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闽派男装敲定资本市场登陆点
作者： 转贴自：中国时尚品牌网 点击数：1070
几员大将相继敲定资本市场登陆点 关于上市地点应选择境内还是境外的讨论，前段时间在业界争得比较激烈。如今，闽派男装几员大将相继敲定了资本市场的登陆点。 上周，劲霸男装股份有限公司在揭牌仪式上正式宣称要在境内上市。此外，九牧王、利郎、柒牌都已经确定拟选择在香港证券交易所上市，而闽派男装另一员大将虎都则正为登陆美国纳斯达克进行冲刺。再者，福建才子集团近日向记者透露：将选择在境内上市。 这些表象看似杂乱无章，但背后的脉络却逐渐清晰起来。应该说，劲霸的最终选择具有相当的代表性，泉州乃至福建以外资身份闯荡大江南北的相当多企业，在“两税合一”的政策促动下，正在看准机会回归本源，在新的起点上开创未来之路。 部分资本金归属改变 今年1月11日，劲霸男装股份有限公司举行揭牌仪式，其董事副总经理洪连进宣读2007年12月20日《商务部关于同意劲霸(中国)有限公司改制为股份有限公司的批复》等两份批文。该批文称，由劲霸(中国)有限公司整体变更设立的劲霸男装股份有限公司于2007年12月26日正式完成工商登记手续。 这一揭牌仪式的举行，意味着劲霸的资本金归属由“外”改“内”，回归到内资企业的本源身份，同时宣告劲霸上市地点选择境内，基本确定在上海证券交易所。 记者随后与福建才子集团有限公司董事长蔡宗美取得联系。他在电话中告诉记者，基于才子在境内市场的影响力，才子也将选择在境内上市。此前，七匹狼、凤竹、浔兴等品牌早已登陆境内资本市场。 就在境内上市热潮风起云涌之际，一项政策性因素所起的作用同样引人关注。根据日前正式揭开面纱的有关企业所得税法实施条例，“内外资企业所得税统一”于今年1月1日正式实施，于是，回归内资企业身份的诸多利好开始显山露水。业内分析人士认为，“两税合一”有可能促动一大批“洋帽子”服装企业“改姓”回归。 首先，税率上的“统一”使“洋帽子”服装企业在“外面”折腾的意义已大不如前。 其次，“洋帽子”服装企业回归的主要动力来自境内资本市场。业内分析人士指出，境内A股市场目前人气很旺，估价较高，即使是同一家“A＋H”型公司股票，A股也比H股平均多30%以上的溢价，平均市盈率也是境外市场的2-3倍，并且境内证券市场的发行及维护成本仅为境外市场的1/3。这种诱惑力的效果非同一般。 业内人士指出，有迹象显示，今年以来闽南地区的一批“洋帽子”服装企业已开始转变观念，进行公司注册地调整，回归境内资本市场，而原先倾向于境外上市的群体也分化出一支争取登陆境内资本市场的队伍。深交所在闽南地区的有关摸底数据显示，在40家上市后备企业资料中，近期准备上市的有14家是外商独资或者合资企业，其中倾向于境内中小板的有3家，尚处于摇摆状态的有3家；拟在2008年前后上市的26家企业中，有18家是外商投资企业，其中大部分决定在境内中小板上市，仅4家决定在境外上市。 境外上市仍具诱惑力 尽管境内上市热潮风起云涌，但选择境外上市的企业仍然不少。 对此，本刊顾问、曾力推安踏上市的业内专家倪忠森认为，福建“洋帽子”服企的回归道路并不完全平坦，在目前的环境条件下，其回归有时仍显犹豫。 阻力之一是所谓的“合理避税”因素。“尽管内外资企业所得税实行国民待遇，但坦白讲，只要存在避税港就可能存在‘合理避税’现象，还可能对境内外上市公司造成不公平的竞争环境。”倪忠森说，目前对于未上市公司、有一定规模的民营企业还在一定程度上存在些优惠，放大了将来改制上市的成本。另外，境外上市公司尽管也被要求财务透明，但它们有时可通过跨境交易合理避税。 除出于税率方面的考虑，境内资本市场准入的硬性条件限制以及对资本回归后可能无法尽快上市融资并进行快速扩张的担心，也让部分“洋帽子”服企难以下定决心回归。 “如果法人代表变更后还要等3年才能上市，我们会担心那时的境内资本市场是否依然处于高潮期，所以，为了加快扩张和融资步伐，犹豫一段时间后我们还是决定在境外上市。”利郎公司董事长王东升如此认为。 当然，安踏、百丽和阿里巴巴等企业在香港上市的成功，助长了一些品牌企业赴港融资的信心。 专家观点：匹配性最关键 对于泉州民营企业上市路线应选择境内还是境外，倪忠森认为，这没有固定的法则，惟有与企业自身情况匹配才是最好的选择。 倪忠森表示，大体来讲，境外上市可以吸引全球投资者，而境内上市主要能吸引内地投资者。除此之外，境外上市的监管力度比境内的更加严格，对民营企业是一大考验。同时，企业选择境外上市的后续维护成本比境内要高很多。另外，民营企业的品牌概念在境内资本市场比较易于传播。在他看来，基于“洋帽子”这样的历史性因素，泉州一些企业要赶在2008年北京奥运会之前上市，会有时间上的难度，因为这些企业改制上市的筹备期要长很多。 洪连进认为，每家企业都具备各自独特的品牌基因，要根据公司的成长历程、企业文化、发展目标和品牌远景来选择适合自身的上市地点。 □相关链接： “洋帽子”现象 “洋帽子”现象与闽南地区潜行多年的一些游戏规则密切相关。知情人士透露称，闽南地区的外资或中外合资企业数量很大，其中有不少是“洋帽子”企业，在法律上由注册在英属维尔京群岛、开曼等的公司进行控股，主要股东和控制人都是本地人或者本地家族。 正是看到外资企业享受一定的优惠政策，历史上不少服企利用自己地处侨乡并与中国香港、中国澳门、中国台湾及东南亚临近的优势，通过各种方式“引进外资”，改变身份，享受优惠。
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