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    国庆假期后，股市超跌反弹，但交易仍呈现明显萎缩态势，机构建议投资者，四季度需要适度谨慎，一是股市反转趋势未现，二是债市反弹已计数月，需要防止高位震荡。

　　在经历了前三季度过山车般的行情之后，不少机构认为四季度A股可能出现一波超跌反弹和结构性行情，投资者可以适度乐观的心态借道偏股基金参与反弹，但反弹非反转，大环境不佳的情况下，风控依然十分重要，降低盈利预期、采用定投和注意落袋为安可以帮助投资者在四季度有所斩获。

　　在股市暴跌的同时，债券市场在三季度表现火热，股市的暴跌经验告诉我们，越是过热的市场越是要保持理性和警惕，债券市场同样要警惕过热风险，纯债基金如有盈利应该及时逐步兑现收益。

　　四季度海外股市依然不会太平，美国加息的扰动、大宗商品的暴跌和反弹、汇率的波动、甚至地缘政治等因素均可能引起全球股市的大幅波动。如果你不知道风险在哪里，就不要投资，因此QDII基金可以适度配置，但仓位过重则不可取。

　　偏股基金：

　　股市超跌反弹

　　适度乐观中勿忘风险

　　在10月份基金投资策略中，海通证券判断股票市场处于一个较好的阶段，资金面与政策面均提供了较好的支持，但是考虑到反弹而非反转，所以在资产配置上，仅建议基金投资者将混合基金投资比例从低配向上调整到中性配置。同时在基金品种选择上，建议投资者提高组合里成长风格基金的配置比例，关注选股能力强的基金经理，如果成长强于价值的结构化行情延续，这类基金经理有望取得超越平均水平的业绩。

　　上海证券10月份基金投资策略认为，预期10月市场将在震荡中实现筑底，市场投资机会以结构性机会为主，上涨的希望在孕育。建议投资者转向中性偏乐观，低风险投资者继续维持相对中性的配置结构；高风险投资者适当增加权益型基金的配比。

　　QDII方面，上海证券建议战略性配置正在走出泥潭且估值较低的欧元区股票QDII、适当高配美国股票QDII，尤其是美国房地产和制造业板块QDII，低配日本股票QDII，回避新兴市场和香港股票QDII，谨慎对待商品QDII。美国加息延后利好黄金，短期交易性投资者可适当关注黄金QDII.

　　分析认为，港股估值较低的事实，以及人民币贬值预期，包括成交量持续萎靡，都推升了当前港股的配置价值，建议投资者均衡配置2成左右港股QDII标的，也可以关注海外高息债类产品。

　　海外基金投资方面，分析认为美国经济复苏稳健，但局部性经济数据表现不如预期，致使美联储年内加息可能性降低，美股短期内继续调整风险不大，美股QDII基金仍可继续持有，但不宜急于继续加仓。

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