由于对欧美出口价格上升22%-24%，行业毛利率并没有下降。说明升值因素已经通过提高价格传递出去。下半年受持续升值，欧盟拟对8类中国纺织品反倾销等负面因素影响，出口增速呈回落之势。在棉花进口配额基本保证的背景下，外棉集中到岸压制国内棉价的状况仍将持续，由此判断一段时间内国内棉价走势维持稳定。升值等负面因素可能被进一步强化，纺织板块整体缺乏趋势性机会，品牌消费仍是投资的主线，参股金融、地产重估等概念有望被进一步挖掘。维持行业“中性”评级。重点推荐雅戈尔和申达股份雅戈尔：三项业务经营稳健兼具成长潜力，股权投资升值可观，渠道和商业地产资产价值突出申达股份：经营整合见成效，业绩拐点将现，资产质量优良且升值潜力大。