结构性理财产品回暖

　　“零收益”殷鉴不远

　　商业银行发行的结构性产品，挂钩标的除了在香港上市的中国概念股票外，还包括汇率、利率、黄金以及大宗商品。而且，荷兰、花旗、汇丰、渣打、东亚和恒生几家主要的外资行均有自己的主打方向。例如，荷兰银行的产品多以能源、商品等行业指数出现，渣打银行多为利率或汇率挂钩的投资账户，而花旗银行则多以香港或海外上市的股票表现为挂钩对象。

　　与之前的“传统”有些类似，面对近期涨势良好的中国概念股票和黄金，中资行再度一拥而上，发行结构性理财产品。这引发了业内对相关理财产品“一损俱损”的担忧。

　　据普益财富不完全统计， 3月13日至3月19日，国内共有4家商业银行发行了6款结构性理财产品，其中2家中资银行发行了3款，仍以看涨中国概念股票、黄金以及大宗商品为主。

　　国内银行接触结构性理财产品时间很短，因此独立开发理财产品的水平有限。正是由于创新能力还不够强，导致了面对市场热点时容易一拥而上，从而造成银行结构性理财产品大面积深度亏损。由于去年一季度发售看涨商品、股票类的一年期产品数量最多，预计零、负收益产品将在今年第一季度集中爆发。

　　虽然今年的结构性理财产品，充分借鉴了去年的失败教训，加强了本金的安全性保证，然而产品挂钩标的高度集中，也成为结构性理财产品的一个隐忧。

　　因此，投资者要做的的应该是看清产品的挂钩对象和收益部分如何计算等关键条款，以防再次受“零收益”之苦。现在投资者应主要关注保本类或者流动性和到期收益率相匹配的产品，而对于收益计算复杂的产品应该持谨慎态度。在投资情势不确定性还很高的情况下，风险承受能力偏弱的投资者尽量少涉足结构性产品。对于保本策略良好，收益结构简单易懂的产品仍可考虑配置，以免错过投资机会，但对于一些期限较长，且到期不保证本金的挂钩产品，还是回避的好。

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