资生堂最新发布的2023财年半年报显示，该集团整体仍然在寻找增长轨道，而中国市场已经重回其第一大市场的位置。

根据前述财报，2023年上半年，资生堂集团营收同比微增0.2%至4942亿日元(约合人民币248亿元)，按固定汇率计算，比上年同期减少4.2%，不包括汇率及业务转让影响的实际销售额增幅达8.5%。除去非经常损益项目的核心经营利润同比增长59.9%，经营利润同比下滑19.7%，归母净利润同比下滑27.7%至117.5亿日元(约合人民币5.9亿元)。

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资生堂集团在财报中指出，核心经营利润高涨，但归母净利润下滑，主要由于计提减值损失、结构改革费用以及个人护理生产业务转移后的合同签订后的损失等原因。

按地区划分来看，中国曾在2022年超越日本成为资生堂第一大市场，但在2023年一季度成为唯一下滑的区域市场，排名滑落至第二。

2023年上半年，中国再度成为资生堂营收贡献最大的市场，其销售额同比增长12.8%至1306亿日元，占集团总营收26.4%，日本市场以25.3%的营收占比次之。除了这两大市场，亚太、北美以及欧中非营收均有不同程度下滑。

值得注意的是，资生堂Shiseido、CPB肌肤之钥、Elixir怡丽丝尔这几个品牌撑起了日本市场的增长恢复。而在中国市场，上半年的良好表现除了因为上一年同期的低基数，还有赖于资生堂和CPB品牌这两个重点品牌。

其中，资生堂的线下策略驱动了品牌增长，比如通过各种活动来提升线下门店的独特体验，而CPB品牌的营收增长则主要得益于电商渠道。此外，资生堂集团重点提到618大促的贡献，该公司强化了平台多样性，并扩大了对高功能产品和产品功效吸引力的关注。618期间，该公司抖音渠道的营收同比增长近三倍。

而且，从一季度财报会上，资生堂集团就曾表明，要摆脱对于618等电商大促节点极端促销的严重依赖，并适当分配资源以实现可持续发展和盈利增长。这一点具体体现在降低对极端促销策略的依赖，因为大额促销并没有达到冲击销售额的预期，反而有损品牌形象。

这一策略重心也在上半年财报中再度被提及。

此外，旅游零售业务在上半年也因为受到韩国和海南免税市场的变化影响而营收小幅下滑0.5%。界面时尚曾报道，欧莱雅、LVMH、拜尔斯道夫等集团近期均提及了美妆免税业务打击代购后韩国和中国海南市场的短期下滑影响，但上述企业均表示支持抵制代购，放弃短期利益，以保护品牌的长期价值。

资生堂集团旗下品牌在2023上半年中，除了IPSA品牌营收下滑21%，其它品牌均保持了营收持平或增长。实际上，从2022年开始，IPSA就持续陷入负增长的泥潭，2023年一季度营收亦下滑24%。

IPSA曾经靠着爆品流金水也在中国流行过，但一直主打的是维稳修护补水的基础功效。从资生堂集团整体战略的角度来看，高端品牌优先的战略仍在发酵，资源和精力都集中于资生堂和CPB这样的成熟品牌来稳固中国高端化妆品市场的份额，作为价格带中段并未树立明确功效记忆点的IPSA自然获得的营销资源和声量要小很多。

怡丽丝尔甚至都有超越IPSA的潜力。近期，怡丽丝尔在上海举办发布会官宣了杨紫作为代言人的同时，还发布了升级产品胶原焕新精华水乳，从产品名到对外宣发的内容都着重强调其“胶原蛋白”的抗老核心。

另外，中国市场的重要性从资生堂集团管理层变动也可见一斑。

2023年初，原资生堂中国CEO藤原宪太郎升任资生堂集团社长。资生堂新任中国CEO梅津利信在上任之前是集团的首席战略官，把控整个集团的战略方向。梅津利信曾在首度与中国媒体见面会上表示，将关注中国消费者的消费升级需求，以及低线市场的崛起，在进军低线市场中可能会和当地百货公司合作。（记者  周芳颖）