投资者纷纷指出，如果能够拖延美国监管机构的审查让T-Mobile前途未卜，并推迟向德国电信支付总计高达70亿美元分手费的话，AT&T无疑将获益匪浅。而在美国司法部要求法院阻止AT&T收购T-Mobile交易的消息传出后，德国电信的股价在短短一周内已经累计下跌了13%。而投资者指出，作为T-Mobile的母公司，德国电信目前最好能够尽快为出售T-Mobile考虑其他选择。

总部位于比利时布鲁塞尔的投资机构KBC Asset Management基金经理利昂-卡帕尔特(Leon Cappaert)指出：“AT&T仍希望能够顺利完成这笔交易，但如果交易无望的话，那么对于AT&T而言拖延进展才是有利的选择。对于德国电信而言，还有其他可选途径，即便这笔交易不成，其也有机会为T-Mobile选择其他买家。” KBC Asset Management持有AT&T和德国电信的股份。

现年48岁的现任德国电信CEO的雷内-奥伯曼(Rene Obermann)此前曾执掌T-Mobile International。在他的领导下，美国业务成为德国电信旗下发展最快的子公司。不过，T-Mobile在过去四个季度里流失了约100万合约用户，因为很多迫切需要具有上网和多媒体功能的手机消费者都转而使用其竞争对手的电信服务。此外，在网络部署方面，T-Mobile也落后于其他竞争对手。

考虑其他可选方案

据知情人士透露，在与AT&T的交易问题上，奥伯曼仍获得了德国电信董事会的全力支持。

该知情人士表示，尽管德国电信仍在重点解决监管层面的问题，但其管理层已开始考虑在交易流产情况下的其他可选方案。这些备选方案中包括将T-Mobile分拆给股东以及与此前表达过收购意向的其他潜在买家重新谈判。德国电信去年曾考虑让T-Mobile进行IPO(首次公开招股)上市。

德国电信新闻发言人菲利普-科恩斯蒂特(Philipp Kornstaedt)重申，公司承诺与AT&T并肩在法庭上为这笔收购交易进行辩护。德国电信本周曾表示，该公司还将与AT&T就T-Mobile的交易寻求其他选择，以应对监管机构未来可能提出的其他要求。

AT&T新闻发言人布拉德-伯恩斯(Brad Burns)拒绝对此事发表置评。

德国电信股价下跌严重

周四，德国电信的股价一度下跌了0.17欧元至每股8.31欧元，最大跌幅为2%。截至当地时间周五9：22，在德国法兰克福股市的早盘交易中，德国电信的股价再次下跌了1.5%。在美国司法部于8月31日针对AT&T收购T-Mobile的交易提起诉讼之后，德国电信股价跌幅达到13%。该笔交易将使AT&T超越Verizon无线成为全美第一大移动运营商。

汇丰控股(HSBC Holdings Plc)分析师将德国电信的股票评级从“增持”下调至“中性”，并将其股价预期下调了32%至9.50欧元，因为T-Mobile的交易可能会陷入长期僵局，而且德国电信在德国部署下一代网络的步伐有所落后并缺乏灵活性。

投资机构Espirito Santo的分析师维尔-德雷珀(Will Draper)等人在一份报告中写道，AT&T收购T-Mobile的交易最终以失败告终的可能性有75%。

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AT&T占据交易主导

投资机构Allianz Global Investors的基金经理海因里希-艾伊(Heinrich Ey)指出，由于此前已经与AT&T达成要全力支持出售T-Mobile交易的协议，因此德国电信尚且无法重新开始与其他潜在买家接洽。

艾伊表示：“由于AT&T在这笔交易中占据了主导地位，德国电信不得不竭尽所能予以支持。他还指出，鉴于目前监管机构批准这笔交易的可能性“非常低”，对于投资者而言，将T-Mobile整体出售仍是最好的选择。

艾伊估计，让T-Mobile进行IPO上市可能仅会融资200亿欧元(合280亿美元)。

德国电信CFO蒂莫休斯-霍特吉斯(Timotheus Hoettges)曾在AT&T宣布收购T-Mobile后的第二天称，德国电信此前与五家公司就T-Mobile的未来进行了探讨，但未指明这几家公司的具体名称。据知情人士透露，美国第三大移动运营商Sprint Nextel Corp.就是其中之一。

AT&T和美国司法部定于9月21日出庭协商双方能否达成和解。双方需要在9月16日之前提交一项联合提案以待安排诉讼。美国联邦通讯委员会(FCC)也正在对这笔收购交易进行审核。

交易破裂对T-Mobile最不利

德国电信发言人科恩斯蒂特称，公司预计诉讼案在明年之前不会开庭。Sprint本周也提起了另外一项反垄断诉讼以加大对这笔交易的反对力度。一旦该笔交易获得批准，Sprint只能屈居AT&T和Verizon无线之后成为美国最小的全国性移动运营商。

一位消息人士称，如果监管机构要求对收购协议的主要内容进行修改，这些改动都需要获得德国电信的监察委员会的批准。

对于德国电信CEO奥伯曼和该公司投资者而言，将T-Mobile出售给AT&T仍是最好的结局。德国电信此前承诺，出售交易所得资金将用于偿还债务、回购股票、提升欧洲业务以及拓展宽带网络业务。如果交易成功，德国电信还能够在AT&T获得8%的股份，因而也将有望每年获得约6亿美元分红。

市场研究公司CCS Insight驻波士顿分析师约翰-杰克逊(John Jackson)指出：“诉讼给交易带来的不确定性给T-Mobile和德国电信带来了最为不利的影响。我们认为德国电信无法执行有关交易破裂的条款，而且也可能无法寻求其他选择。如果交易受阻，那么实力薄弱的T-Mobile只能甘当美国第四大电信运营商。而该公司也将很可能无法获得母公司德国电信的追加投资，而且潜在的其他买家也可能毫无竞争力可言。”