在孙立坚看来，本次人民币贬值是央行顺势而为，用市场的力量推动出口的复苏。“人民币此前的升值始于贸易和招商引资的双顺差的增长方式相关，但是现在这种增长方式已经成为过去，所以人民币贬值的长期趋势存在。但是国际上除了美元坚挺，其他国家的货币也都在贬值的趋势中，所以从中长期看，并不会影响中国消费者海外购物。”

     亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风，但中国人民币贬值“蝴蝶”的效应，立马便重挫欧美奢侈品集团的股价。

     在中国央行周二表示将进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价后，人民币中间价今日大幅下调逾1000点，跌幅1.82%创历史最大;离岸人民币更是大跌逾2%，创有史以来最大降幅。

     而欧美资本市场上，法国奢侈品集团LVMH集团、开云集团;意大利奢侈品集团菲拉格慕、Tod's等股价都普遍下跌，跌幅在1%-6%之间。

     人民币贬值对奢侈品牌业绩有多大的影响，是否会改变中国消费者海外购物的习惯，而刚刚为减少中外价差协调全球定价的奢侈品牌是否又会提价?

股价普跌

     中国汇率贬值的“蝴蝶”，引起多家欧美奢侈品集团股价周二均大跌，担心人民币贬值冲击中国消费者购买力的投资者评估并抛售那些中国曝光最多或中国市场份额较大的奢侈品牌股票。

     记者注意到，拥有路易威登等品牌的全球最大的奢侈品集团法国LVMH集团股价下跌5.11%，中国占该公司2014年全年收入(406亿美元)的15.2%，是仅次于美国的第二大市场;拥有Gucci等品牌的奢侈品集团开云股价下跌3.89%，其第二大市场中国占该集团年收入(100亿美元)的13.5%。

     意大利奢侈品集团菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)股价也下跌5.5%，去年来自最大销售市场中国的收入占该公司年收入(14亿欧元)的19.5%;意大利皮具品牌Tod's股价下跌3.18%，2014年中国占Tod's销售总额(9.655亿欧元)的21.6%，是该公司第一大海外市场。

     普拉达周二股价也下跌了4.24%，由于占据其最大的销售份额的亚太市场疲软，其股价已经比去年同期下跌了30%左右;而美国奢侈品品牌也受到影响,Coach股价今日也下跌约1.3%。

     对于奢侈品股价的明显波动，复旦大学金融研究中心主任孙立坚对记者表示，“全球资本市场现在都是资金市(货币宽松但没有进入实体经济，跟着概念走来放大财富效应)，所以一旦有风吹草动，就会放大影响”。

     奢侈品研究院院长周婷也认为，奢侈品股价波动更多受品牌自身的压力和消费者的心理因素影响，她对《第一财经日报》记者表示，人民币贬值使得中国消费者从境外购买商品的成本将会上升，短期内可能会抑制海外奢侈品消费和海外代购的市场。

     在孙立坚看来，本次人民币贬值是央行顺势而为，用市场的力量推动出口的复苏。“人民币此前的升值始于贸易和招商引资的双顺差的增长方式相关，但是现在这种增长方式已经成为过去，所以人民币贬值的长期趋势存在。但是国际上除了美元坚挺，其他国家的货币也都在贬值的趋势中，所以从中长期看，并不会影响中国消费者海外购物。”

海外购物还值得么？

     中国游客是欧洲游并购买奢侈品的一大吸引力，购物退税公司环球蓝联(Global Blue)4月发布报告称，高达40%的中国游客海外购物是为了代购获利，因此人民币贬值可能只会让部分销售回到中国市场。

     不过“短期内，中国消费者的海外购物购买力虽然可能下降，但是中国消费者海外购物与不断增长的海外旅游相关，与国内外价差相关，也与服务质量、原产地品牌、诚信等综合因素相关。”孙立坚认为。

     贝恩的报告显示，2014年，在全球奢侈品市场，中国内地消费者的奢侈品消费上涨9%，达到3800亿元，约占全球奢侈品市场30%的份额。2014年，中国内地奢侈品市场首次出现负增长，较2013年下降了1%。

     此前，由于欧元贬值，欧洲奢侈品在华价差拉大，2015年3月，以香奈儿为代表的一些欧洲奢侈品牌采取了在中国降价、欧洲提价的全球协调定价策略;此外，由于中国下调关税税率，雅诗兰黛等化妆品公司也调低了进口护肤品的价格，Gucci今年二季度也在华进行了低至5折的季节性折扣来提振业绩。

     “中国市场是很多奢侈品牌在全球第一或是第二大市场，国际奢侈品牌对中国市场和中国人消费的依赖性越来越大”，周婷表示，“所以当中国市场主体的变化，包括汇率、税率、反腐等，都可能影响到奢侈品牌全球的业绩表现，影响到其整体的发展战略包括营销、定价等”。

     “汇率本身并不是奢侈品定价的重要因素”，周婷举例说，她曾看到某个奢侈品牌的包包在在国外某机场免税店的价格，是其在国内正在打折的同款包包价格的三分之一左右。

     “无论汇率还是税率等波动虽然对奢侈品的价格、消费者的消费心理会影响，但是这种影响是短期的，且这些波动产生的价格差异相对于某些奢侈品牌的内外价差几乎可以忽略不计。”周婷认为。

     野村奢侈品分析师Christopher Walker也对媒体表示，所有的奢侈品企业都试图控制定价和价差。这只是让人进一步质疑这种定价差异的政策，这种价差目前让管理奢侈品业务变得很困难。

     “在奢侈品牌中国的业绩状况没有好转前，大多品牌不敢涨价”，周婷认为，今年前期奢侈品大牌的连续打折让中国消费者已经形成了一定的折扣心理期待，而后半年的圣诞季、新年季等消费旺季是品牌们不愿错失的。当然也不排除个别品牌调价的可能。

来源： 《第一财经日报》
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