就像很多经验丰富的司机所说的，在高速公路上看不出谁是开车新手还是老手，在停车场就全露馅了。

　　2009年或许也正会是这样一个投资者的停车场，有人会把握不住自己的投资理财方向，也有人会撞到立交桥，总的来说，它将是投资者收益差距很大的一年。

　　对于乐观的公司人来说，2009年应该是个消费年。如果你的现金流还算充裕，那你完全有能力参与一下奢侈品的消费。摩根大通对全球奢侈品市场的调查显示，2009年全球奢侈品销售量将减少4%，从美国开始的奢侈品打折浪潮正在蔓延，位于纽约第五大道的Bergdorf Goodman开始出现6折的大师设计产品，而Saks Fifth Avenue的精品在节日期间有的打到了3折。相信这种热潮也会影响到香港和中国其他大城市，可以想象2009年穿着高跟鞋的女士们买到梦寐以求的打折奢侈品时跺脚尖叫的样子，不过如果我们再想象一下，假使哪个世界著名的奢侈品在2009年倒掉了，它的商品需要大甩卖，那届时将是对这个奢侈品的致命打击，那些价超所值的鞋鞋包包在女士们心目中地位也会大大降低，因为它们再也没有炫耀的可能了。

　　2009年还是一个适合结婚的年头，如果你有需求并且是合法的，那就抓住这个结婚的实惠年吧。除了我们正在扩大内需，把很多出口产品转向国内销售会给公司人带来实惠之外，就业压力也会让服务更加便宜—虽然说到了就业，但这不是幸灾乐祸，而是市场规律—只是房子的问题也许还需要观望，但如果你相信中国城市化和集约型经济还会在将来很长一段时间内继续，那在2009年购置房产从长期来讲也许不是件亏本的事。

　　以下是更具体的2009年如何进行投资的方案，就像以往一样，《第一财经周刊》每隔半年会收集多个银行和基金的下半年投资策略报告，并综合自身看法，对投资情况作出比较浅显的描述和预测，希望对公司人的投资会有一定帮助。

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　　股票：只有傻瓜才作预测

　　就像我们曾经推荐过的理财格言里说过的那样，预测股票的人一种是愚蠢的，另一种是不知道自己是愚蠢的。

　　但做理财这个工作，很多时候明明知道要办蠢事，但还是要硬着腰杆上。券商在预测2009年的中国A股市场的时候，就做出了比较乐观的预测—看看，干蠢事的不只是我们吧。

　　看来券商界和基金界对2009年的资本市场意见是基本一致的，但是，如果投资者看一看这帮家伙在2007年底对中国资本市场的预测，你肯定会对他们的权威性产生疑惑—他们预测的和现实发生的是一个市场么？

　　不过根据行为金融学的一个观点，在资本市场上投资者对以后的预测往往依赖于在此前50天的投资经历，券商和基金预测2009年投资策略的前一段时间正是中国政府出台稳定资本市场政策的时间，券商和基金对市场的预测可能只是很好地印证了行为金融学 的这个观点。至于具体的市场点位，投资者最好谁也别相信，因为他们说对了也是瞎蒙的，如果公司人想依靠预测来投资，还不如干脆找个盲人来算命，也算是为扩大就业做了贡献。

　　债券牛市到头了么

　　在2008年下半年，随着货币政策日益宽松，债券市场走入了牛市—这一点我们在7月的《启动你的下半年投资计划》里曾经预测过，不过当时我们认为债券是在资本市场和经济走软的情况下的一个必要补充，并没有想到通缩局面来得这么快—有的债券基金在年底清算收益时竟然达到了10%，这在2008年可以说得上是“难能可贵”。

　　而在更难以预测的2009年，债券的牛市很可能在一段时间得以延续，这主要是由于，央行的宽松货币政策还将继续，而中国经济也将在一段时间在低增长率阶段徘徊；而且由于市场的不确定性被预期增大，所以投资者会更倾向于把钱投入到收益稍高于银行存款的债券或者债券基金上。

　　当然债券市场也有不确定性，那就是美国最近降息已经到了零利率时代，前不久中国央行也狠狠地降低基准利率108个点位，市场预计中国利率虽然还有降低空间，但是幅度应该不会太大。所以可以预计，旧长债和新债之间的利差不会太大，很可能2009年投资者直接购买债券的收益要高于购买债券基金的收益—因为债券基金要管理费。

　　外币资产

　　主要来说说美元吧，在美联储宣布降息，美元连续几天走软后，对于美元中近期的命运，市场出现了比较大的争论，其实对于长期美元将进一步走软的意见大家似乎是统一的，最关键的一个问题是，世界范围内大规模的去杠杆化运动是不是已经结束，美元稀缺性通过大幅度降息和对市场注入资金是不是还存在。

　　而人民币对于美元价格在未来一年很可能保持在一个比较稳定的位置，因为，就像我们的央行行长说的，人民币没有贬值的欲望，因为中国出口不畅主要是海外市场需求下降，并不是人民币升值问题。而同时人民币更缺乏升值的动力，也许在动荡的市场环境中，保持相对比较稳定的币值是一条上策，在1997年的亚洲金融危机中我们就是这样做的，而且得到了相当的好处。而对欧元和日元，人民币将盯紧美元。

　　黄金：还是要谨慎些

　　黄金是一种能使人上瘾的东西，一旦投资者—特别是东方投资者—曾经拥有过黄金，特别是触摸到实体黄金的滑润感，就会无一例外感到神清气爽，但是黄金会因此就一直上涨么？

　　美联储降低利息到零，这在短期内严重刺激了市场，包括黄金市场，黄金迷们又兴高采烈地闻风而动，跑到市场上“抢购黄金”。这种抢购风总有些媒体跟风炒作，如果再加上春节效应，在2009年年初中国很可能出现一个属于黄金的“黄金周”。

　　其实黄金有什么可抢购的呢？ 据推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨左右。到目前为止，世界现查明的黄金资源总量仅为16.6万吨。截至2005年，人类采掘出的黄金不过12.5万吨，不过占总储量的五亿分之一。21世纪以来世界黄金产量平均稳定在2600吨左右，在黄金价格上升后，这个产量将增加，所以黄金价格从长期来看，不一定是个升值过程。即使从中期来看，黄金的走势也很难揣摩。

　　而公司人投资者要小心那些到处蛊惑人参加莫名其妙的黄金交易的“公司”，因为这些公司除了有的根本就是骗子之外，很多都对自身的风险防范不强，操作也不一定规范，在2008年黄金价格出现动荡的时候，这类“公司”就因为产生风险不能覆盖收益，最后图穷匕见，卷款逃跑。总的来说，黄金投资的风险正在加大，劝告公司人投资者注意行为金融学的那套看法，你很可能是在以前五十天的交易来鉴定你需要的投资品价格是否便宜，但历史不是简单的重演，远的不说，看看世界原油价格在2008年的走势就是上好的例子。

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　　1、指数基金

　　就像巴菲特对我说的：“不买指数基金是你的错。”—没错，我敢肯定他是对我说的，因为他指着我。当时巴菲特正在奥马哈对他母校的大学生们做演讲，而我在北京的家里津津有味地看着这段视频—不管怎么说，《第一财经周刊》一直坚持着这样的观点，应该长期定投中国资本市场的指数基金。

　　在2009年，资本市场就是适合指数基金投资的一种情况，这种看法似乎也越来越多地被市场所认可，因为在一般偏股型基金不被看好的时候，认购指数基金的投资者却有所上升。

　　2、企业债

　　就像前边我们说到的，由于资本市场的不确定性被预期加强，所以很多投资者包括很多机构投资者会把资金转到固定收益的投资品上来。无风险的国债，适合风险承受能力比较弱的公司人投资者，但是现在的国债利率着实有点低；而我们在上半年就认为会是投资明星的企业债果然表现不错。

　　刚刚发行的有担保“08西宁城投债”在存续期内前5年票面年利率为6.38%，在网上发行期间受到投资者热捧，另外一些出色企业的无担保的企业债收益更高一些，当然他它们存在的风险也更大。

　　3、现金

　　巴菲特说把钱藏入床垫，并非全为戏言，例如中国在11月的CPI是2.1%，中国目前已经脱离了负利率时代—当然我们还可能降息再次到达负利率时代—如果公司人投资者在2009年把钱放在银行里吃利息，也许成了个不错的选择；当然如果金融危机真的还没有到底，那么把钱存在中国的银行里也仍是不错的选择—因为美国很多大商业银行可能还会继续破产。存钱并把投资机会保留下来，这个最原始的财务意识，在特殊环境下也成了明星。

　　4、创业板、融资融券和股指期货

　　创业板和融资融券业务在中国资本市场里已经说了很长时间了，我们还是不敢预计在2009年他们会被正式推出。但可以肯定，如果他们被推出，将给中国资本市场带来震动。也许就是因为这种震动的结果不可预测，所以管理层才对他们的推出慎之又慎，特别是在金融危机后的市场中。应该会有很多投资人在这些新投资品上发财，当然也有人会破产。

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