中国品牌总网讯：9月14日，中粮屯河(5.76,0.11,1.95%)股份有限公司(600737)发布公告，称2012年度第二期短期融资券5亿元人民币已完成发行。

　　据了解，2011年9月2日，中粮屯河第一次临时股东大会审议通过了 《关于公司发行10亿元短期融资券的议案》，发行期限不超过一年。而2012年度第一期短期融资券的5亿元人民币已于2012年6月19日发行完毕。

　　尽管如此，中粮屯河却没能止步于连年亏损的厄运。

　　按照宏源证券(17.39,0.26,1.52%)研究所农林牧渔业研究员胡建军的说法，“国内外综合因素影响，2012和2013年是国内番茄酱厂商极佳的去库存时间窗口，中粮屯河有望从中获益，但由于其很多机构无法配置以及产能过剩等问题，前景并不明朗。”

　　“跌跌”不休

　　中粮屯河是全国第一、世界第二大番茄酱生产企业，目前具有年产58万吨大包装番茄酱的生产能力。

　　2011年中粮屯河生产大桶番茄酱约33万吨，销售约39万吨，实现收入18.94亿元。

　　“那时公司番茄加工业务毛利率已经在不断走低。”中粮屯河工作人员告诉本报记者。

　　这一说法亦从中粮屯河的财报中得到了证实，2009年其番茄加工业务毛利率为40%，到2012年上半年，已降至11%。2010、2011年其番茄加工业务连续亏损约2.5亿元和2.9亿元，2012年上半年仍亏损约2亿元。

　　“番茄酱出口价格低迷及国内番茄原料成本上涨对其业绩影响很大。”胡建军对本报表示。

　　我国番茄酱以初加工原料酱出口为主，欧洲是我国番茄酱出口的主要市场。根据海关总署统计，2009、2010、2011年我国番茄酱出口量为分别80万吨、103万吨、114万吨，占全球出口总量的35%—39%。根据新疆出入境检验检疫局数据，2011年新疆出口番茄酱71.89万吨，占全国出口总量的63%。

　　我国番茄制品出口连年大幅增加，但产品价格远低于世界其他番茄生产大国。

　　宏源证券研究所的研报指出，2000年我国番茄酱价格为意大利和土耳其两国平均价格的0.76，2010年该比例降至0.56。2009年后的近三年时间里，我国番茄酱出口价格均在每吨800美元以下徘徊，每吨售价低于完全成本100美元—150美元。

　　产能过剩的危机

　　中国人民大学农业与农村发展学院教授马九杰认为，由于出口价格及原料采购等原因，我国番茄加工企业产能利用率处于极低的水平。

　　“从番茄种植及加工产业链来看，欧美企业多集中在研发、深加工与终端销售环节，国内企业目前集中在初加工环节。”他告诉本报记者，美国企业目前已形成了从种子研发、种植、初加工、深加工、终端销售各个环节番茄制品的全产业链，如晨星公司专注于种植、初加工环节，而亨氏公司专注于种子研发、产品深加工和品牌建设。

　　资料显示，美加州地区共有番茄加工企业13家，其中9家初加工企业、4家深加工企业。前3大初加工企业(晨星、Olam、J.GBoswell)2010年加工产能超过一半，市场份额达到54%，尤其晨星公司，2010年加工量达到300万吨，是世界最大的番茄加工企业，约为整个我国2010年整体加工量的一半。

　　胡建军指出，加州地区整体加工能力约为我国的1.5倍，但加工企业数量仅为我国的1／8至1／9，行业集中度很高；欧美企业具有较为悠久的经营历史，其中，经营时间最短的也在20年左右，部分企业甚至超过50年，形成了相对良性、均衡的竞争格局；加州企业分工更为合理，生产覆盖初加工、深加工等各个环节，形成了完整的产业链。

　　“中粮屯河等国内番茄加工企业相比之下的逊色，制约了其市场竞争力及盈利水平。”胡建军说。

　　去库存化的福音

　　根据WPTC今年4月份的预测数据，2012—2013年榨季，全球加工番茄产量预计总体产量为3543万吨，较2011年减少220万吨，同比下降6%。

　　2012年欧盟种植补贴与产量完全脱钩，番茄种植补贴由34.5欧元／吨降至27.5欧元／吨。这约20%的降幅相当于使每吨实际种植和生产成本提高了约8欧元，直接导致了欧盟番茄种植面积减少。

　　胡建军判断，2013年全球番茄酱供应将出现偏紧局面，去库存化即将结束，番茄酱价格逐步趋于乐观。

　　前述工作人员向本报透露，2009年，中粮屯河番茄酱产量达到创记录的45万吨，2009—2011年番茄酱销售量分别为25万吨、30万吨、36万吨。2012年6月底，公司库存约26万吨。2012—2013年公司将集中去库存。

　　另据其介绍，作为公司最主要的成本，番茄原料约占公司生产成本的65%—70%左右，番茄原料收购价格决定盈利水平。“2012—2013年榨季公司与番茄种植户签订的订购价格为350元／吨，同比2011年下降17%，按7.5：1的压榨率推算，2012—2013年榨季仅番茄原料成本一项就减少约85美元／吨。

　　胡建军预计，受新疆主要番茄加工厂商“限产保价”及内蒙等自然灾害的影响，中粮屯河2012—2013榨季番茄加工量为145万吨左右，番茄酱产量不足20万吨，产量同比下降40%左右。“2012年公司新酱价格有望回升到800美元以上。”