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他29岁创立乐百氏，三年做到行业第一，却在巅峰时被外资股东踢出局

29岁创业， 32岁成名

40岁把民族品牌卖给外国人

1989年，何伯权和4个伙伴拿着镇政府出资的95万元，在一间不足10平方米的小办公室里创办“中山市乐百氏保健制品有限公司”，研发出“乐百氏”乳酸奶。

1992年，乐百氏年营收突破8000万；1993年，乐百氏成为全国酸奶第一品牌，并保持了6年。何伯权开始迎来全国的挑战，最大的对手就是宗庆后。

2000年，乐百氏营收已经高达20亿，但娃哈哈全年营收竟达到了60亿。何伯权决定引入外资来解决与娃哈哈竞争的颓势。何伯权也因为这一决定，卖掉了乐百氏，被外资股东踢出局，背上了“毁了民族品牌”的恶名。

作为实业家的何伯权早已经成为历史。在走出乐百氏后的5年，他转身为“天使投资人”，创办今日投资，总投资额近3亿，经手的公司成功率之高，常常成为大牌VC追捧对象。

创业者该不该卖公司

我在哈佛讲案例的时候，当然也包括为什么要卖掉乐百氏。当我讲到我在国内做了一家很有影响力的公司最后卖给了达能，哈佛的老师和学生并没有为此感到惋惜，他们不认为我是一个失败者，相反他们会竖起大拇指，并大声说恭喜。

但最近，我看到的几个创业者离开自己创办的公司时，媒体报道的角度除了悲情还有就是很不赞同创业者这种套现方式。

我知道在国内大多数创业者的梦想都是能做成百年老店。但做企业是涉及激情、团队、市场、品牌管理方方面面的。10年时间，我已经没有激情了，很难再走上另一个高峰了，继续和娃哈哈打又怎么样，最后也只能是第一、第二的区别。

而且每个人都有自己的专长，在创业阶段，我和团队的激情促使了乐百氏的成长壮大，但公司做大后，如何继续维持发展，这是一个很现实的问题。

这种势头引来了许多人的嫉恨，当时每年我会收到10-20封的勒索信。我也是顶住压力，向媒体做工作不要炒作，一旦炒作，大家都不喝了，只要市场一两个月不行，公司分分钟就可能倒闭。我的名誉、地位、财富都寄托在这样一个公司上，我承受不起这样的压力。所以从引入达能开始，就想到了退出，只是想分步退出减少震动，震动太大也是达能所不愿看到的。

更重要的是把企业做更大，要赚更多的钱，不再是我的追求，那时，我想的是家庭、健康的身体和个人爱好，我需要另外一种人生。人不可能永远在自己最好的状态，在不同的阶段，要有不同的经历，而且越早开始越好，那样你的学习能力会更强，而不是凭经验去做事。这或许也是近两年很多离开自己企业的创业者选择做投资的原因。

其实，真正做到百年品牌的企业也屈指可数，同仁堂、全聚德、茅台，这些企业能存活到今天，主要是占尽历史机缘。国外的品牌像现在可口可乐是谁的？与创始人没有关系，苹果再过20年，与乔布斯有多少关系？企业做百年，主要是一个机制，交给谁让企业更有生命力，才是最重要的。对于个人来说，企业只是人生的一个阶段，不是人生的唯一。

从经济层面上，企业就是一个商品，就像做一瓶水一样，做出来就是要变换成为价值，至于卖不卖，舍不舍得，应该要看到价值。一瓶水3分钱成本，别人出2分钱，肯定不卖，但是别人出2元、20元呢？企业也一样，如果别人出1000万你不卖，10个亿呢？100个亿呢？

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从实业家转行投资人

投出了久久丫、7天连锁、喜茶等

2003年，何伯权回国，在广州创立今日投资有限公司。

他的投资信仰：围绕消费者，只投服务业。因为他能看懂这些企业。今天爆火的“喜茶”就是何伯权的又一消费类投资杰作。

2009年年底，他投资的经济型酒店7天连锁实现IPO。而一个月之前，他投资的诺亚财富成为第一家在美国上市的中国民营金融服务机构。

久久丫是何伯权作为天使投资人投的第一个项目。2003年，何伯权以50万元入股久久丫49%，只比创始人顾青的股份少两个百分点。2010年，久久丫遍布全国20多个大中城市，连锁店1000余家，销售额数亿元。2016年，刘永好家族的新希望集团以1.7亿高价入股久久丫。

而7天连锁酒店，是何伯权最出名的投资项目。2004年，何伯权仅见了创始人郑南雁两次，每次不到3小时，就决定投资6000万元。现在，7天连锁酒店现已成为国内经济型连锁酒店的龙头企业。IPO前，何伯权在7天连锁酒店占股35.3%，为第一大股东。何伯权收益远超30亿。

何伯权在2004年投资的另两个项目，也是经典案例。他以数千万元买下国宾体检公司(“爱康国宾体检连锁”的前身)80%的控股权。爱康国宾后来成为国内第一家连锁健康管理集团。2014年，高盛集团和新加坡政府投资公司还对爱康国宾投资了近1亿美元。爱康国宾，也与当年在纳斯达克上市。

2004年，何伯权还投资了广东今日合作办公用品有限公司(Officebox合作办公)。它是国内首家大型连锁办公超市，注册资金2000万人民币，自2004年8月首家超市开业以来，已在广州拥有多家门店，涉及门店零售、上门直销、电话及网上订购业务。

成立于2005年的诺亚财富，很可能是何伯权投资最少的公司之一，当时注册资金只有300万。它为中国百万元以上高净值资产的私人客户提供全方位的理财规划顾问服务，2010年在全国已设了25个分支机构。后来，红杉资本向诺亚财富注资500万美元，约占诺亚财富总股本的20%。

我的投资逻辑

卖掉乐百氏后我出国学习考察了一段时间，当我再次回国的时候，自己的身份转变为天使投资人了。因为我发现自己的思维和想法对创业的年轻人很有帮助，毕竟我对做企业很熟悉，对一个企业从小到大的成长过程很了解。

天使投资跟VC有一个很大的区别，VC有很技术化的一些套路，而天使则个人的色彩非常浓，有的人真是凭借第一感觉，有的人就要坐下来看三个月。

我几乎从来不会看BP，只是靠听，而且听的时间很短。对方讲完之后我激动，他也激动，大家又能够在很短的时间内共赢，自己就会立即投资。其实这也是考量双方的交流能力，我要听得明白，因为做天使投资一定要做自己熟悉的。也要看我讲的时候，对方是不是清晰，有没有一种很好的交流能力。

很多创业者往往会看书，而且都是挑一些大公司的书看，这最后使得自己比较追求大公司那种面面俱到的结果，而不是全力做好一点。实际上创业真的是找准一点，然后将这一点做到极致，相反追求面面俱到会将你引向失败。

之前我看过一个创业阶段的公司，他给我看报告，产品质量、价格、品种跟市场布局，然后他得出一个结论自己正排在行业的中间位置，也就是说各个环节都还行。我说你惨了，你创业阶段做到这样的话本身就没有竞争力，早期创业必须要集中资源突破一点。

很多时候，创业是要切入一个市场去赚钱的，如果没有差异化，那么就等于没有切入点。如果你的切入点很长，要先做一再做二做到三才成功，那我也不看好。我一般会跟创业者探讨如何收窄市场，就像一根铁棒，是没有什么用的，但是要做成「针」就有用，很容易就刺进去了，创业一定要从最窄的地方切进去，然后再慢慢放大。

创业失败的意义

在我近些年接触的创业者中，我总结出一个规律，就是创业者越来越年轻了，想要做的事情格局越来越大了，这是好事，可我也想提醒年轻的创业者要提前思考一些问题。

创业是件很复杂的事，包括能够吸引到别人去投资、能不能管理一帮人、市场判断是否准确、遇到大事的心态是否成熟等等。当然，假如创业者没有那么大的雄心壮志，只想开个小店、做些小生意，那就没有问题。但你千万别一上来就以乔布斯、盖茨作为目标，那就太痛苦了。

90%的创业者很可能都是失败的，真正成功的不多。创业者之所以成功率低，是因为没经验，年轻人有时间、有精力、有干劲，但他缺经验，缺失败经验。

以前我在乐百氏的时候，招了30多个清华北大的学生，他们的知识智力都很高，但带来的全是可口可乐的成功经验，你很难跟他们解释如何创业，他们在外面学到的都是成功经验，而对失败的经验，信息不够。我自己是不断犯错误，不断交学费，几十万、几百万的错误都不算学费，几千万、几个亿的学费都交过。

所以我也跟我的儿子说别以我为榜样。创业失败率很高，第一次创业别期待成功，我就很怕我小孩第一次创业就立刻成功，因为这样会隐藏危机，你的能力没有被完全激发。创业的机会还是有很多的，一次不行二次、三次、四次。

办实业出身，使得何伯权在专业投资人中显得非常另类。诺亚财富CEO汪静波曾如此比较何伯权和沈南鹏（风险投资家）的不同：“何总他看你的根深不深，就好像一棵大树一样，他能看出你的种子和你土以下的东西。而沈总会关心你上面的枝叶茂不茂盛。”

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