《财富》论坛激辩人民币升值问题

　　周小川再释人民币汇率调整

　　本报记者　史宝华

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周小川在昨天的论坛上回应了人民币汇率调整问题。燕平摄

    在昨天的《财富》全球论坛上，对于人民币是否升值的问题，高盛(亚洲)公司副董事长肯尼思·柯蒂斯与摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇发生了严重分歧并进行了激烈的辩论。对此，中国人民银行行长周小川昨天在论坛上再次表示，人民币汇率机制的改革有助于增强国内和国际投资者的信心，对于资本市场是一件好事。但对于调整的时间，国务院发展研究中心副主任李剑阁称，这完全是根据中国改革的需要来决定的。

　　周小川发出积极信号

　　在昨天的《财富》全球论坛“美元贬值对全球的冲击”论坛上，一幕有关人民币是否应该升值的辩论显示了当前人民币汇率问题的热度，也从一个侧面显示了中国政府目前所面临的巨大压力。

　　高盛(亚洲)公司副董事长肯尼思·柯蒂斯与摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇昨天发生了严重分歧。在讨论到人民币是否应该升值时，肯尼思·柯蒂斯认为人民币应该升值5%-10%，而斯蒂芬·罗奇则认为，人民币是否升值，应该由中国政府决定，两人情绪激动，一度出现激烈争执，甚至一个人的话还没说完，就被对方毫不客气地打断。争论到最后，肯尼思·柯蒂斯对于对方的观点显得十分不屑，他说：“很多美国商会和工会认为中国贸易不公平，是中国对货币低估造成的，但这纯粹是政治炒作。”肯尼思·柯蒂斯甚至透露，美国的政客很讨厌他这样的自由经济学家，因为美国的政客根本不相信经济全球化的原则。

　　2002年年底开始的人民币是否应该升值的讨论也在近日接连出现戏剧性的变化。5月11日，人民日报英文网站误译了中新社一篇文章并将它刊登出来，这篇声称人民币将在当周升值的文章在日交易上万亿美元的全球外汇市场立刻引发了轩然大波。该消息公布后，美元汇率大幅下挫，全球外汇市场几分钟内就出现了大约20亿美元左右的交易额。该事件预演了人民币升值所引发的震荡，显示出人民币的汇率问题极度敏感。

　　但在昨天，中国人民银行行长周小川轻描淡写地回应了这个敏感话题。在昨天的“了解中国的资本市场”论坛上，周小川说，人们谈论汇率的主要原因在于自己的收入和结余情况，这会影响到外来的投资，也会影响到旅游业。对于中国的资本市场我们还是进行管制的，所以汇率(变动)不会马上产生一个直接的影响。但他也表示，“一个比较好的汇率机制，还有这方面的一些改革有助于国内和国际投资者信心的增强，如果我们对这方面调整的话，对于资本市场是件好事”。

　　这是周小川第二次就人民币升值问题表态。

　　时机问题仍无定论

　　昨天，周小川没有就人民币汇率的调整作进一步说明。国务院发展研究中心副主任李剑阁在“美元贬值对全球的冲击”论坛上的表态则显示了中国政府的考虑。李剑阁说，人民币汇率调整要考虑中国和中国企业以及中国对外贸易方面的承受能力。至于什么时候改变，完全是根据中国改革的需要来决定的。

　　目前我国就调整人民币汇率应具备的条件形成的共识是，必须要有稳定的宏观经济环境、健全的市场机制和健康的金融体系，改革方案也要有利于人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定，同时还要顾及对地区及全球经济的影响。

　　但是上述条件何时才算成熟，目前尚没有定论。以金融体系而言，一位不愿透露姓名的专家告诉记者，单从银行来说，距离条件成熟还有较长时间。银行方面的条件成熟应该是在金融体制改革基本上完成的时候，最主要的是金融市场化的完成。四大国有商业银行和农村信用社的股份制改造和市场化的过程还有一段时间，因为资本率充足和不良贷款比例达到要求都是很艰巨的任务。

　　人民币汇率调整所涉及的各种条件何时才算成熟呢？国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌的分析提供了一个新颖的思维角度。夏斌表示，从字面理解，所谓出其不意就是出乎大家的意料，但是时机成熟是相对而言的，实际上，中国的汇率制度一直在不断的改革。

　　多项措施努力减压

　　早在上周，央行行长周小川就否认了中国政府将在5月18日，也就是今天调整人民币汇率的传闻。与此同时，政府正在不断地采取措施，减轻人民币的升值压力。

　　今天起，我国银行间外汇市场将开办外币买卖业务，为境内金融机构进行外币与外币之间的交易与清算提供便利。增加8种外币的交易显示中国正在逐步放开对外汇交易的严格限制，此举也有望减轻人民币面临的投机性压力。

　　更早前的5月10日，国家外汇管理局宣布了国内银行和外资银行境外借款的新限额，以限制日益增加的资本流入对人民币造成的升值压力。其中，外资银行2005年的短期离岸借款上限为348亿美元，中国本土银行2005年的离岸借款指标为245亿美元。

　　除了阻止“热钱”涌入以外，去年，国家外汇管理局和央行还出台了一系列政策，放松限制资本流出的管制，比如去年11月16日，央行发布《个人财产对外转移售付汇管理暂行办法》，以及境内合格机构投资者制度(QDII)的推进，都为资本的流出探索道路，从而为人民币升值减压。

　　《京华时报》(2005年05月18日B35版)