LME三个月期铜周二早盘因遭到沽盘而承压，但午盘后有所反弹，终场报收于3187美元/吨，跌幅为0.9%，盘中波动于3,163-3,202。 交易商认为期铜正在转向下档,在3,230存在阻力.前述第一位交易商称,"我们处于关键区域,但是即使收位强劲,也只意味著有限上档空间." 交易商表示，由于中国和日本周二均为公共假期，因此LME市场的整体波动性偏弱，市场交易量低迷，交投相当清淡。

　　5月4日：(LME)期铜和期铝周三下跌约1.5%,因受到技术性抛盘打压，这可能标志著市场人气发生了转变，一些深层次的东西正在发生.我觉得金属市场开始觉醒,意识到其他市场已经明知的东西经济成长显著放缓,特别是制造业."期铜距离高位已有200美元的距离,期铝则似乎陷入了灾难.期铝和期锌跌势明确、这并不是说市场将陷入两年之久的跌势,但亦不可等闲视之.传统的避险(对冲)基金出入市都非常敏捷,而退休基金和商品指数基金则反应较慢.可能仍有资金入市,但可以证明基本面已经改变。

　　5月5日：伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,但由于担心全球经济成长问题,市场人气仍较谨慎、市场走势充满了不确定性,有观点认为基本金属的多头走势将发生转折.但由于库存不高,金属价格仍易出现周期性升势. 巴克莱资本国际一分析师称,"一连串经济数据显示全球经济成长放缓,另外再加上运费明显下降,基本金属走势令人怀疑.由于近期出现对基本金属大规模的抛盘,多数基本金属的支撑位严重承压,预期短期内将进一步走软."。

　　5月6日消息：伦敦金属交易所(LME)基本金属期货价格周五收盘涨跌不一;在美国公布高于预期的就业数据後美元上涨,令期铜承压. 美国4月非农业就业人口增长27.4万人,轻松超越分析师预期的17万.在该报告公布後,欧元兑美元下跌至1.2832美元附近,数据公布前报1.2945. 三个月期铜晚场综合交易收报每吨3,170美元,较昨日下跌5美元.在美国就业报告公布之前期铜一度挑战3,205阻力位. 一位交易商称,"美国就业数据显著影响美元汇率,从而打压金属价格.不过市场目前力道均衡,价格需要上涨或下跌50-60美元,才会激励交投."

　　4、 CBOT大豆期价走势：

　　

　　CBOT大豆假日期间呈现筑底回升态势，期价由4月28日放假前的625.2美分，上涨至5月6日的640美分收盘。

　　4月29日周五：受隔夜电子盘收跌1美分影响跳低开1-2美分，盘初快速拉升近10美分至日高点，随后呈高位整理走势，但因尾市出现跳水，最终各合约仅以上涨1-3美分收盘。盘初CBOT交割报告显示，5月合约在第一个交割即出现1191手的巨量交割，而此前市场预计不会超过400张，这对当天开盘产生一定压力。周五美国大豆出口市场平静。海湾地区4月份交付的大豆升水报价为45美分/蒲，较前日上扬1美分，市场供应量减少继续对现货基差形成支撑。CFTC公布的持仓，截止4月26日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单20651张，较前一周增加8547张。预计截止周五29日，基金大豆期货净多单为1.3万张。

　　5月2日周一：CBOT大豆主要月合约受跳低开7-8美分，主力7月合约在盘初刷新近两周低点后全天以震荡盘升为主，最终各合约以涨跌互现收盘。虽然市场仍旧关注有关人民币将可能于近期升值的传闻，但并没有进一步的动向。从当日走势看，美国作物带天气转好、CBOT大豆5月合约巨量交割对盘初期价构成主要压力，但随着投机基金卖盘的枯竭，商业公司买盘开始涌现，最终促成期价回补当日跳空缺口。据盘前CBOT公布交割报告，5月大豆合约当天出现了1191手的巨量交割，而此前人们的预期是400手以下。据盘后美国农业部公布的作物进度报告，截止5月1日(周日)美国大豆播种已完成8%。与此相比，去年同期为11%，五年平均为9%。

　　5月3日周二：CBOT大豆主要月合约高开1-3美分，经盘初稍试上探后，期价全天以震荡回落为主，最终各合约收跌1/4-2 3/4美分。缺少基本面消息刺激，当天大豆走势并没有明显的方向性，美国作物带春播天气改善及CBOT玉米持续走弱压制了大豆期价，同时投机基金也进行了少量的卖盘操作。周二巴西植行业油协会(abiove)最新报告将巴西大豆主产量预测由上月的5170万吨下调至5080万吨，比上年的5010万吨产量略高，目前多数机构的预测区间为5100-5300万吨。全天CBOT大豆期货总成交量约5.7万张；基金净卖出约1000张，预计目前净多单为1.1万张。

　　5月4日周三：CBOT大豆主要月合约略有低开，全天维持区间震荡整理，最终以涨跌互现收盘。交易商的关注重心主要放在了美国种植天气方面。尽管目前亚洲买家正在处于长假期间，但由于CBOT大豆期价走弱、海运费率下跌及巴西货币雷亚尔走强等因素影响，预计节后美国大豆在国际市场上竞争力将加强。

　　5月5日周四：CBOT大豆主要月合约高开3美分，全天窄幅震荡整理，最终以上涨1-4美分收盘。商业公司7/11月合约间牛市套利及少量的投机买盘是支撑期价收高的主要原因，同时坚挺现货基差对近月合约也构成了支撑，远月合约则受到了美国良好种植天气的压力。投机基金当天在市场上并没有太大的动作，分析师认为由于美国大豆在播种、锈菌病方面还存在很大的不确定性，基金在CBOT大豆市场继续着净多头寸，但目前价位对多、空方均没有足够吸引力，短期内期价将可能维持区间震荡整理态势。

　　5月6日周五：(CBOT)大豆期货周五收高,受技术性买盘提振期约涨势令场内自营商感到吃惊.。在期约上涨过程中停止买盘被触发,首先是7月大豆在6.31美元触发停止买盘,它突破了10日、20日和50日移动均线. 盘初期市昏昏欲睡,但受到现货大豆市场强势的支撑.在停止买盘被激活前期价略有上升.预计本周新作播种进展良好,且周末天气亦佳,令盘初承压。

　　5、美盘棉花：

　　4月29日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五收高,受小型投机商买盘带动,市场正在等待中国已从一美国经纪商处购买大量棉花的消息得到证实.7月合约微升0.03美分,报每磅57.05美分,交投区间介于56.50至57.30美分.

　　5月2日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收跌,因遭贸易商和投机客抛售,另外分析师猜测近日升势是否将结束.7月合约下跌0.47美分,报每磅56.58,盘中在55.90-57.48间波动.

　　5月3日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二收跌,随著期约扩大跌势,投机客结清部位.7月合约结算价下跌2.51美分,报每磅54.07,盘中在53.91-56.30间波动.现货月5月合约下滑2.30美分,至55.50.其它各远月合约下跌1.70-2.35不等.

　　5月4日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三收于两周低点,受基金持续抛盘打压,但市场中浮现的坚实贸易买盘扳回了棉花期约的部分跌幅.7月合约跌0.18美分,报每磅53.89美分,这是自4月中旬以来最低收位,盘中交投区间介于51.80至54美分.

　　5月5日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四收在三周低点,受投机及选择权相关抛盘打压,市场忽略了中国大举购买棉花的利好消息.7月合约下跌0.63美分,收报每磅53.26,为4月中旬以来最低,盘中在52.60-54.40间波动.

　　5月6日，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周五涨跌互见,市场周四下挫至三周低点後稍事喘息.经纪商称,下周期棉料呈区间波动.7月合约涨0.23美分,收报每磅53.49美分,盘中在52.75-53.85间波动.

　　最新基金动态（截至5月3日当周）

　　受通胀预期影响，在跟踪的14种商品中，基金持有10种商品的净多头寸。但上周由于美元受升息25个基点影响反弹，致使基金减持商品的净多头寸，或者净空加码。

　　上周基金净头寸绝对值变动最大的是黄金、白银和玉米，分别减了30049手、20507手和25218手。

　　上周基金净头寸百分比变动最大的也是黄金、白银和玉米，分别减了10.3%、19.5%和3.7%。

　　虽然基金依然持有10种商品的净多头寸，但上周的净头寸变化是偏空的，14种商品不是净多减磅，就是净空加码，其中玉米、小麦、白糖和天然气等4种商品处于净空加码状态，其余10种商品处于净多减磅状态。

　　从5周平均角度看，上周处于净多减磅的10种商品中有3种处于净多加码状态，分别是黄金、棉花和豆粕，其余的商品所处的状态与上周相比是一致的。

　　? 由于纺织品配额取消，基金从今年年初就一直买入棉花期货,净头寸已经从04年12月底将近净空3万手变成前一周的3.5万多手净多，创了04年2月以来的新高，不过上周略减了4045手。

　　? 铜的基金净多跌破2万手，不过已经连续三周维持在2万手附件，加上净多头寸占总持仓比例高达18％，说明基金并未放弃做多期铜。上周五美国公布的4月份新增非农就业人数为27.4万人，大大高于预计的17.5万人，就业状况的好转将继续支持铜价。

　　下周国际金融热点

　　a、下周三美国公布3月国际贸易收支。该数据将可能抑制美元兑主要货币涨势,双赤字问题及其对美国金融市场的含义将是下周关注的焦点。

　　b、新加坡5月6日消息：投资者在周五再度押注人民币近期升值,因有消息称中国人民银行与美国财政部官员将于下周举行会谈,讨论汇率机制问题。

　　一个月期和三个月期人民币无本金交割远汇(NDF)重又升至本周稍早触及的纪录高位附近。市场对人民币升值的臆测很可能会延续到下周。NDF价格反映出人民币汇率有可能将很快调整。三个月期人民币NDF期约周五反映出人民币将升值2.5%,昨日为2%。美国财政部一官员周四称,下周一将与中国人民银行官员举行定期会谈,讨论包括汇率在内的经济和金融问题。路透调查本周对44位外汇分析师的调查显示,中国将在今年下半年对人民币汇率采取行动,在2005年底前,人民币升值幅度在3%左右。他们认为,6月底之前中国调整汇率机制的几率只有22.5%。

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