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     统计时间截至2017年1月24日，市值单位为港元的已按当日汇率换算成人民币。

申洲国际：日本仍然是主要市场

     作为中国出口至日本的最大的针织服装制造商，申洲针织一直以日本为主要市场，产品涵盖了所有的针织服装，包括运动服、休闲服、内衣、睡衣等。近年来也发展了如NIKE、ADIDAS、PUMA、FILA等国际知名运动名牌客户，并积极拓展欧美市场。

     财报显示，截止2016年6月30日，申洲国际实现营业收入69.51亿元人民币，与去年同期相比增长24.65%，毛利收入22.16亿元人民币，与去年同期相比增长35.35%，归属于母公司股东净利润12.95亿元人民币，与去年同期相比增长29.41%。

     据申洲国际管理层方面此前透露，公司2016年下半年订单量依然强劲，且同期毛利率将同比上升。同时，未来三个财年，申洲国际年产能将每年扩大12%-15%。

     就产能扩张特别是在越南的业务板块来看，申洲国际预计将在2017年底将越南工厂的员工扩充至11,000人，目前员工人数为8,000人，预计到2018年底员工数目将达到20,000人。

     到2018年底，越南工厂产能预计将占总产能的16%，而2016年上半年为4%。申洲国际将继续实施自动化生产以减轻人力成本。

海澜之家：靠多开店赚取加盟费

     在国内服装总体势头低靡情况下，“男人的衣柜”海澜之家做出了许多改变。代言人从之前的成熟男人印小天、杜淳转变成了当红小生林更新、陈晓。海报画风也一改从前的稳重风，转而走时下最为流行的中国风。

     为了讨好80、90后主流消费群体，海澜之家还逐步对产品风格作出调整，款式设计上更为年轻化。2016年4月，借势IP与东方梦工厂共同推出《马达加斯加》电影系列衍生产品，以提升产品时尚度。

     2016年1-9月，主品牌海澜之家新开724家，净新增556家，门店总数达4073家。实现营业收入100.87亿元，与去年同期相比增长8.93%，毛利率为40.05%。尽管增速放缓，但收入和毛利率均保持上升。

     事实上，自2014年开始，海澜之家便推进200平米以上的大店战略，营业面积同比增长30%。海通证券分析师于旭辉此前认为，海澜之家坪效超过3万元，仅次于国外快时尚品牌。

     但其最主要收入依靠多开店赚取的加盟费。财报显示，在新开门店中，只有2家为直营店。海澜之家有一套上游赊销货品+下游财务加盟体系，该体系也确保了海澜之家公司对门店销售渠道的实际管理权。

     在上游供应链端，海澜之家负责产品企划和品牌管理，设计、生产等环节全部外包给供应商，最后集中采购。有意思的是，海澜之家与供应商形成的是赊购合作模式，也就是说我不付钱直接订货，最后还可以滞销商品退货及二次采购相结合。

森马：旗下童装balabala贡献不小

     在2016年双十一活动中，森马以6.5亿的销售，摘得了休闲服类目第一。来自森马方面的消息，预计2016年会过31亿（零售额非报表口径），同比增速过80%。

     旗下童装balabala贡献不小，其线下业务将实现两位数增长。基于品牌力、产品线，巴拉巴拉线下渠道依然在扩张中，估计2016年净增加300家左右。

     2017年将继续提升现货占比、推进时尚合伙人计划。“预计2017年收入规模将达到120亿，净利润17个亿左右”，森马表示。

     有业内人士认为，服装零售基本面会略有改善迹象，但依然来源于外延收购。由于毛利率下降、期间费用率迅速攀升、资产减值损失以及进一步扩张成本增加，盈利能力乏善可陈。未来产业仍然以“产业链拓展+业务创新”为重点投资主线。

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