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家电三季报落幕，一年一度双十一启动，家电又是重要的参与品类。从京东、苏宁易购双十一首日数据来看，家电品类表现不错。回顾第三季度，空调品类遇高温畅销，助推格力电器业绩回升；高端化、套系化让海尔智家增速领跑行业。

不过，俄乌冲突以及海外需求减弱，令美的集团外销承压。冰箱“外冷内热”，冰箱出口大户奥马电器营收下滑超三成；海信家电、长虹美菱整体表现不错。随着双十一促销，或将有助于家电企业第四季度业绩增长，但行业也在分化。

格力电器第三季度业绩回升，美的集团增速放缓

今年6月底以来，高温天气助推空调等清凉电器销售，空调大户格力电器受益。格力电器2022年前三季度营收1474.89亿元，同比增长6.77%；归母净利润183.04亿元，同比增长17.00%。

其中，第三季度营收522.67亿元，同比增长11.01%；归母净利润68.38亿元，同比增长10.50%。第三季度营收增速高于前三季度，归母净利润水平低于前三季度。

中信建投家电分析师马王杰认为，主要系受炎夏气温催化，格力空调产品第三季度实现热销。公司毛利率27.30%，同比提升2.65百分点，主要系原材料价格下降贡献。

美的集团增速放缓，公司2022年前三季度营收2703.67亿元，同比增长3.45%；归母净利润244.70亿元，同比增长4.33%。其中，第三季度营收877.06亿元，同比增长0.20%；归母净利润84.74亿元，同比增长0.33%。

“美的集团第三季度收入端基本持平，弱市场下内销表现较稳健，外销受俄乌冲突及海外需求减弱影响较为承压；归母净利润与去年同期基本持平，增速放缓主要因为小米投资收益以及美元锁汇损失造成。”马王杰认为。

海尔智家表现不错，公司2022年前三季度收入1847.49亿元，同比增长8.91%；归母净利润116.66亿元，同比增长17.26%。其中，第三季度收入628.91亿元，同比增长8.62%；归母净利润37.17亿元，同比增长20.28%。

三大家电巨头对比来看，美的集团营收与净利润规模居首位，但今年以来公司增长动力不足，尤其第三季度基本原地踏步；格力电器今年以来业绩增速有所恢复；海尔智家自集团业务重整后，公司净利润水平增长加快，不过与格力电器相比仍有差距。

随着天气转凉以及国内疫情反复的影响，进入9月，空调内销进入销售淡季。产业在线分析师认为，随着传统淡季来临，内销逐渐下行，十一黄金周促销活动并未带来更多增长，但天气变冷需求减少将是影响增长的主要因素。空调企业需在产品精细化上下功夫，消费者对健康、睡眠、全屋智能化等关注可能会增加空调替换的市场需求。

海尔智家受益于家电高端化，空调产品高端化动力不足

今年以来，海尔智家业绩增长与公司高端化、套系化布局不无关系。2022年前三季度，海尔智家海外业务同比增长8.7%。其中，美洲市场高端品牌收入增长超40%；欧洲市场高端品牌收入增长超过30%。

第三季度，海尔智家中国智慧家庭业务升级高端品牌与场景方案，加速拓展shopping mall、家居建材渠道；干衣机同比增长89%、洗碗机同比增长超20%、清洁类机器人增长超120%。

海尔智家嵌入式冰箱第三季度销量同比增长180%。中怡康数据显示，卡萨帝冰箱线下渠道15000元以上价位段份额达到45%，同比提升3.3个百分点。

高端化、套系化已是家电行业升级新方向。美的智能家居事业群前三季度营收1862亿元，较上半年增长603亿元，COLMO和东芝两大高端品牌持续强势表现，同比增长分别为138%和61%。

美的集团高端品牌COLMO家用中央空调和柜机同比增长高达224%和353%。奥维云网数据显示，东芝冰箱同比增长47.88%，洗衣机同比增长64.08%，洗碗机同比增长298.57%。

不过，整体来看，空调产品高端化动力不足。奥维云网线下监测数据显示，彩电、冰箱、洗衣机、空调在2022年1月-7月的高端市场零售额同比依次为9.7%、6.9%、5.6%、1.8%，空调高端市场相比于彩冰洗市场增速较慢与滞后。

奥维云网大家电事业部研究总监裴东敏认为，对于空调行业，部分头部品牌套系化发展不平衡，对行业整体高端销售的拉动有限。空调属于季节性产品，消费者会考虑到产品使用年限、使用频次以及性价比等因素，使得消费者对空调产生固有认知价位，高端价格渗透阻力大。

海信家电、长虹美菱势头不错，澳柯玛、惠而浦仍然艰辛

疫情叠加房地产下行，家电市场整体疲软。国家统计局数据显示，2022年1月-8月，全国家用冰箱产量5591万台，同比下降5.7%；家用空调产量15722.1万台，同比增长1.9%；家用洗衣机产量5460.5万台，同比下降2.3%。

产业在线数据显示，2022年9月，我国家用洗衣机行业总产量658.2万台，同比下降2%；总销量654.6万台，同比下降2.3%。目前，洗衣机整体销量依然小幅下滑。两家龙头企业海尔、美的销量也均有下降。

9月份，冰箱市场国内销售高于上年同期，海外需求持续震荡，欧美地区冰箱销售在经历疫情居家红利后转为震荡衰退，冰箱出口量大幅下降，9月同比增速下降至本年度以来最低点。

作为冰箱出口龙头，奥马电器承压，公司第三季度营收20.01亿元，同比下降30.78%；归母净利润1.72亿元，同比增加12.01%。奥马电器解释主要是受国际宏观环境影响，外销收入下滑导致。不过，奥马电器9月份成功“摘帽”，对于公司来说也是利好。

制冷企业澳柯玛第三季度营业收入22.34亿元，同比增长0.98%；归母净利润3976.11万元，同比增长6.47%。公司表现较为乏力。惠而浦第三季度收入8.96亿元，同比下降23.07%；归母净利润亏损6398.75万元，同比上升34.67%。惠而浦经营改善不易。

国内冰箱市场表现尚可。长虹美菱第三季度营收51.51亿元，同比上升19.45%；归母净利润1.02亿元，同比上升305.63%。长虹美菱第三季度归母净利润几乎填补了前三季报的亏空，单季度表现不错。

拥有海信、容声等冰箱品牌的海信家电第三季度营业收入187.19亿元，同比增长6.09%；归母净利润达4.50亿元，同比增长44.55%。海信家电与海信视像单季度归母净利润表现强劲，公司降本增效明显。

马王杰认为，短期来看，原材料价格进入下行周期，海信家电盈利能力改善弹性较大。长期来看，公司传统业务有望持续实现差异化竞争和海外市场健康增长，新能源汽车热管理业务前景广阔。