美的电器(000527.SZ)昨晚发布公告称，拟以4.8亿元受让控股股东美的集团直接或间接持有的华凌系白电业务资产，而三年前通过并购得到的香港上市公司华凌集团(0382.HK)则受让美的集团的家电电机业务，并改名为“威灵控股”。

　　通过这次资产大腾挪，不仅令美的集团顺利解决了旗下美的电器与华凌集团存在的同业竞争问题，也使得美的旗下遍及顺德、合肥、广州、重庆的大白电(空调、冰箱、洗衣机)业务顺利实现整体上市，美的小家电也铁定独立上市。

　　美的华凌告别同业竞争

　　昨日，A股市场的美的电器与H股市场的华凌集团双双停牌。至昨晚收市后记者才证实双方将有实质性的业务置换重组。

　　根据美的电器之后发布的公告，公司拟以47957.79万元受让控股股东美的集团有限公司直接或间接持有的合肥华凌股份有限公司100％股权、广州华凌空调设备有限公司100％股权、中国雪柜实业有限公司95％股权；拟以3112.86万元受让美的集团持有的重庆美的通用制冷设备有限公司30％股权。

　　美的证券事务部相关人士接受记者采访时承认，如此置换的好处在于此间一直颇受关注的美的电器与美的集团存在的同业竞争问题将得以彻底解决。

　　根据美的华凌近三年的财报资料显示，美的电器与美的集团的同业竞争主要表现在冰箱和空调产品上，同业竞争规模约为20亿元。此前，大股东美的集团明确承诺，在今年年底前解决与美的电器之间的同业竞争问题。

　　美的电器上周刚刚宣布其投资12亿元的合肥冰洗工业园竣工投产。美的电器总裁方洪波称，公司决心将冰洗产业打造成继空调之后的主要盈利点，从而置换进华凌的冰箱空调业务，对美的电器非常重要。

　　根据相关审计报告显示，截止今年9月30日，合肥华凌净资产为15496.05万元，广州华凌净资产为23435.46万元，中国雪柜净资产为9501.35万元，重庆美通净资产为10376.2万元；上述四家公司今年1－9月净利润分别为3034.71万元、2484.02万元、－1132.68万元、126.57万元。

　　根据相关转让协议，合肥华凌、广州华凌、中国雪柜三家公司需使用的华凌商标等相关知识产权随同相应股权一并转让给美的电器，但不单独作价；股权定价均依据四家目标公司经审计截至今年9月30日的净资产为基础平价确定，收购资产所需资金全部来源于美的电器自有资金，在整合效应及业务整体增长的支撑下，预计对美的电器每股收益有一定的增厚。

　　白电业务实现整体上市

　　根据美的公告，合肥华凌、广州华凌、中国雪柜等三家公司拥有的大约300万台冰箱产能、200万台空调产能，将可大幅提升美的电器现有冰箱、空调的产能规模和市场份额。

　　美的人士同时表示，将华凌板块的空调、冰箱业务与美的现有的空调、冰箱业务实现整合后，还有利于发挥协同整合效应，使得公司空调、冰箱业务发展战略更为清晰。

　　对重庆美通股权收购，则让美的电器主营业务增加了大型中央空调业务的制造能力和销售渠道。从而令美的战线全面覆盖了大、中、小型中央空调领域。

　　“不出意外，美的电器将成为较青岛海尔业务更广泛，规模更庞大，市场份额更领先的白电家电航空母舰。”中国家电网主编吕盛华向记者评论称。

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　　“美的华凌周一复牌后没理由不涨。”在网上股吧论坛里，多位业界人士预测此项重组对美的华凌而言都是桩合理的安排。

　　而有市场分析人士认为，这桩交易将使美的电器成为国内白色大家电上市公司旗舰的战略进一步得以清晰，公司盈利能力将得到进一步提升。

　　华凌变身“威灵控股”

　　记者证实，由美的集团控股的华凌集团(0382.HK)也将于今日发布公告，拟收购美的集团控股的威灵控股(BVI)有限公司与其附属公司所经营的家电电机(包括空调电机、洗衣机电机)、变压器和电阻器制造和销售业务。同时，华凌集团将原附属的九家公司及其经营的空调、冰箱业务出售给美的集团。

　　交易完成后，华凌集团经营业务将转型为家电上游产业，并更名为“威灵控股有限公司”。

　　市场人士分析，是项交易对华凌股东而言可谓是“及时雨”。资料显示，华凌集团截至2006年12月31日持续三年处于净负债状态，所出售公司中除合肥华凌、广州华凌、中国雪柜等三家作为主要经营实体有较高的净资产外，其余六家公司均为净负债。

　　华凌人士也向股东表明，向美的出售亏损的空调冰箱业务(去年净亏损9784.8万港元)，并置换进盈利的电机业务(去年纯利1.75亿人民币)的这项交易对华凌股东有利。因为新购进的业务市场竞争远没有像华凌于二线品牌家电终端市场激烈，而且增长潜力巨大，可以为公司可预见的未来改善财务状况提供机会。

　　通过本次置换，华凌今年年终财报将不再处于净亏损状况，并且很可能实现近五年来的首次向股东派息分红。

　　美的小家电铁定独立上市

　　此前有关美的电器解决同业竞争的方案，外界有多种猜测，其中看似最合理最容易的一种是：美的集团通过资产置换，把华凌的冰箱和空调业务置入到美的电器，而把美的集团旗下已经在国内稳居龙头的小家电产业注入到华凌集团。

　　而此番资产置换的是美的更上游的变压器等产业，表明美的集团高层有意将小家电业务单独上市。对此包括美的集团董事会主席何享健，美的日用家电集团原总裁张河川一直都没有公开否认过。美的集团的官方口径一直是“目前尚未提出明确思路、计划和具体方案。”

　　昨日有美的内部人士证实，随着华凌主业转换交易的完成，美的小家电业务整体上市的步伐也将迅速提上议事日程。“明年就会有实质性动作。”

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