今日，华能国际（600011，收盘价8.13元）公布的一季报显示，公司实现净利润约5.50亿元，同比增长了127.27%。业内人士表示，虽然公司扭亏在情理当中，但是其业绩恢复之快确实在意料之外。

　　报告显示，公司当期实现营业收入161.16亿元，同比增长了19.09%；实现净利润约5.50亿元，同比增长了127.27%；每股收益为0.05元，同比增长150%；净资产收益率为1.48%，同比增加了0.95个百分点。公司表示，报告期内净利润增长主要是由于境内业务受2008年下半年电价调整的翘尾影响。公告显示，去年下半年公司的上网电价曾经先后两次上调：7月1日起，上网电价提高19.32元/兆瓦时，增幅约5.16%；8月20日起，上网电价再次上调22.51元／兆瓦时，增幅5.67%。

　　不过，去年多次下调利率的利好并未在一季报中得到充分的体现，由于新机投产后利息支出不再资本化而转入当期费用以及合并中新电力报表，公司财务费用高达12.49亿元，同比增长了111.34％。

　　分析师表示，由于2008年下半年公司上网电价上调11%，以及2009年煤炭价格的回落，今年公司扭亏已成必然。此前公司已部分采购海外煤，一定程度上降低了燃料成本。虽然煤电价格博弈仍在继续，但是预计煤电将在不久后达成协议，届时煤价下跌的可能性较大。

　　他还指出，虽然公司去年巨亏37亿元，但是四个季度单季的净利润分别为2.42亿元、-7.12亿元、-21.6亿元以及-10.7亿元，净利润波动巨大的主要原因就在于煤炭价格在去年的大幅波动。可以看出，去年第四季度公司业绩已经有了明显的好转。虽然单季亏损10.7亿元，但是与三季度相比，亏损额度减少了50%左右，随着一季度煤炭价格继续回落，公司扭亏在意料当中。

　　此前，曾有多家券商发布研究报告称，公司今年一季度有望扭亏，不过仍然比较谨慎，普遍认为公司一季度将微利，而公司实际上净利润却达到了5.50亿元，同比增长127.27%，显然比各方的预测要好得多。

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