美的电器（000527）5月4日公告，公司将出资5748万美元收购埃及上市公司Miraco32.5%的股权，成为其第二大股东。在4日家电股普遍回调的疲软市场格局下，受此利好消息影响，美的电器微涨1.06%至19.04元。

　　美的电器董秘李飞德对中国证券报记者表示，此次参股Miraco公司，意在加快公司国际化布局，分享当地快速成长的空调市场。

　　海外“抄底”

　　有研究员用“抄底价”来形容美的电器此次的收购。

　　国金证券研究报告认为，美的电器此次股权收购价格较为合理，相当于8.6倍PE、2.3倍PB，均低于Miraco公司的二级市场PE和PB，更低于美的电器自身的估值水平。

　　4月28日，美的电器通过海外全资控股子公司美的电器荷兰公司（Midea Electrics Netherlands B.V.）与UTC全资荷兰子公司联合技术控股有限公司(United Technologies Holdings B.V.) 签署协议，拟以5,748万美元收购其持有的Miraco公司32.5%的股权。

　　本次股权收购完成后，UTC通过其全资子公司持有Miraco公司37.1%的股权，为Miraco公司第一大股东，美的电器持有Miraco公司32.5%的股权，为Miraco公司第二大股东。

　　Miraco公司是一家在埃及开罗证券交易所上市的公司，其目前总市值约1.9亿美元，总股本1500万股，每股市值大约为70埃及镑，市盈率约10倍。Miraco公司主要生产销售家用空调、中央空调及冷链产品，目前占据埃及家用空调、轻型商用空调与中央空调市场的主导地位，据公开信息，2009年Miraco公司总资产为1.1亿美元、净资产为7,700万美元，总收入为2.04亿美元，净利润为2,060万美元。

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　　布局中东

　  值得关注的是，美的电器参股Miraco公司后，仅为其第二大股东，并没有取得控股地位，这与公司此前控股荣事达、小天鹅的运作模式迥异。

　　“毕竟海外市场不同于国内，公司还是以稳妥为主，另外Miraco公司目前由全球空调巨头开利实际管理，美的也有望从中学习优秀运营经验。”美的电器相关人士表示。

　　美的电器此次的交易对手联合技术公司（UTC）并非泛泛之辈。该公司原名联合航空运输公司，后来因美国政府反对航空公司和飞机设备制造继续联合而分组，形成了现在的联合技术公司、波音公司和联合航空公司。目前，联合技术公司是世界最大的制造公司之一，主要为全球航空航天和建筑业提供高技术的产品和服务，全球最大的暖通空调和冷冻设备供应商开利就是其下属公司。

　　国信证券研究员王念春认为，美的电器此前出口多以OEM、ODM进行，已经是国内白电行业出口龙头，此次布局埃及市场，将有助于通过Miraco公司的平台推广自有品牌在当地及周边地区的销售。美的电器2009年年报显示，公司全年营业收入473亿元，其中出口达到136亿元，约占30%。

　　李飞德也表示，通过收购Miraco公司部分股权，美的将获得投资Miraco公司产品、品牌及市场的机会，有助于公司建立战略竞争优势，拓展非洲市场，并提升公司在埃及和周边地区的成本竞争力。

　　据市场专业人士分析认为，埃及是非洲工业相对发达的城市，其地理位置非常便于辐射到整个中东非地区和地中海沿岸。

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