期待多部门“立体”维稳 救股市就是救经济
自2007年10月16日上证指数触及6124点之后，沪深股市累计下跌了整整一周年，两市最大跌幅分别达70.5％、68.8％。十七届三中全会提出了经济、金融、资本市场“三个稳定”，其中，如何保持资本市场稳定应是投资者最关注的话题。
国内多个地方政府相继出台“地产新政”，以期扭转房地产市场颓势…
救股市就是救经济
中证投资分析师徐辉认为，救股市就是救经济。
这是因为，从我国目前的情况看，股市稳定了，金融也就稳定了，发展资本市场能更好地为促进经济又好又快发展服务。
分析人士认为，股市下跌，最大的输家是国家。一方面，国有股占据市场最大权重，股市下跌使得市值规模明显下降，不仅老百姓的财富灰飞烟灭，国有资产也大幅缩水；另一方面，股市暴跌事实上制约了股市的融资功能，影响了资本市场资源配置功能的发挥，拉低了投资规模。2007年，我国A股市场筹资额高达7728亿元，所投项目都符合国家产业政策和环保政策，极大地促进了国民经济又好又快发展，而2008年特别是下半年以来，受二级市场走势的影响，股市筹资额急剧下降。
“毫无疑问，金融危机深化到一定程度，一定会对实体经济、消费需求以及投资需求产生影响。” 中国经济体制改革研究基金会秘书长樊纲在“直击华尔街金融风暴”中表示，金融不能死。
一路绿灯出台稳定措施
近一个月来，我国政府部门维护资本市场稳定的举措不断：9月15日，中国人民银行同时下调贷款基准利率和存款准备金率。9月18日，财政部和国税总局宣布，自19日起将证券交易印花税由双向征收改为向卖出方单边征收；中央汇金公司同时表示，将从当日起在二级市场自主购入工行、中行、建行这三家银行的股票；国资委也表示，鼓励央企大股东回购和增持上市公司股票。9月21日，中国证监会发布上市公司回购股份补充规定征求意见稿，拟放松回购管制。这些利好的出台，最终换来节前A股将近30％的反弹幅度。
“十一”长假后，稳定政策继续高效率出台。先是中国证监会于10月5日晚宣布近期将启动融资融券试点；继而中国人民银行于10月8日晚宣布，分别下调存款准备金率和存贷款基准利率，国务院同时决定自9日起免征利息税。
然而，节后出台的救市举措并没有产生预期的救市效果，上证综指再度回到2000点以下。投资者一方面期待已经出台的政策尽快取得成效，另一方面，也期待继续深化稳定政策，如取消红利税、印花税等，减少股市资金的流出量。
期待“立体”维稳
周二全球股市普遍大幅上扬，我国股市高开低走独跌。市场人士把原因部分归咎到国资委对央企审慎投资股票的要求，认为这与市场对央企加大增持、回购的期望不符合。对此，业内人士表示，维护资本市场稳定不应是某个监管部门的职责，需要多部委协调一致，共同出台政策避免股市大起大落。
徐辉建议，未来的维稳措施应从推出三方面利好入手：一是增强投资者信心的利好；二是缓解经济下滑压力的利好；三是长期市场基础建设方面的利好。
首先，增强市场信心方面的利好政策主要集中在鼓励大股东增持、规范大小非解禁等方面。 统计显示，目前已有90多家上市公司的控股股东增持了旗下上市公司的股票，部分上市公司高管也通过二级市场购入股票。
其次，缓解经济下滑压力的利好政策，主要包括财政方面的减税和推出大型经济刺激计划，以及货币政策方面的继续降低存款准备金率和利率等措施。中金公司宏观分析小组预计，未来增值税有望提供约1700亿元的减免额，个人所得税则可能降低500亿-800亿元的税收。在货币政策方面，存款基准利率有望继续下调1-3次，存款准备金率的下调空间则更大。同时，管理层还可能陆续对包括地产业在内的相关行业的宏观政策松绑。
第三，加强长期市场基础性制度建设，这主要是加强市场的内在稳定机制。
中共中央党校经济学部副主任赵振华建议，要深化市场经济体制改革，完善包括资本市场、要素市场等在内的市场机制体制，形成公正、透明的市场规则。他认为，这是保持我国宏观经济平稳健康发展以及股市稳定的治本之策。无论股市，还是房地产市场，其中暴露出来的问题，更多的是市场机制不完善、政府干预过多、企业经营信息不透明、缺乏市场定价机制等带来的。因此，要真正转变局面，必须从深化市场体制改革、健全和完善市场经济体制机制着手。其实，从历次美国政府对股票市场干预或其采用的所谓“救市”措施来看，也并不是简单地注入资金，而是将重点放在完善市场体系和市场规则上。（中国证券报）
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保增长需繁荣股市 国务院将出手防经济下行
国家发展和改革委员会副主任杜鹰16日表示，今年下半年以来中国经济出现的下行趋势，已经引起国务院高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。
国内多个地方政府相继出台“地产新政”，以期扭转房地产市场颓势…
杜鹰是在国务院新闻办公室举行的长三角改革开放和社会发展情况新闻发布会上,回答记者提问时讲这番话的。
他说,受美国次贷危机加深，全球经济动荡，国际经济环境一个明显的影响是经济下滑。中国沿海地区，外贸的进出口，工业企业的增长速度，工业企业增加值，以及工业的效益，今年下半年以来出现了下行的趋势，这一点已经引起了国务院的高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。
杜鹰认为，这既是一个挑战，同时也是一个机遇。回想三十年的改革开放，出现过多次的通货膨胀或紧缩的局面，每一次应对之后，整个国民经济又会上一个新台阶。这次也是同样的，但对冲击不可小视，不可轻视，因为影响可能还没有完全显现出来，我们要充分估计它给我们带来的困难和挑战。
杜鹰提到，应对美国次贷危机所引发的一系列问题对于中国经济的影响，中央政府已经采取措施。近期已经两次下调存款准备金率；面对沿海经济发达地区由于订单减少导致的中小企业经营的困难，政府一方面推进企业的重组和企业的技术进步，另一方面在金融上也对这些中小企业给予了新的信贷支持政策。
谈及中国宏观经济的政策，他援引温家宝总理的话称，“我们近期采取灵活而审慎的宏观经济政策，来稳定经济、稳定金融、稳定资本市场。”
杜鹰还说，未来一个时期，作为我国综合实力最强的区域，长江三角洲地区在我国经济发展的领头羊和改革开放的排头兵作用不但“不会减弱，反而还会进一步地增强”。
关于珠江三角洲地区，杜鹰称，国务院有关部门正在对珠江三角洲地区的经济社会发展情况进行调研。
周小川：需采取更多措施刺激内需
中国人民银行在深入学习实践科学发展观活动中，紧密结合履行职能的实际，以“坚持科学发展观，改进金融宏观调控，促进经济可持续发展”为实践载体，着力研究解决重点问题，进一步理清发展思路，充分体现出中央银行在推动科学发展中的职能特色。
近一段时期，人民银行把深入学习实践科学发展观活动摆在突出位置，行党委多次召开会议，制定和落实学习实践科学发展观的实施方案，举办司局级干部专题研讨班和党员干部培训班，并派出多个指导检查组督促系统各分支机构的学习实践活动。
面对国际金融市场的剧烈动荡，人民银行认真贯彻落实党中央、国务院关于应对当前金融危机的一系列战略部署，以科学发展观为指导，密切关注和深刻分析国内外经济金融变化，建立和改进风险应对预案，维护好国内金融体系的稳定。加强与各国央行、国际金融组织的沟通与合作，共同抵御金融风险，维护国际金融市场稳定。
另据媒体报道，中国人民银行行长周小川15日在接受采访时表示，目前我国的消费增长和投资规模还不错。但由于受诸多因素的冲击，中国可能需要进一步刺激国内需求，但同时也需要考虑哪些措施会更加有效。
国务院成立机构应对金融危机 王岐山领衔
昨日上午，十一届全国人大常委会第十一次委员长会议在北京人民大会堂举行，吴邦国委员长主持会议。委员长会议决定，十一届全国人大常委会第五次会议10月23日至28日在北京举行。
根据全国人大常委会官方网站的消息，十一届全国人大常委会第五次会议安排十九项议程，这些议程涉及当前多个热点问题。尤其是在“三鹿奶粉事件”曝光之后不久，食品安全法草案将如何修订受到社会各界和海内外高度关注。
在本次常委会上，全国人大常委会还将审议由国务院关于加强金融宏观调控情况的报告。据香港媒体报道，在美国金融危机愈演愈烈之后，国务院成立了由主管金融的副总理王岐山领衔的应对美国金融危机的相关机构。
另外，委员长会议建议会议继续审议企业国有资产法草案、消防法修订草案、食品安全法草案，首次审议国家赔偿法修正案草案、防震减灾法修订草案、邮政法修订草案等。（上海证券报）
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三季度数据发布将提前 GDP或许会降至个位数
记者昨日获悉，原定下周二举行的国家统计局3季度经济运行新闻发布会，将提前至下周一举行。3季度的经济数据无疑将成为研判中国经济向何处去的重要依据，多家机构预测，3季度GDP将继续下降落至个位数，区间为9.1%~9.7%。
这是国家统计局今年以来第二次更改原定安排。此前在9月份，国家统计局以中秋节放假为由，将9月统计信息提前到中秋节前发布。而就在中秋节假日的最后一天（9月15日），央行“双降”政策出台。
统计局此番再度提前重要经济数据发布日期，立即引发了市场对政策面的众多猜想。
3季度GDP或继续放缓
从去年下半年开始至今，中国经济遭遇了过去5年从未有过的复杂而又困难的局面。国际货币基金组织的最新预测认为，面对自20世纪30年代以来最危险的金融冲击，世界经济正在明显下滑。
正如上周日闭幕的十七届三中全会对当前经济形势作出的研判，在国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓和内需不振的内外夹击下，即将发布的3季度经济数据无疑将成为研判中国经济走向的重要依据。
对此，不少机构作出了自己的预测。关于GDP，高盛和瑞银证券给出的预测数据是同比增长9.1%，中金公司和苏格兰皇家银行为9.4%，渣打银行、摩根士丹利为9.5%，摩根大通和申万研究为9.7%，均低于2季度的数据10.1%。
国家信息中心宏观经济处处长张永军亦表示，下周即将公布的3季度GDP肯定比2季度的10.1%要低，“从这几个月的工业增加值数据就可以看得出。”
而道琼斯通讯社根据对11位经济学家的调查结果，3季度GDP给出的预期中值为9.5%。
数据表明，从2007年第二季度以来，中国经济开始出现增速下降，从2007年第二季度的12.7％下降到了2008年第二季度的10.1％，如果3季度GDP继续下降，则是连续5个季度下降。
CPI、PPI有望双降
此外，多家机构预测，9月份消费者物价指数（CPI）及生产者物价指数 （PPI）有望双降，预计9月CPI将回落至4.5%~4.9%之间，PPI有望回落在8.1%至10.0%之间。兴业银行(601166)预计，9月份CPI涨幅为4.6%至4.9%之间。
据申银万国预测，9月CPI增速和上月差不多为5%，但PPI则会大幅下降至8.1%，比上个月的10.1%大幅下降两个百分点。而中金公司则认为，9月份CPI将进一步降至4.5%至4.8%，PPI受国际大宗商品价格回调的影响，回落至9.7%至10.0%。
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社科院：我国宏观调控应转变为“一保两控”
昨日，社科院经济研究所宏观室主任张晓晶昨日发布报告，表示面对国内经济下滑与华尔街危机蔓延的风险，我国宏观调控政策应采取“一保两控”模式。具体而言，即保经济增长、控金融风险，控通货膨胀。张晓晶在报告中认为，控通货膨胀之所以摆在第三位，是考虑到随着全球经济下滑以及我国经济回调，总需求在下降，通货膨胀的压力在减轻。
尽管对于未来而言，通货膨胀风险还要警钟长鸣，但近期风险并不大。
“从今年的形势来看，外贸出口必然受挫，而消费并非在短期内可以明显拉动，只能保持平稳增长，因此投资必然将成为我国未来刺激经济的重头戏。”张晓晶在接受本报记者采访时表示。保增长的核心是稳投资。而稳投资中，又以私人投资更为重要。
“现在很多企业家手里有钱，但不去投，都在观望，因为前景不明朗甚至很悲观。”张晓晶指出，因此政府应当把如何促进私人投资热情作为制定政策的重点。一方面，为了减轻企业负担，我国要全面推广从生产型增值税到消费型增值税的转型；另一方面，货币政策应进一步提高灵活性，从而缓解中小企业的流动性紧张。“可以说，在目前通货膨胀被初步控制的情况下，货币政策做出任何形式的放松都不为过，减息、调低存款准备金率以及放宽信贷控制都存在可能性。需要注意的，只是度的问题。”张晓晶表示。
“之所以再次提出货币政策的灵活性，是因为我预计第四季度的GDP将会比较乐观。鉴于奥运会的影响，以及上半年从紧货币政策的滞后效应，我国第三季度GDP将会下跌，但是最近一段时间开始逐步放开的货币政策，将在第四季度产生效应，并促进GDP回升。”张晓晶指出。
在控金融风险方面，张晓晶在报告中提出，应对金融动荡的最好办法就是保持币值稳定，因此我国必须在未来一段时间保持人民币汇率稳定，防止出现人民币一次性大幅升值的局面。
此外，他表示，我国还应继续加强对资本流动的监控，谨防美国资本把我国视为短期避风港。他同时指出，鉴于经济面临下滑风险，我国财政收入的增幅也会有所下降。因此大面积减税以及过多的福利支出都不太现实。
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保增长需要繁荣股市和大幅减税
降息效果显然不如减税。减税对所有企业的影响是平行的，在经济不景气时，减税增加了企业税后利润，有利于企业保存实力。更重要的是，在经济下降时，大家理当共同承担困难。
正如央行发言人表示的那样，中国的金融系统运行良好，不会出现类似美欧的金融危机。例如不会出现次贷危机，尽管个别地区出现了贷款者断供的个案，但是，住房抵押贷款总体坏账率极低，是中国商业银行最优质的资产之一；中国的经济发展阶段，还不需要或者不足以支撑美国那样大规模的金融衍生品市场；中国的商业银行始终受到较为严格的监管；投资银行业务和对冲基金几乎没有萌芽。更重要的是，中国拥有高水平的储蓄率，过度消费的习惯还没有形成。
但是，金融系统不出现问题，不代表实体经济可以永保安稳。中国经济增长速度正在缓慢回落，尽管CPI和PPI的上涨还比较明显，但是，如果除去油价上涨、粮价上涨、自然灾害等扰动因素，单单由于正常需求拉动所造成的通胀压力，是非常轻微的。CPI的逐月回落表明，通胀压力的释放已接近尾声。如果不恰当应对，由于总需求不足导致的增速下滑，将逐渐显现。甚至今后出现经济紧缩并非杞人忧天。
股市连续下跌，是一个重要信号。下跌肯定是众多因素叠加的结果，但投资者对于宏观经济前景的担忧是最为根本的。今年以来，出口增速出现多年未见的急剧下滑，引发作为中国经济增长极的广东、浙江等地为数不少的企业破产，其中不乏大型的民营企业。作为企业优秀代表的上市公司，今年盈利前景也远不及去年，而只要投资者对于企业盈利前景的预期恶化，股价的下跌就属于必然。也因此，这次央行降低“两率”和财政部免征存款利息个人所得税的效果，对于股市仅仅是昙花一现，欧美股市周一的大涨，也没对A股市场起到刺激作用。这又说明，沪深股市与外围股市仅有名义上的关联，我们的问题是对自身实体经济缺乏信心。
我们需要在增加政府投资和增加企业投资之间做出权衡，需要在依靠外需和依靠内需之间找到平衡，而将增长的引擎转为居民消费和企业投资，才是经济健康发展、避免继续下滑的正道。
在一定的经济总量和国民总收入之下，增加居民消费，就要减少政府开支的规模。进入新世纪以来，中国财政收入的增长速度一直远高于GDP的增长速度，这种不正常状况的根本原因在于税收制度设计的缺陷，流转税和所得税并重，且税负均过高。同时，财政支出结构不合理，行政管理费等支出超常增长，而社会保障支出却严重不足。居民收入一方面增长缓慢，另一方面又必须承担本应该由公共财政承担的社会保障支出，消费不得不谨慎。
“建设财政”，曾被看做是中国财政的优越之处，在公共财政目标明确多年后，财政的建设色彩依然浓厚，淹没了财政的公共性质。但是，不但政府投资总体效率低于企业投资，而且政府投资支出又会挤出民间投资，特别是民营企业的投资。
增加居民消费，除了增加可支配收入外，还要增强居民的乐观预期。在当前，保持资本市场的稳定和繁荣，显得尤为必要和重要。中国几亿城市居民是消费的中坚力量，他们把大部分收入投到股市，期望增值，以增加未来的消费，但股市的大幅下跌无情地销蚀了多年收入。在这个意义上，对股市需要拿出美欧应对金融海啸的勇气和决心，因为，保护居民的财产性收入，就是保中国经济增长。
增加企业投资，减税是最典型的手段。金融危机后，美国已经多次大幅度减税和退税。虽然降息和减税都有降低企业成本的效果，但是中国降息的效果显然不如减税，因为能够获得贷款的企业主要是大型国有企业，它们获得贷款凭借的不是盈利能力，而是特殊身份。也因为如此，它们对利率的微小变动很不敏感。民营企业对利率的变动本来要敏感得多，但是，过高的门槛，让民营企业贷款无门，利率的变动与它们没有关系。减税则不同，它对所有企业的影响是平行的，在经济大势不好的时候，减税增加了企业的税后利润，使企业的利润不至于下降得太厉害，有利于企业保存实力。更重要的是，在经济下降时，大家理当共同承担困难。如果一边是企业困难加剧，另一边税收却继续增长，就会进一步打击企业的信心。
美国的救市举措有值得借鉴的地方，一是行动迅速，二是力度大。也许有人认为这个规模仍然不够，但是对于捉襟见肘的美国财政来说，似乎已经尽力。
金融危机来得猛烈，但是治理起来从技术上却相对简单，但是一旦实体经济出了毛病，治理起来就困难多了。中国上次的通货紧缩从1997年开始，直到2003年才走出阴影。所以，未雨绸缪是必要的，既然解决“大小非”痼疾、增值税的转型、财政支出结构调整，已经取得广泛共识，现在就是采取有力行动的时候了。（上海证券报）
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国务院下发指导意见 长三角重点发展十大领域
国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会，介绍了中国进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展等方面的情况。
据悉，2008年9月，国务院印发了《关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》。《指导意见》明确，将把长江三角洲地区建设成为亚太地区重要的国际门户、全球重要的先进制造业基地、具有较强国际竞争力的世界级城市群，为我国全面建设小康社会和实现现代化做出更大贡献。
为实现上述目标，《指导意见》提出了进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的十大重点领域：一是加快发展现代服务业，大力改善服务业发展环境，努力形成以服务业为主的产业结构；二是全面推进工业结构优化升级，做大做强高技术产业和优势支柱产业，进一步优化空间布局，进一步优化企业竞争力，努力建设国际先进制造业基地；三是统筹城乡发展，大力发展现代农业，加快完善农业生产、经营、流通和服务体系，全面深化农村改革，扎实推进社会主义新农村建设；四是大力推进自主创新，构建具有国际竞争力的区域创新体系，实现关键领域和核心技术的创新突破，营造鼓励自主创新的政策环境，加强创新型人才的培养和引进，加速建成创新型区域；五是走新型城市化道路，构建完备的城镇体系，完善和提升各类城市功能，提高城乡规划和建设管理水平，培育具有较强国际竞争力的世界级城市群；六是积极推进重大基础设施一体化建设，完善综合交通运输体系，构建区域能源安全体系，改善水利基础设施，改进和健全信息基础设施，增强区域发展的支撑能力；七是推进资源节约型和环境友好型社会建设，提高土地节约和集约利用水平，全面推进节能降耗，强化环境保护和生态建设，全面提高可持续发展能力；八是加强文化建设和社会事业建设，加快完善就业和社会保障体系，加强外来人口服务和管理，促进经济社会协调发展；九是着力推进改革攻坚，大力推进行政管理体制改革，继续推进非公有制经济发展和国有企业改革，加快市场化进程，着力构建规范透明的法制环境，继续推进重大改革试验，率先建立完善的社会主义市场经济体制；十是健全开放型经济体系，加快转变外贸增长方式，着力提高利用外资质量，加快企业“走出去”步伐，全面提升对外开放水平。
《指导意见》还就落实文件提出的各项任务，明确了相应的保障措施。一是加强统筹协调。两省一市要根据本指导意见的要求，研究制订切实可行的实施方案，落实各项工作任务；要深入实际调查研究，及时总结经验，扎实推进，重大问题要及时向国务院报告。国家发展和改革委员会要牵头抓紧编制《长江三角洲地区区域规划》，并做好与相关规划的衔接协调、组织实施和各项政策措施落实的督促检查工作。国务院各有关部门要加快职能转变，增强服务意识，根据本指导意见研究提出本部门支持和推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的具体措施。二是完善合作机制。要积极探索新形势下管理区域经济的新模式，坚持政府引导、多方参与，以市场为基础、以企业为主体，进一步完善合作机制，着力加强基础设施建设、产业分工与布局、生态建设与环境保护等方面的联合与协作。积极推进泛长江三角洲区域合作，要进一步加强与中西部地区经济协作和技术、人才合作，带动和帮助中西部地区发展。积极推进与港澳台的经济联系与合作。
《指导意见》强调，实现长江三角洲地区又好又快发展，事关国家改革开放和现代化建设大局。两省一市和国务院各有关部门要加强合作，团结奋斗，真抓实干，创造性地开展工作，努力促进长江三角洲地区在高起点上争创新优势、实现新跨越。(中国网)
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