摩根士丹利的首席经济师史蒂芬·罗奇在日前的全球投资研究报告中预测，中国2004年和2005年的GDP增长率将分别达到9.3%和7%。报告同时预测了亚太地区其他国家的GDP增长率。

    摩根士丹利认为，中国和美国是全球两个过热的引擎，其中中国的生产者作为供应一方，而美国的消费者作为需求一方。中国的工业增加值同比增长率自2001年下半年从约8%启动，以陡峭斜率迅速突破10%的软着陆区域，在2004年一季度一度达到近20%。

    随着宏观调控的开始，工业增加值有所回落，中国国家统计局公布的数据称11月工业增加值同比增长14.8%。

    而美国的个人消费支出占GDP比重自1952年前后从约60%低位启动以来，逐年上升，1995年以后更是加速上扬，一度达到约71%，目前也在70％左右。

    摩根士丹利综合来自中国各政府部门的数据后认为，中国经济目前已经减速，主要表现在固定资产投资、工业生产以及银行贷款等方面。尤其是进口和商品需求均出现深幅回落。

    罗奇曾表示，10月28日进行的利率调整，堪称9年来首次实行的真正的利率紧缩。对于失衡的全球经济而言是一个积极的举动，对于过热的中国经济是一个有利因素。这个利率上发出的信号是中国经济软着陆过程中的一个重要里程碑。在他看来，最近的这些政策行动仅仅是较小的调整，而随后的货币紧缩很可能是适度的但又较长的过程，会持续到明年或后年。中国的增长度将进一步放缓。

    在他今年早些时候的报告中，罗奇指出，在过去十年，中国官员已从应对风云变幻的外部形势，如亚洲金融危机和随之而来的2001年全球经济衰退中获得敏锐的判断力，这种能力在2004年正好派上用场。种种迹象表明，中国经济的抗风险能力正不断增强。

    他进一步认为，中国的政策制定者在实现目标和维护经济稳定方面已经技艺娴熟，中国有能力在2004年底至2005年又一次实现经济软着陆。