由于各国降息预期仍然存在，外汇理财产品与同期外汇定期存款收益的差距正在逐渐缩小，收益或将继续下降，自2008年10月以来，多家银行已经停止发行新的外汇理财产品。

　　据中国经营报报道，与牛年持续小幅攀升的股市相比，银行发行的外汇理财产品未现“小牛市”行情，反迎来2009年春天的第一场雪。

　　外国央行的每一次降息，都会引发外汇理财产品收益的跳水，外汇理财市场面临着空前的挑战。同时遭受挑战的还有银行产品设计能力以及对外汇市场趋势变化的前瞻。

　　由于各国降息预期仍然存在，外汇理财产品与同期外汇定期存款收益的差距正在逐渐缩小，收益或将继续下降。

　　收益率降低，发行期限变短

　　Wind资讯数据显示，2009年1～2月，国内29家中外商业银行共发行外汇理财产品118款，发售数量成为近半年来的最低点，比2008年年中减少逾60％。

　　自2008年10月以来，多家银行已经停止发行新的外汇理财产品，也有部分银行发行的外汇理财产品因激发止损条件遭遇提前终止。

　　2月17日，中国银行网站公告称，由于市场情况发生变化，汇聚宝HJB0808B-1和HJB0808B-2两款美元产品提前终止。业内人士告诉记者，该产品发行时市场利率较高，由于市场利率波动较大，根据产品条款规定，银行有权在收益结算期选择提前终止。

　　“由于外汇市场波动较大，这类激发止损条件而提前终止的产品，很有可能达不到预期收益。”上述人士提醒。

　　在今年1～2月份银行发行的外汇理财产品中，新发行的美元、欧元、澳元6月期产品的预期收益大概在2％～3％左右。对此，浦发银行个人银行总部财富管理部产品经理吴成杰表示，外币利率不断下滑是外汇理财产品收益率不断下降的主要原因。“美联储去年降息幅度很大，各国央行为应付经济下滑也纷纷减息。今年一月到期的年收益9％的是澳元产品，目前澳元伦敦国际银行间拆放利率libor已经下滑到一年3.9％，而去年同期一年期在7.7％。”

　　此外，短期理财产品仍然是市场的主打。3个月期以下理财产品占到市场总量的52.9％，6个月期以下产品则超过70％。“期限方面越来越短出于两种考虑，一是非美元外币对美元在贬值，将来的不确定因素大，期限短可以规避长期的不确定性；二是有些货币比如澳元因为有降息预期，长期限的利率跟短期限的利率相差不大。”浦发银行吴成杰分析。

　　保证收益类产品占主导

　　中外资银行发行的外汇理财产品主要有三种类型：一是将募集的客户资金主要用于外币银行间拆借；一种是与外币汇率挂钩，用期权去博取更高收益的产品；还评论此篇文章 (0)其它评论发起话题 (0)相关资讯财讯社区(0)有一种是与利率挂钩的产品。

　　目前由于大部分主要货币的汇率波动幅度很大，银行不太愿意发行与汇率挂钩的外汇理财产品。此外，全球已处于低利率时代与降息周期，产品收益率很难走高，中长期利率走势也难判断，与利率挂钩的外汇产品更是鲜见。

　　基于以上判断，银行现在发行的外汇理财产品多投资于外币货币市场工具，如银行间拆借、短期债券等。国际理财规划师张雷表示：“保本型结构性理财产品具有固定收益证券和衍生产品的双重特性，其绝大部分资金投资于固定收益证券，以保证本金或者最低收益。

　　保本型产品结构设计，也都是在保证本金的安全上，只有一小部分挂钩于衍生产品或者商品市场，以博取高收益。因此保本型结构性理财产品非常适合希望在保证本金安全的基础上博取高收益的客户。”

　　这一设计理念是出于国际经济形势的考量，还是为满足投资者的现实需求？吴成杰认为两方面的考虑都有。“一方面国际金融市场动荡，历经去年理财产品收益的大起大落以及资产缩水后，避险和保全本金在目前情况下有比较大的市场需求。”

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　　美元强势难为继

　　投资标的的变化，以及对2009年的市场预测能力，对于商业银行理财产品的设计能力和市场前瞻能力是一个巨大的挑战。

　　对于外汇市场走势的预测，各家银行的观点有趋同也有分歧。工商银行北京玉林支行客户经理程浩然认为：“现在欧洲经济正在复苏，但经济危机导致的经济下降还没有见底，如果经济调控不得当，也有发生通胀的可能性，到时也许会有加息的可能，这将引发汇市更大的波动。”

　　吴成杰则认为：“外汇走势受经济、政策、技术面影响很大。欧美各国都面临经济衰退，欧元区的情况更复杂，受经济冲击导致主权评级下降，避险资金仍然流向美元。从09年上半年看，非美货币仍将在震荡中保持弱势，美元仍可能继续创出新高。但美元自身的巨额评论此篇文章 (0)其它评论发起话题 (0)相关资讯财讯社区(0)财政赤字以及量化宽松货币政策仍将会在将来某个时候在技术面等因素催化下导致走软。”

　　建设银行预计，09年3月份之后美元会开始走弱，届时商品价格如果大幅反弹，那么加元、澳元、新西兰元等商品货币可能重新走高，下半年这种概率更高。反应在产品上，程浩然表示，与前期同比，美元产品相对减少了，欧元、澳元产品的占比有所上升。

　　即便如此，银行对发行外币产品也相当谨慎。据了解，有些银行早已设计好，并准备发行的澳元、加元等外汇理财产品也因此而推迟发行。

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