11月19日，中国旺旺控股有限公司（下称旺旺）发布2020年财年上半年（2020年4月1日至2020年9月30日）财报，数据显示其营收近103亿元，同比增长10.7%，净利润达到19.5亿元，同比增长20.9%，其中仅旺仔牛奶销售额就几乎占到一半。

740)this.width=740>

旺旺的这份财报录得时间正是疫情逐渐消退的4月份，在很多同类品牌依旧恢复市场元气的时候，旺旺营收、净利润都达到了两位数的增长，成绩单很是亮眼。

一、三大马车并驾齐驱

旺旺上半财年业绩发布后，多家机构唱多其股票。其中，摩根大通发表研报表示，中国旺旺中期营收及净利润高出市场预期，将公司2021年至2023财年的盈利预测上调4至5%，预计截至2021年3月底的下半财年营收及净利润将分别同比增长7.7%及5.3%；目标价由原来的7港元上调至7.1港元。富瑞则预测中国旺旺今明两财年净利润分别增长11%及7%，维持“持有”评级，目标价6.6港元。

740)this.width=740>

对于业绩大涨，旺旺表示主要得益于过去4年里（自2016年开始），集团因为应多变的外部环境，致力于新兴渠道的多元化建设并配合实施品牌差异化策略，来满足消费者日新月异的需求变化。由于实施成效逐步彰显，自2016财年上半年（2016年4-9月）至2020财年上半年止，集团总收益年均复合增长率达到5%。

旺旺拥有米果类、乳饮料和休闲类三大业务板块。2020财年上半年财报显示，这三大品类都实现了营收增长。

具体到品类上，在2020财年上半年里，米果类营收同比增长9.4%，达到19.92亿元；乳品及饮料类营收53.15亿元，同比增长7.4%；休闲类营收更是同比猛增17.7%，达到29.52亿元。

740)this.width=740>

旺旺集团执行董事兼财务长朱纪文向经济观察网记者介绍，休闲类产品的增长主要源于产品的创新以及升级，例如旺旺推出具有全球专利的常温雪糕新品，另外在糖果和豆类产品上进行营销升级，改变此前平铺直叙的广告营销，而是增强了与消费者之间的互动，这些手段拉高了产品的平均售价，带动休闲产品板块的销量增长。

旺仔牛奶作为公司的大单品，一直在旺旺乳品及饮料板块收入中保持90%的比重，2020财年上半年，旺旺的乳品及饮料业务收入53.15亿元，照此计算，旺仔牛奶半年销售额达到近50亿元。

二、多元化渠道发展

旺旺表示，2020上半年财年采取了多项策略，包括渠道的精耕及多元化发展、品牌及新品差异化策略、丰富多元的数字营销、数字化精益运营管理。

旺旺持续对传统渠道精耕，加强管控市场秩序及经销商货龄，上半年传统渠道营收同比增长双位数；新兴渠道则快速扩张，在上半年已占其公司整体营收的中高个位数。

740)this.width=740>

在朱纪文看来，旺旺这几年着力开发新渠道，这些渠道的“新”在于省去经销商环节，直达消费者，这也让旺旺能够快速直接的掌握消费者的新需求。财报显示，包括电商、自动售贩机、自建App等新兴渠道在上半财年呈现高速增长。

根据最新的数据显示，截至目前，旺旺已铺设超过5500台自动售货机、约110家主题门店，另通过旺仔旺铺增加触达近3万个终端网点。旺旺方面表示，得益于多元化渠道和多品牌策略逐步显现成效，过去4年上半年的公司营收复合增长率达到5%，多元化渠道发展将是未来持续增长的动能。

740)this.width=740>

另外，旺旺超过90%的收益及业务都是在中国市场进行。海外市场虽受疫情影响，营收仍同比上升中个位数。旺旺产品已销售至全球60多个国家和地区。朱纪文介绍，海外市场现阶段是通过当地代理商代为进口出售，未来旺旺已经规划在东南亚、欧洲筹建分公司，会优先发展东南亚市场，如越南、泰国、印尼等，当地华人市场，主流市场及OEM都将是其开拓的方向。

三、怎么去拉住新生代消费者的心

对于上半年业绩增长，中国旺旺表示，近几年中国旺旺持续开发多元子品牌，延展产品面向年龄层，来满足消费者日新月异的需求变化。由于实施成效逐步彰显，自2016财年上半年(2016年4-9月)至2020财年上半年止，公司营收年均复合增长率达到中个位数。

而在新产品开发上，近几年旺旺持续开发多元子品牌，延展产品面向年龄层，并逐步开发注重低卡营养、含有营养元素的产品。近年旺旺陆续推出针对于不同人群的品牌，如专业婴幼儿辅食品牌贝比玛玛、年轻化创新饮料品牌邦德、专为健身人群打造的低糖低卡系列品牌Fix x Body、轻奢女性品牌QueenAlice、辣味爱好者个性品牌Mr. Hot、中老年健康营养品牌爱至尊等。据旺旺方面表示，近3年所推新品在20财年上半年营收占中高个位数。

但据一位经营旺旺多年的经销商透露，对旺旺新推的很多产品自己并不知情。根据该经销商的反馈，旺旺的很多新品并没有像旺仔牛奶、旺旺大礼包、旺旺雪饼等传统单品一样大范围的进入传统通路渠道进行运作。这也意味着旺旺许多被网友称为“不务正业”的新品定位或是“形象产品”。

事实上，随着消费升级时代的到来，各行各业都进入白热化竞争阶段，这对每个企业的营销实力提出了更高的要求。为了拉住新生代消费者的心，旺仔俱乐部售卖“旺旺牌”居家用品、办公用品等。此外，旺旺还推出旺仔牙膏、旺仔洗面奶等护肤产品，涉足文娱产业，推出动画片《旺仔全知道》，试图打造品牌IP。但是就结果来看，旺旺的这些举动无论是话题性还是销量，都成效有限。

740)this.width=740>

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受长江商报记者采访时说道，“随着整个新生代的购物思维以及购物行为发生了变化，品质、场景、品牌服务体系以及客户粘性这五个点是整个快消品行业都必须要去牢牢抓住的，旺旺经过这几年的一个战略调整，产品矩阵的程度以及在整个推广上的优化整体来看，是取得了一定的成效，这也是业绩增长的原因。”

但同时，在朱丹蓬看来，“旺旺取得的成效其实含金量并不是太高，主要是依靠多品牌、多品类来支撑，那未来最关键的一个问题，就是如何把企业新品打造成为一个经典的大单品，这个对企业未来可持续发展才会形成更好的支撑。”

另外，值得注意的是，旺旺真的是不缺钱，财报显示，旺旺拥有充沛现金流，截至2020年9月30日，现金及等价物173.39亿人民币，净现金71.21亿人民币，较去年同期增加8.2亿人民币。派息方面，旺旺董事会宣派中期股息7948万美元，加之上半年回购合计1.77亿美元，同比上升77%。从2008年上市，到2020财年上半年，旺旺持续通过派息及回购归还股东现金，合计48.76亿美元。