“地王”之死：顺驰消失，谁将下一个倒下

　　谁是下一个“顺驰”？

　　顺驰的消亡没有引起房地产开发商的警惕，反而，很多房企借了金融危机的光，占了天量信贷的便宜疯狂拿地。

　　在这么多只手的抢夺之下，土地价格已经毫不客气地成为求之不得之物，价格亦水涨船高。

　　可是，并非所有拿到地的“地王”都能笑到最后。

　　2009年6月25日，名不见经传的北京祈连房地产开发有限公司以17.4亿获得北京市通州区九棵树地块，平均楼面地价6259元/平方米，创造通州区最高楼面地价。而这也创造了通州当年的地王纪录。

　　来自北京工商系统的注册资料显示，这个成立于2009年6月1日、注册资金只有一个亿的小型房地产公司并无那些令人联想的背景。

　　面对一天天到来的支付土地出让金余款时限，这个轻量级选手或许也曾绞尽脑汁四处通融。然而，残酷的现实再次从天而降。一年之后，北京祈连房地产开发有限公司被收回土地，保证金不予退还，并被暂停在北京市土地交易市场参与土地竞买活动。

　　从此，这家地产公司再也没有在公众面前露面。

　　大龙地产：被没收的“地王”

　　同样是在北京，曾经名噪一时的“双料地王”大龙地产（600159.SH）也同样遭遇了被没收“地王”的处罚。

　　2009年11月20日，北京顺义区后沙峪镇地块以55.5亿元拍出，成为当时北京楼面地价、总价双料地王。购得该地块的大龙地产董事会秘书马志方在拍卖现场向众媒体宣布，大龙地产为北京市顺义区直属房企，60%的业务集中在顺义区，并于2005年实现上市，大股东为北京顺义大龙城乡建设开发总公司，实力雄厚，资产过百亿。

　　尽管有国有企业背景的母公司撑腰，大龙地产2009年三季度财报却显示总资产约为29.4亿元，经营活动产生的现金流量为6亿多元。而在50.5亿元土地出让金中，开发建设补偿费为13亿元，其余为土地收益金。按照合同约定，大龙地产需在三日内缴纳余款37.5亿元。

　　大龙地产终究没有在规定时间内筹集到完备的资金。

　　最近，一位大龙内部人士对媒体揭秘说：当时拿地，“一方面是顺应顺义区政府的意思，希望地块能落到顺义区所属的企业开发；另一方面，没想到提高了土地出让预付款，导致公司在规定时间拿不出钱。”该人士说，虽然公司在拍下地块之后通过各种渠道积极筹措资金，但最终因时间太短而无法到位。

　　2010年1月22日，北京市国土局发布《关于加强北京市闲置土地清理处置问题的公告》，对欠缴地价款、招拍挂成交后未按期签订土地出让合同的用地单位，暂停其在北京市土地交易市场新的土地出让交易活动的资格，大龙开发位列名单之首。不但“地王”被收回，2亿元的资金亦是打了水漂。

　　交易日当天，大龙地产的股票价格在该利空打击下连续下挫,公开交易信息显示机构纷纷出逃。从2010年1月21日的最高价每股22.6元一路狂跌，截至2010年12月30日的收盘价仅为5.12元。

　　来自市场的众多分析认为，尽管作为北京顺义区域性龙头地产开发公司背靠资产雄厚的国有企业, 但是在面对北京动辄十几亿或几十亿一块的土地拍卖结果面前,总资产30亿元的大龙地产已面临难以拍得土地。

　　此次顺义拍地的最终失利，将使公司中短期内再次使用较高资金杠杆获得土地的概率大大减小。账面资金还剩2.55亿元,这将迫使公司中短期内在项目拓展上可能被迫转向其他土地价格较便宜地区。

　　2010年12月22日晚间，大龙地产发布公告称，公司董事长赵川因工作原因辞去公司董事、董事长及公司其他一切职务。

　　尽管没有被这块价格高昂的土地所拖垮，但是大龙地产从“地王”到褪去光环仅用了两个月时间，并最终以股价暴跌、高管换人收场。

　　富力地产：资金链紧绷

　　同样是“地王”，香港联交所上市的富力地产面对2009年“北京广渠路10号地块”的10.22亿元则并未引起太多波澜。

　　早在2002年3月，富力地产就曾以32亿元竞投夺得北京广渠门外东五厂面积为48万平方米的土地，从此开始了在北京的发展。先后开发了富力城、富力又一城、富力丹麦小镇、富力湾、富力爱丁堡、富力信然庭等住宅和富力万丽酒店、富力广场、富力双子座、富力中心、富力摩根中心等商业写字楼项目。

　　2009年，富力地产协议销售总额上升51%达242亿元；可销售面积则增加了46%达233万平方米。来自其2009年年报现金流量表显示，“强劲的合约销售带来人民币217亿元的预售所得款项，而支付土地出让金款额并不庞大，造成数目庞大的正数经营现金流入。”

　　“本集团现金为人民币78.9亿元，借款总额为人民币243.9亿元，包括于2009年10月发行的境内债券人民币55亿元。净负债与权益比率由上一年度的123.2%改善为97.6%，主要乃因年内销售强劲令现金流入所致。本集团从多间联系银行获得信贷融资额度约人民币240亿元（2008年：人民币130亿元）尚未动用。”

　　然而，看似宽松的资金环境却并未让已成高楼的“地王”顺利脱离观察家视线。2010年7月22日，已化身为“富力十号”高端社区“地王”取得了预售许可证。但是时隔多日后，媒体却爆出该项目的“销售迷局”：或已被团购或尚未开盘，而中介机构已经将该项目的二手房放在外网上叫卖。

　　有媒体援引匿名人士的话报道称，类似行为有可能意在快速回流资金以弥补紧张的资金链。

　　近年来，富力地产强势进军商业地产，将其大部分资金押宝在商业持有上，缓慢的资金回笼，难以填平日趋增长的资金需求“黑洞”，资金链日趋紧绷在所难免。资本密集型的房地产开发，本来负债率都在其他行业之上，全行业平均负债率维持在70%左右，但据瑞银发布的报告，富力地产在2010年的负债率一度却达到了120%。

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