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　　舒神泰今日至收盘涨0.93%，全日换手率为8.62%。是一家主要从事生物制药的研发、生产和销售的民营企业，主导产品是注射用鼠神经生长因子“苏肽生”和聚乙二醇电解质散剂“舒泰清”。作为一家“小而强”的生物医药企业，公司在国内神经生长因子细分市场处于领头羊的地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为2.15、2.94、4.22元；对应的动态市盈率为22、16、11倍；当前共有8位分析师跟踪，1位给予“强力买入”，7位给予“买入”评级；综合评级系数1.88。

　　公司发布2012年一季报，报告期内公司实现销售收入6760万元，归属于母公司净利润3704万元，分别同比增长117%和220%，实现每股收益0.56元，业绩基本符合预期。

　　报告期内公司销售收入和净利润同比分别大幅增长117%和220%，主要是由于去年一季度公司在北京的销售队伍调整以及苏肽生在上海重新进医保，这两个城市是公司的重点销售区域，由此影响了公司的正常销售，导致销售额的基数较小，公司2012年一季度业绩大幅增长符合预期。一季度公司销售收入和净利润环比分别下降了10%和20%，主要是由于春节在一季度，选择在春节期间手术治疗的病人较少，对公司产品的销售产生一定的影响。

　　《药品流通环节价格暂行管理办法》将于2012年7月1日正式执行。这一政策将对我国的整个医药流通领域产生很大的影响。公司作为代理制销售为主的企业，将不可避免得受到一定的冲击。但考虑到公司对此已经做了充分的准备，同时公司的主营产品在与同类竞品的比较上具备一定的优势。国联证券认为这一政策对公司盈利能力的影响有限。

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　　目前苏肽生贡献了公司的主要业绩，舒泰清的OTC之路如果通畅，将有效改善公司的产品结构。从产品的适应症、使用方法、使用效果上，舒泰清是一个十分适合做成OTC的产品，有望成为清肠便秘领域的第一品牌OTC药物，届时公司将迎来一次飞跃式发展。公司目前正在准备申请舒泰清的OTC批件，预计今年将取得进展，湘财证券将持续关注。

　　湘财证券维持之前的盈利预测，预测公司2012和2013年的EPS分别为2.30元和3.15元，对应最近收盘价的PE为39倍，29倍，短期股价已经趋于合理。但依然看好公司未来的发展，认为公司能够通过持续的高增长来化解目前的高估值。维持对公司长期“推荐”评级。

　　风险提示：主营产品过于单一；药品降价；研发风险；募投项目GMP认证低于预期；政策风险。