·三一重工总裁向文波：徐工是国家战略产业中的龙头企业，我就是要阻止外资控股徐工！徐工国有股权出让，是触目惊心的贱卖！这是我最核心的两个观点

    ·徐工集团副总经理王岩松：事实上，与凯雷合作不但不会对我国工程机械行业造成行业损害，相反，还将增强徐工的竞争力，更好地发挥起龙头企业与境外大型跨国公司抗衡的作用

    向文波算的五笔账

    “三一重工”总裁向文波说：“徐工是国家战略产业中的龙头企业，我就是要阻止外资控股徐工！徐工国有股权出让，是触目惊心的贱卖！这是我最核心的两个观点。”

    “从常理讲，国企股权出让，有规范的审计评估、招标竞标制度和程序，你认为徐工是大甩卖，你的数据支撑是什么？”记者问。

    “道理其实很简单，”向文波拿出纸、笔，写画道：

    第一点，徐工机械的股权售价，并不是像他宣称的那样是3.75亿美元。“凯雷是在支付2.55亿美元、持有徐工机械82%的股权后，再增资和对赌，向合资公司注资1.2亿美元，此时，凯雷已是持有徐工机械82%股权的控股公司了，它对徐工机械的1.2亿美元注资，不过是对自己的控股公司注资，充其量中方只能在1.2亿美元中获得15%的收益。所以徐工在实质上只卖了2.55亿美元，约20亿元人民币。”向文波说。

    第二点，“凯雷仅以20亿元人民币的对价，就获得了中国规模最大、总资产约百亿元、年销售收入达170亿元、在压路机、起重机等多个行业的市场占有率超过50%、仅品牌就值80亿元的工程机械企业，这不是贱卖是什么？”

    第三点，对赌协议透露可疑信息。

    “报道说凯雷与徐工集团签订了一个对赌协议，以徐工机械2006年的经常性EBITDA(指不包括非经常性损益的息、税、折旧、摊销前利润)对赌，如果徐工机械实现了中方确定的经营目标，凯雷则再增资6000万美元。那么，他们确定的EBITDA是多少呢？据报道是10亿元左右。据此推算，徐工机械一年的利润将至少在3亿～5亿元。以20亿元人民币的价格，卖掉了每年能实现赢利3亿～5亿元的企业，外方最快四至五年就能收回投资，再转手把徐工卖掉，狂赚一笔，这是典型的吃了大亏的产权交易。”

    第四点，在与凯雷进行商务谈判的时段内(2004年～2005年)，徐工科技的经营状况存在异动，极有可能是徐工集团为了压价贱卖，在做假账。

    “2004年徐工机械控股的上市公司徐工科技实现赢利数千万元，2005年徐工科技却亏损了1亿多元，但2006年又通过对赌计划传达出徐工机械要实现巨额赢利的信息，是什么原因造成2004年～2005年这种正负2个多亿的盈亏瞬转？很有可能是徐工为了压低售价，对外资贱卖，故意做亏。”

    第五点，“徐工科技的股本结构，非流通股(国有法人股和社会社人股)总计有3.3亿股，而这两天它每股的市值是5.58元，也就是说，仅徐工科技的国有股市值就值18.4亿元，徐工科技85%的股权值多少钱呢？值15.6亿。”

    “徐工科技只是徐工机械的子公司之一，仅徐工科技就值15.6亿，而徐工机械却只卖了20亿，这说明徐工机械的另一个子公司徐工重型的大量的优质资产几乎是白白送给了外国人。”

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    全程参与了两年多来徐工并购工作的徐工集团副总经理王岩松则反驳说：“国企改制、出让股权，是一件极严肃的事，我们当然要从较高的报价者中遴选合作伙伴，难道我们能从报价最低的意向者谈起吗？”

    “企业并购有严格的程序规则。我们在招标、竞标程序中，严格执行了‘价高者得’的原则。‘三一’是在首轮遴选中因报价太低出局的。所以从某种意义上说，目前在市场竞标中产生的这个价格，也是‘三一’在首轮报价中报低价的结果。”王岩松说，“最不可思议的是，现在恰恰是当年出价最低的‘三一’，在大喊徐工被贱卖。”

    王岩松说：“事实上，与凯雷合作不但不会对我国工程机械行业造成行业损害，相反，还将增强徐工的竞争力，更好地发挥起龙头企业与境外大型跨国公司抗衡的作用。”

    3.75亿美元是怎样产生的

    向文波对徐工机械股权被贱卖的质疑引起了有关方面关注，徐州市政府有关部门官员在日前接受记者专访时强调：“徐工机械股权的出让价格，是市场竞价的结果。”

    据徐州市国资委主任洪涛介绍，徐工机械的改制工作是从2003年开始的。

    2003年4月12日和7月28日，江苏省政府、徐州市政府有关部门先后两次把徐工机械作为引资改制的重点项目，向海内外公开推介。

    2003年10月，国内外三十余家企业、基金，向政府有关部门和徐工集团提交了《项目建议书》。其中，有德隆集团、三一控股等十余家国内民营企业，也有美国凯雷、卡特彼勒等十多家海外公司。在由政府组织的首轮筛选中，三一控股、德隆集团先后出局。其中，德隆集团在国内民营企业中出价最高，约为20亿元人民币；而三一控股的出价在三十余家企业、基金中，位于倒数之列。

    “此后，政府分别于2004年6月和10月，先后组织了两轮正式竞标，凯雷最终以3.75亿美元的总出资额胜出。”洪涛说，“这一过程表明，徐工机械股权目前的出让价格，是2003年以来政府按照国家有关国有资产出让管理规定、按程序一步步公开竞价的结果，而且远远高于企业的净资产值。”

    专家意见

    经济学家张军：“经济安全不能滥用。目前中国经济还很脆弱，中国现在不是外资多的问题。凯雷并购徐工，肯定跟安全扯不上边。”

    中国机械工业联合会副秘书长隋永滨则表示，外资汹涌而至，已经带来了负面效果，那就是行业失去了自主发展的空间，因此，应该态度鲜明、理直气壮的设定限制。

    商务部研究院高级研究员马宇说，“在目前还要对外资扩大开放金融、电信等重要领域的情况下，无疑不能把已经开放的工程机械、日化、啤酒、商业零售等行业重新控制起来。”

    深圳大学金融系主任国世平教授说：“资本市场对外开放是必然趋势，我国应尽快建立健全一套外资并购审核机制，这在欧美早已很完善。” (记者周国洪　来源：新华社《瞭望新闻周刊》)