昨日，交通银行（601328）公布年报。2008年交行全年实现营业收入766.60亿元，比2007年增长23.01%；其中利息净收入656.36亿元，同比增长22.13%；归属于母公司股东的净利润284.23亿元，同比增长38.56%。

    业内人士认为，交行亮丽业绩背后不乏隐忧。安信证券行业分析师高源指出，交行此次公布的年报净利润接近市场预期上限，主要是拨备计提的水平低于市场预期。交行2008年年末的减值贷款拨备覆盖率为116%，低于市场之前预期的国有银行130%拨备覆盖率。假设拨备覆盖率提高到130%，对当期净利润大约有20亿元的影响。

    国金证券研究员张英则认为，从监管口径看，交行的拨备覆盖率达到140%，已满足银监会的要求。

    除了拨备覆盖率以外，交行年末的资产质量也引起了分析师们的担忧。年报显示，2008年年末交行减值贷款率为1.92%，比年初下降了0.13百分点，但是较去年三季度末却略升了0.17个百分点。

    招商证券分析师李姗姗指出，不良贷款上升主要是由于纺织、批发、轻工业等出口导向型行业贷款受国内外经济调整影响较大所致，此外，地震导致的不良贷款也有7亿元之多。她认为，2009年交行不良贷款仍存在反弹压力。

    海通证券金融行业分析师范坤祥指出，交行去年四季度实现了盈利资产环比15.4%的增长，但是其中贷款的环比增速仅仅为2.4%，低收益的同业资产则出现了大幅度增加，导致公司息差收窄。国内外经济环境在4季度的大幅下行，对公司的资产质量产生较大的压力，拨备覆盖率进一步提升的压力依然存在。

    昨日交行A股报收5.93元，上涨0.85%。

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