来源：证券时报 
 

　　三大运营商厉兵秣马

　　备战iPhone6

　　苹果新品如期亮相，但运营商早就铆足了劲，厉兵秣马拉拢人气。

　　据报道，iPhone6和iPhone6Plus两款产品都将于9月19日正式上市。尽管中国大陆地区并没有被列入首批上市国家，国内运营商的热情却没有一点退却。

　　苹果新品发布的同一天，中国联通某省分公司网上营业厅iPhone6的预售页面就已同步上线。中国电信iPhone6的预约页面也差不多同一时间上线，与其他两家运营商不同，中国电信在苹果新品发布之前就提供了iPhone6的外观图，并且提前曝光了iPhone6的相关参数。

　　三大运营商的部分地方分公司还推出了iPhone6微信预约服务。有电信运营商营销人士表示，由于iPhone6较为抢手，按照以往惯例，新品首发时都是一机难求，所以采取预约形式，提前预订的客户，最快能在下周拿到新品，没有预约的客户估计要到月底才能买到新款苹果手机。

　　目前，三大运营商的iPhone6合约套餐未定，一位运营商营销人士告诉记者，由于国资委近期要求三大运营商削减营销费用，iPhone6的合约机补贴也将大幅减少。

　　不过，一些运营商部分地方分公司正推广预约促销活动。例如，中国移动某省分公司推出预订成功的享受300元的购机优惠，中国电信某省分公司推出成功预约并购买的用户获赠200元电信充值卡的活动。

　　除了电信营运商，苏宁、国美、京东、天猫等电商也加入到销售iPhone6的混战中。苏宁近期就宣布推出自己的以旧换新计划，允许iPhone或其他智能手机用户用旧手机折价换购新手机。（周少杰）

　　行业竞争：

　　国产手机推新品应战

　　在苹果发布新一代产品之前，LG、三星、索尼等巨头先后发布了新一代旗舰产品，参与市场竞争。小米、魅族、华为等国产手机厂商也不甘落后，发布了小米4、魅族MX4和AscendMate7等产品。

　　在新一波智能手机发布潮的背景下，iPhone6依旧是最耀眼的明星，国产手机是否会受到冲击呢？

　　中国通信业知名观察家项立刚表示，iPhone6主要定位于高端手机领域，销量依旧会不错，但并不意味着国内手机厂商将受到影响。目前，国内厂商的手机价格在1000元到3000元之间，仍有一定市场。

　　苹果官方数据显示，iPhone6和iPhone6Plus于9月12日正式在苹果官网商店接受预订，香港、台湾、日本、美国等首发地区的库存在数小时之内就被订完，当天iPhone6和iPhone6Plus在全球的预定数量已经超过900万台，这一数据是iPhone5s和iPhone5c首发3天的业绩总和。

　　但这并不意味国产手机就会受到冲击。前瞻网资深产业研究员李玲认为，由于其价格高企，苹果肯定会排挤大量不具备购买力的消费者。

　　事实上，根据易观最新数据显示，今年第二季度，中国智能手机市场份额前五位依次为：三星15.4%、小米13.5%、联想10.8%、酷派10.7%、华为8.3%，苹果占比仅为6.9%。

　　除了国内市场外，国产手机也积极地参与海外竞争。市场调查机构IDC数据显示，2011年至2013年，中国智能手机的出货量增长了三倍，其中联想在东南亚、东欧等地取得了不俗的市场成绩，华为在中东、非洲、拉美国家地区同样出现了数倍的增长。

　　值得关注的是，国产手机销量获得增长的东南亚、中东、东欧、非洲、拉美等地，与苹果手机主力销售的日本、西欧、北美等地形成了天然的错位竞争。（邝龙）

　　智能穿戴的狂欢

　　智能穿戴领域的竞争早已在各大知名硬件厂商间展开，苹果此次携智能手表AppleWatch姗姗来迟。虽然时机较晚，但苹果的新品所携带的人机交互功能在目前的智能穿戴设备中仍属惊艳。

　　当前智能穿戴功能主要集中于运动和健康领域，AppleWatch这些基本层面的功能与主流设备相似，如测量心率、运动追踪等，亮点主要在于人机交互层面。

　　AppleWatch可实现与苹果系统的兼容，并通过触摸和旋钮两种设计，充分放大智能化。通过旋钮可直接在手表上放大地图，可在手表上直接显示股票、运动等信息，而更多的优势在于心率传感器、内嵌Siri语音助手、iOS8的Health功能等。

　　在传感器方面，目前苹果手表比较明确的是心率传感器，高度计、气压计、NFC等传感器技术并未公布。此前苹果CEO库克表示传感器将带来一次革命性的突破，据悉，待苹果手表明年年初正式上市时将包含更多传感器功能。对于传感器的使用，安信证券研报称，传感器改变的不仅是用户体验，更是商业模式。

　　内嵌语音助手也是与苹果手机的一次深度互连，可支持诸多生活功能，如记录停车位置，导引路线等。语音助手早已是智能手机的标配，竞争主要集中于iPhone的Siri、Android的GoogleNow以及WP8.1的Cortana。目前这一竞争也正转向智能穿戴，由于穿戴设备输入不便，语音助手则有望成为控制其的重要应用。

　　在苹果此次发布会中，iOS8中披露Healthbook系统，并增加健康管理软件Health，通过这一系统，iOS可收集健康配件的测试数据，这一系统与苹果手表可实现融合，将监测到的运用数据进行整合分析。

　　华泰证券研报认为，智能手表功能的实现不仅依赖于硬件的配置，更需要依靠强大的后台云端的系统应用与大量的用户基础数据，这样才能产生良好的交互性并提升用户体验，AppleWatch两者兼具，因此其在同类产品中还是相当有竞争力的。（马玲玲）

　　无线充电：A股发力传输线圈

　　苹果宣布将在智能手表系列产品中添加无线充电功能，令市场对无线充电功能的普遍应用产生期待。目前，国际范围内存在3个不同的无线充电标准联盟，分别是英特尔支持的A4WP联盟、诺基亚支持的WPC联盟以及PMA联盟。其中，诺基亚基于WPC联盟推出的Qi标准，已广泛运用于旗下Lumia系列手机上。

　　虽然目前并不知道苹果属于上述哪一联盟，但苹果智能手表系列产品与上述三大联盟相同，均主语电磁共振方式，即“置于设备内部的线圈在接近充电装置表面时，可感应到后者内部电磁线圈传输的能量”。

　　根据isuppli的预计，2015年全球无线充电行业产值将达到240亿美元。无线充电产业链将分为电源芯片、传输线圈、电感材料、模组制造等四个环节。其中，A股上市公司多在传输线圈及模组制造环节布局，而传输线圈由于技术含量相对较高，成为多家上市公司看好的领域。

　　电源芯片是技术含量最高的环节，指的是在无线充电模组中负责充电管理和身份识别两块芯片，前者功能为转化信号、传输电能，后者主要负责移动端的分身识别。目前只有包括高通、德仪、英特尔等国际巨头具备相关实力。

　　传输线圈环节主要设计与制造两个部分，与无线充电的效率息息相关，目前有多个国内上市公司正在进行产业布局。这一环节要求厂商具备较强的设计能力和研发实力，因此毛利率较高。如顺络电子无线充电线圈已经实现批量生产，硕贝德则加入了WPC联盟，立讯精密的无线充电线圈更是通过苹果认证。

　　电感材料，是无线充电线圈制作的上游，要求具备极高的磁通性，这将直接影响线圈的充电效率。这一环节同样属于高尖精环节，目前只有TDK、村田等公司能够生产符合要求的电感材料。

　　相较于上述三个环节，模组制造的技术含量相对较低，A股上市公司中不少企业拥有丰富的制造经验，包括欣旺达、德赛电池、比亚迪、卓翼科技、环旭电子等。同时，这些企业本身与苹果、三星、联想、华为等移动设备巨头有过合作，可以更好的切入市场。（邝龙）

　　蓝宝石：暂时的失落

　　苹果iPhone6的严重剧透导致发布会“毫无悬念”，屏幕未采用蓝宝石材质，使前期被热炒的蓝宝石概念上市公司的股价遭受重挫。

　　不过乐观的是，苹果选择在智能手表AppleWatch上应用蓝宝石屏幕，也让下一代苹果手机运用蓝宝石的预期增强。

　　备受推崇的蓝宝石被看做提高苹果手机格调的一大利器，相对于普通的手机屏幕康宁玻璃，蓝宝石玻璃胜在硬度高、耐划伤。但除了耐磨性，目前蓝宝石屏幕在抗压性、成本和工艺制造方面问题多多。

　　与康宁玻璃相比，蓝宝石玻璃材质较脆，碎裂的可能性较大，目前苹果正着手增强蓝宝石玻璃的机械强度。在成本上，蓝宝石也的确可称为“奢侈品”，据了解，蓝宝石屏幕的生产成本约为16美元，而康宁大猩猩玻璃的成本约为3美元。

　　除了原材料本身，目前蓝宝石工艺制造良品率较低也是制约蓝宝石屏幕应用的一大障碍。蓝宝石的高硬度直接增加了屏幕切割的难度，据悉，目前该环节良品率仅为25%。

　　在蓝宝石这块大蛋糕上，苹果重金布局，并与来自美国的蓝宝石厂商GTAdvanced签署为期三年的蓝宝石玻璃独家供应合同。国内几家相关A股上市公司则有望曲线分割蛋糕。大族激光[0.41%资金研报]为苹果供应蓝宝石切割机，露笑科技[-1.32%资金研报]间接为苹果供应2英寸蓝宝石切片，西南药业[-0.22%资金研报]间接为苹果供应蓝宝石材料。

　　苹果此次选择先将蓝宝石应用于AppleWatch上，一方面安抚了果粉的心，另一方面有可能先拿Watch试手。此次用户们对于蓝宝石的失落亦可转化为对下一代苹果手机的期待。

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　　苹果新一代iPhone手机——iPhone6与iPhone6Plus终于亮相，与预期不同的是，大家看好的“蓝宝石屏幕”并没有出现，但好在有移动支付系统ApplePay这个亮点出现，而AppleWatch智能手表的发布，则有望推动可穿戴概念热的升温。

　　苹果介入利多移动支付

　　在iPhone6发布环节中，苹果着重介绍了支付系统ApplePay，通过整合指纹识别、NFC和SecureElement芯片，为用户提供安全的支付手段。从商业模式的角度，ApplePay中支付服务提供方包括“银行+卡组织+苹果”，其中，苹果的定位是支付技术平台。ApplePay采用NFC全终端方案，结合已有TouchID实现用户安全认证。从使用场景的角度，ApplePay用于替代传统银行卡，实现了方便、安全的移动支付体验。

　　国泰君安认为iPhone6的亮点就在于支付应用ApplePay，引入了NFC，苹果公司的进入将会推动NFC的放量应用，利好苹果供应链。预计iPhone在2014/15年出货在1.7/1.9亿部，同比增长13%/8%，新晋供应商立讯精密(数据线)、欣旺达(电池)、金龙机电(马达)有望从中受益，而供应商歌尔声学、安洁科技等也有望因此出现估值修复行情。

　　环旭电子是苹果产业链中的Wi-Fi模组供应商，供应约50%的iPhone/iPad系列Wi-Fi芯片。随着iPhone6的发布，届时苹果销售大周期的启动将大概率带动公司通讯类产品业绩爆发。此外，iWatch也有望于今年第四季度发布，预计2014年iWatch销量1000万台，公司生产的微小化系统模组有望率先切入iWatch供应链，预计2014年贡献利润2.04亿元，实现业绩的大幅爆发。

　　东信和平三季度业绩预增了60%~90%，它是国内最大的通信卡制造商(年出货量约2亿张，当前4G卡与swp-sim卡的价格分别约1.1元、5~6元/张)，若下半年移动支付卡市场放量，公司将成为最大的受益者。

　　AppleWatch发布提速可穿戴设备

　　苹果的AppleWatch智能手表采用了全新的设计——DigitalCrown来帮助人们完成各种操作。它采用了蓝宝石屏幕、无线充电、防水设计、背部集成了众多传感器、男女款设计等。

　　齐鲁证券认为，iWatch向全世界传达了穿戴设备将成为未来趋势的信息，在科技巨人的带动下，穿戴式智能设备逐渐成为全球科技领域的热点，另外还将促使穿戴应用相关的延伸产业迅速壮大和完善。尤其随着大数据分析和云计算等信息服务产业的快速发展，穿戴设备作为互联网数据的重要入口，现有的各厂商独立运营，软件服务缺乏等制约因素将在iWatch重新定义整个生态圈之后得到极大改善。国泰君安也认为，AppleWatch智能手表吸引力足，它的推出有望开创穿戴新纪元，预计其2015全年出货0.6亿只。在A股公司中，国泰君安看好大族激光(蓝宝石切割设备)、立讯精密(无线充电模组)、环旭电子(SiP主板模块)、德赛电池(电池)等。

　　蓝宝石玻璃项目受热捧

　　在此次苹果新品发布会，虽然蓝宝石玻璃面板的显示屏并未在两款iphone手机中采用，但记者注意到，因蓝宝石玻璃面板在应用上的优势，多家上市公司很早以前就已公告要加大或介入蓝宝石玻璃的研究或生产。

　　如今年4月1日，露笑科技就公告称与国际玻璃面板巨头、苹果供应商伯恩光学共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，注册资本为5亿元，共同进行人造蓝宝石晶体材料加工销售及研发；6月27日，国内晶体蓝宝石生产商天通股份也发布公告称将定增募资20亿元，全部投入智能移动终端应用大尺寸蓝宝石晶片投资项目；7月29日，亿晶光电公告称，全资子公司常州亿晶拥有成熟可靠的蓝宝石晶棒生长技术，为紧抓市场机遇，计划投资建设年产75万毫米4蓝宝石晶棒项目，项目预计总投资1.33亿元。该项目建成达产后，预计税后内部收益率为30.44%，税后投资回收期为3.78年。9月2日，东旭光电也发布公告称，公司拟收购江苏吉星50.5%的股权，江苏吉星具备从蓝宝石晶体生长到衬底、窗口片制造的全套完整生产设施、设备及相关工艺技术，产品涵盖大尺寸蓝宝石晶锭、2~8英寸蓝宝石晶棒、2~8英寸蓝宝石衬底、光学窗口材料、手机应用光学片、激光美容晶条、光通讯用蓝宝石封装条等类型品种，年产360万片2英寸高质量LED衬底片。9月10日，中小板公司新亚制程公告称，拟以2.8亿元的价格受让深圳市富源实业集团控股子公司广东赛翡蓝宝石科技有限公司10.3%的股权，介入蓝宝石玻璃项目。此外，国风塑业、西南药业等公司也都纷纷投身于蓝宝石领域。

　　分析人士认为，蓝宝石盖板给消费电子带来外观、功能(生物识别)等多项改进，仍是外观件升级的重要趋势，苹果的短期推迟应用并不会影响未来的规模化应用。蓝宝石玻璃材料会逐步应用在各种尺寸的苹果设备上，先是手表，再到手机，然后是iPad。使用范围应是从小屏逐渐延伸到大屏幕。从苹果之外的整个智能电子产业看，考虑到目前相关趋势和产能情况，2014年仍是打样阶段，高端机型会有小批量推向市场；2015年二季度或是蓝宝石应用于手机屏幕的爆发时点。西南药业(奥瑞德)，新亚制程(塞翡)，国风塑业(佳晶)、天通股份、大族激光、露笑科技、水晶光电、星星科技等公司都是值得投资人跟踪的。

　　产业链下半年业绩有望爆发

　　由于此次iPhone迎合消费者的期望采用了更大的屏幕、更快的处理器、更为轻薄的外观设计，市场普遍看好iPhone6的市场需求。在庞大的市场销量的支持下，多家机构看好苹果供应链厂商的下半年业绩。

　　记者了解到，9月份发布iPhone6早在8月份就已经进行整机组装，而相关iPhone零组件厂商已于第二季度开始接到苹果订单，大量的订单将直接使得厂商业绩受益。在A股市场中，明确切入苹果产业链的厂商有：歌尔声学、德赛电池、欣旺达、环旭电子、立讯精密、欧菲光、大族激光等，这些公司的2014年半年报已经显示出实现20%以上的净利润增长。

　　随着苹果新品的发布，消费电子领域有望迎来了自己的看涨周期。即将到来的“十一黄金周”以及欧美传统的圣诞购物季将助力iPhone6、新款iPad市场销量红火，这对苹果产业链相关厂商下半年的业绩表现带来很大促进作用。分析师认为，“目前苹果链属于预期好、估值低、验证远的情况，短期值得参与博弈，以高弹性品种为先；而长期来看，不少公司的业绩是可以得到明显高增长的”。从这个角度看，一些产业链新进入者、份额或者价值有提升者、新产品零部件供应商等将成为最先的受益者，如环旭电子(iWatch受益最大)、安洁科技(iPhone上有新突破)、立讯精密(iWatch无线充电)等。

　　其中，立讯精密作为国内连接器生产的龙头企业，公司有望成为iWatch无线充电线圈的最大供应商，预计受iWatch出货拉动，有望带来近10亿元的营收规模；另外，公司还募资20亿元用于收购子公司的少数股东权益，同时增加智慧移动连接元件、FPC、复合制程机构件产能，公司切入可穿戴、智慧家居领域意图明显，未来将为公司业绩成长注入动力。公司预计三季度净利润为37421.98万元~44025.86万元，变动幅度为70%至100%。

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