2008年4月10日，美元兑人民币十几年来首次跌破7元大关：根据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的最新数据，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度“破7”，为6.9920元人民币兑换1美元。

    不断升值的人民币兑美元汇率跌破7.0大关。对于以美元计价的出口纺织皮革企业来说，人民币汇率每升值1%，销售利润率就会下降2%-6%。在人民币升值预期下，出口纺织皮革企业积极采取缩短报价有效期、争取非美元报价、灵活运用金融工具等多种方法来应对汇率风险。

    人民币对美元汇率中间价如今“破7”，已在市场人士预料之中。最近数月来，人民币一直在加速升值，继去年全年兑美元升值7%之后，今年以来人民币兑美元升值步伐进一步加快，已经累计升值4.47%。2005年7月，我国启动人民币汇率形成机制改革，美元兑人民币汇率不再被限于8.28元。以2005年汇改前的人民币兑美元比价计算，目前人民币兑美元累计升值超过18%。也就是说，同样兑换1美元，如今可以少花1.28元人民币。

    当前，世界经济形势不确定因素增多，美元持续贬值，人民币汇率走势格外引人关注。今年政府工作报告指出，2008年将“完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性”。这意味着，人民币汇率波幅将进一步加大。

    人民币“破7”影响有多大？

    4月10日，人民币兑美元汇率达到6.9920：1，至此，人民币兑美元汇率“破7”。2005年7月21日，中国人民银行宣布美元兑人民币官方汇率由8.27调整为8.11，人民币升幅约为2.1%，同时废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，至今还不足3年。

    对于人民币升值，很多专家学者从理论上推论对中国经济的影响，比如影响中国出口，改变贸易顺差局面等。但在过去的3年里，人们看到，中国进出口顺差的局面并没有被改变。此次人民币兑美元的升值，一方面固然是大势所趋，但另一方面，与美国遭遇次贷危机，经济衰退，放任美元贬值也有密不可分的关系。

    2007年中国累计贸易顺差为2622亿美元，其中中国从美国进口693.8亿美元，出口2327.0亿美元，顺差1633.2亿美元。这也就意味着，中国出口的产品一半是在美国市场上被消费的。然而随着美国次贷危机所引发的消费危机从去年年底开始大规模蔓延，最新调查显示，美国3月份消费者信心指数只有64.5，为2003年以来的最低水平，已是连续第三个月大幅下降。

    在世界经济日趋全球化的今天，大量的中国外贸企业正逐渐感受到这股外在压力。而除了国外客户捂紧了钱袋，2007年人民币累计升值达到6.42%，为2006年的两倍，直接的后果导致企业成本上升。2007年的冬天，对仍依赖出口的中国企业而言异常寒冷。

    从理论上说，人民币兑美元的升值，会改变中美双方贸易格局。人民币升值后，中国出口产品的价格在美国会升高，而进口美国商品的价格，会变得更便宜。这样一来，产品出口会受人民币升值负面影响，而对产品进口及中国人持人民币到美国消费会有利。

    通过行业出口依存度，可以知道中国哪些行业与出口的关联度比较高。2006年，中国超过40%出口依存度的工业行业分别是电子设备、仪器仪表及办公设备、皮革皮毛制品业、家具制造业、纺织服装鞋帽制造业。此外，航运业的出口依存度也相当高。在这些行业中，美国市场占了中国出口总量的大约30%。

    但仅看行业出口依存度，并不能完全说明人民币升值后，行业出口会受到影响。其原因有二：其一，如果与国外产品相比，产品本身性价比优势足够大，且通过加强管理及用足各种政策，能够适时降低成本的话，就不会受到太大的影响；其二，在产品生产过程中，有多少原材料和技术是来自于进口的，如果原材料和技术进口量比较大，那么其生产成本反而会大幅降低。

    人民币升值有助于中国产业结构的提升。长期以来，中国产品借助于低廉的劳动力价格，获得了大量的国际市场竞争优势。在市场情况良好的情况下，企业主动提升技术水平的冲动并不强烈。人民币不断升值，出口企业能获得的利润将越来越少。为维持企业正常运转，提升产业技术是一个不错的机会。由于人民币升值，购买能力增强，获得国外先进技术的成本会降低。

    人民币升值影响多数行业：

    业内人士称，人民币升值将会推动上市公司股价走势呈现更大分化：由于不同行业对人民币升值的敏感度不同，相关上市公司所受影响也会有所差异。整体来看，出口导向型企业的产销量可能因为产品价格上升而缩减，从而导致经营业绩在短期内受到较大冲击；而以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而不同程度受益。业内人士称，从这个角度讲，人民币升值将会推动上市公司股价走势呈现更大分化。

    纺织行业：负面影响不可忽视。整体来看，人民币汇率升值对纺织行业有较大冲击，但龙头企业的利润率较高，且与国际厂商和零售商的议价能力较强，因而受升值的负面影响小于全行业。根据相关数据，纺织行业的国际依存度是40%，而服装行业更高，仅从产品价格而言，人民币升值将不可避免地削弱纺织行业的国际竞争力。例外情况是我国的毛纺类上市公司，这些公司所需羊毛70%以上从澳州等地进口，产品以内销为主，因此这部分上市公司将受益于人民币升值。

    银行业：总体影响有限。人民币升值对银行的影响主要有5个方面，即资产负债净额、资产负债币种结构调整、收入结构、资本充足率以及来自客户的间接影响。从收入结构上看，人民币升值将导致各银行的汇兑收益增加，外汇理财风险上升。

    石化行业：影响稍偏正面。石化行业对国际市场的依赖性比较强，特别是大宗原材料部分，因此，人民币汇率变动会直接构成对企业利润的影响。但是，不同子行业对国际市场的依赖程度不同，人民币升值对这些子行业的影响也有所差异。业内人士认为，人民币持续升值必然进一步强化附加值高的产品进口（例如合成橡胶和合成树脂），提高国际产品在国内市场的占有率，与此同时，资源类化工产品的利润空间会进一步压缩。

    钢铁行业：中性偏良好，但影响程度有限。汇率调整对钢铁行业的影响集中体现在原料进口和产成品的进出口。对于产成品的进口，人民币汇率上升将导致进口产品的价格下调，如果忽略交易成本，汇率升值的比例即是进口价格下跌的比例。对于产成品的出口，人民币汇率上调将产生不利影响，削弱国内产品出口的动机，但程度也很有限。

    电力行业：总体影响正面。部分电力公司将从人民币升值中受益，大致可以分为以下几种情况。公司外币负债大于外币存款，升值获取汇兑收益，如漳泽电力、华能国际、国电电力、上海电力和申能股份等。燃油发电机组重油依赖进口，升值后燃料成本压力略有缓解，如深南电和深能源。总体看来，多数发电类公司产销均在国内，人民币升值对发电业务直接影响不大。

    美国次贷危机对行业影响初显：

    在今年的广交会上，企业无不表现出对次贷危机的忧虑，“预计我们公司今年对美国出口订单要减少，但究竟会减少多少，说实话，心里实在是没底。”山东富豪皮革有限公司外贸业务经理宫青说，“尽管今年华交会上接触的客商数量比往年多，但订单价格很难谈得拢。”

    “我必须考虑人民币升值的因素预留一定的报价空间，但压力确实很大，很多客户就是冲着中国产品物美价廉来的，现在他们也觉得承受不了，这生意真是越来越难做啊。”宫青说。

    事实上，对今年出口形势忧心忡忡的出口企业不在少数，华交会期间，诸多出口企业表示，今年很可能面临着订单流失、经营状况下滑的困境。

    美国次贷危机波及面越来越广，甚至有持续蔓延趋势，而美国是我国非常重要的出口市场，如果次贷危机或者其他因素影响，导致美国国内消费意愿、市场需求等下降，这将在不同程度上影响中国的出口。另一组来自本届华交会组委会的统计数据也印证着这一观点，今年华交会期间，对美国市场依赖程度较高的纺织服装类产品出口也出现了波动，成交金额为18.44亿美元，比上届下降了0.54%。

    对此，业界专家、上海某信息咨询有限公司总经理汪前进分析指出，美国是目前世界上最大的服装进口国，中国服装出口总量的15%以上都销往了美国。由于受次贷危机影响，去年开始对美服装出口数量及价格增速，已经呈现出节节下滑的态势。

    “今年1月份对美服装出口单价虽有所抬头，同比上涨了10.17%，但是，提价显然并没有被美国零售商完全理解和接受，当月服装出口数量呈现锐减趋势。”汪前进说。

    美国次贷危机导致的全球经济增长放缓与消费不振，以及原材料成本上升、人民币升值等“内忧外患”，使得中国出口企业局势堪忧。

    人民币“破7”前夜：外贸企业与汇率赛跑

    加速升值的人民币汇率，正在试探着中国进出口企业对7.00心理关口的承受能力。在“破7”前夜，部分外贸企业表示出了自己的疑虑……

    宁波通润五矿机械进出口有限公司一位外贸业务经理称，汇率“破7”只是时间问题，很多外贸企业已经预期到目前的升值速度，在报价时作出相应调整。

    “我们估计今年汇率至少要到6.8左右，现在对新客户、新产品的报价都已经按照这个标准调整。”该经理说，“现在只有预期汇率、适当加价，但是老客户的合同没有办法更改，升值速度再加快一些，也只能承担适当损失。”

    除了按照心理预期进行加价这“华山一条路”，很多企业也曾试图购买远期汇率产品进行保值。“但是，对于单笔金额不是很大的订单，到银行买这些远期保值产品就不划算，银行的费用也很高，还不如直接对客户提高报价。”

    浙江湖州二轻皮革机械总厂技术开发部部长柴建成表示，今年以来，企业已经不得不直面人民币升值加速的压力。

    “印度客户就一直在抱怨我们价格表变动的频率在加快，以前我们机电设备出口的报价单，差不多3~5年调整一次，现在1年至少要调整一次，没办法啊，不然利润要损失很多。”柴建成说。

    柴建成表示，机电设备出口行业，按照单机计算的利润率还比较高，平均利润大约在30%左右，升值后还有一定的利润空间，但由于升值速度不断加快，货款回收周期又比较长，现在开始谈的订单就会按照6.5左右的心理预期进行核算报价。

    宁波敦煌进出口有限公司副总经理周晓南表示，今年前三个月该企业出口额同比下降了10%，人民币升值、水电涨价等因素致使该企业经营困难。

    “现在简直是在跟汇率赛跑，只接一两个月内的订单，而更远一点的订单根本不敢接。”周晓南说。

    崖边上的突围：外贸企业对出口危机说不

    2007年，美元对人民币贬值约超过6%。而早在两年前，浙江远东皮革有限公司就开始在越南胡志明市投资创办皮革厂，总投资已超过1亿元，预计今年海外产值可达近10亿元，已超过本土份额。来自市外经贸局的一份资料显示，截至去年年末，我国共有境外工业园区19个，其中浙江有3个，一个是远东康吉工业园，由康奈集团与黑龙江省东宁吉信工贸集团有限责任公司共同斥资20亿元，在俄罗斯乌苏斯克市建设而成的。另一个是前江投资管理有限公司投资的越南龙江工业园。还有一个就是乐清的通领科技集团在美国亚特兰大市拉玛郡的工业园区。

    人民币升值等外部经营环境的不断变化，一方面给出口企业的生存发展带来了一定压力，同时也给企业实施“走出去”战略提供了强劲的动力。这样可以充分利用境外的资源、当地的政策、先进的技术等，同时还可有效规避贸易壁垒和汇率风险。

    据了解，国外进口商一般不直接面对终端市场，他们分批给下游的经销商，账户多以美元结算，因此更倾向于使用美元。而且，在本国货币兑美元升值的预期环境下，他们也更乐意使用美元支付。在这种情况下，越来越多的企业开始尝试用欧元进行结算，如果客户坚持要使用美元，则将对报价的有效期限定在3个月内。

    现在大部分企业采取的是远期结售汇的方法，企业可以对未来将要发生的外汇收支提前敲定汇价。据了解，结售汇业务操作相对简单，不需要支付任何手续费，只需要申请企业提供交易额3%的保证金。只要结汇价格高于预期的升值幅度，就可以成功规避人民币升值的风险。

    此外，部分出口企业为了规避人民币升值风险，现象境内的外资银行借一部分美元贷款，以期人民币升值后用较少的人民币购汇还美元贷款。这种做法相当于提前“结汇”。虽然美元贷款利率很高，但综合考虑，人民币升值的影响可以抵消美元较人民币利率高而带来的损失。

    面对贸易形式的变化，建议出口纺织皮革企业及时调整、优化业务结构和产品结构，提高产品的技术含量和附加值，有实力的企业要积极在条件成熟的市场投资建厂。正如商务部部长陈德铭此前所说的那样，“到国外去投资，是将来解决人民币升值压力问题时要重点考虑的。”
 

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